市场观点｜短时间积累回调需求爆发

　　市场

　　周四，A股低开低走，三大指数均跌超1%，两市超4500股下挫。盘面上，船舶制造、航天航空逆市上涨，贵金属、能源金属、房地产服务、教育、小金属、有色金属、旅游酒店、装修建材、水泥建材、文化传媒、医疗服务、游戏、贸易行业领跌。题材股方面，PEEK材料概念、AIPC概念逆市走强， 赛马概念 、 基本金属 、 托育服务 、 噪声防治 、 BC电池 、 黄金概念 、 钛白粉 、 刀片电池 、短剧互动游戏、玻璃基板、Kimi概念等领跌。

　　观点

　　近期市场板块轮动加快，挣钱效应减弱，增量缺失下，任何不利因素都可能造成波动的加大和调整的可能。即便是5月以来的上行，市场的主线硬是不明确，板块轮动中逐步加快，而挣钱效应也在减弱，指数上行中技术指标持续背离，显示阶段上行空间相对有限。而在海内外情绪干扰和事件的催化下，短时间积累的回调需求爆发。

　　宏观政策｜中证协：进一步压实证券公司风险防控主体责任增进证券公司稳健发展

　　中证协召开风险管理专业委员会全体会议。会议指出，委员会要根据中央金融工作会议精神、新“国九条”等文件相关要求，坚持稳的基调，持续推动行业风险管理能力的提升：一是要根据党中央防范金融风险的总体要求，围绕中国证券监督管理委员会和协会重点工作，持续夯实、完善风险管理制度基础，健全行业各业务领域风险管理规则体系，进一步压实证券公司风险防控主体责任，增进证券公司稳健发展。二是要坚持目标导向、问题导向，在系统梳理行业在风险管理方面的薄弱环节的条件上，施展委员会专业力量，有针对性地提出相应措施，弥补证券公司风险管理短板，增强行业抵御风险的能力。三是要将风险管理能力作为证券公司的核心竞争力之一，进一步推动行业把风险管理能力建设摆在更加突出位置，为资本市场高质量发展、建设一流投资银行保驾护航。

　　行业机会｜我国首部eVTOL起降场技术规范发布低空基建迎利好

　　中国民用机场协会5月22日在第五届中国机场发展大会上发布《电动垂直起降航空器（eVTOL）起降场技术要求》团体标准。该标准于2023年底正式启动编制，是我国首部针对电动垂直起降航空器（eVTOL）起降场的技术规范。

　　低空经济主要分为“低空基础设施——低空飞行器制造——低空运营服务——低空飞行保障”四个板块。其中，低空基础设施包含地面保障基础设施和低空新型基础设施，低空基础设施是低空经济产业快速发展、辐射相关领域融合发展的重要基点。 招商证券 指出，基础设施建设更多受国家及地方政策推动，本身具备乘数效应，因此低空基础设施板块将优先受益。由低空空域管理与开发利用带动，拉动的以通用机场、直升机起降点、低空新型基础设施等低空基础设施相关产业链上下游投资空间过万亿元人民币。

　　热点新闻｜中国证券监督管理委员会：优先支持突破关键核心技术企业股债融资

　　5月23日，中国中国证券监督管理委员会综合业务司司长周小舟在“2024年金融街论坛系列活动——资本市场赋能新质生产力”主题交流活动上表示，中国证券监督管理委员会将优先支持突破关键核心技术企业股债融资，进一步增进通顺私募 创投 基金“募投管退”循环，深入研究完善发行上市、并购重组、私募 创投 等制度安排，从严打击非法行为。

　　中基协：截至4月底公募基金资产净值合计30.78万亿元

　　5月23日，中基协公布数据显示，截至2024年4月底，我国境内共有基金管理公司148家，其中，外商投资基金管理公司51家（包含中外合资和外商独资），内资基金管理公司97家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司13家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计30.78万亿元人民币。

　　美股三大指数集体收跌道指跌超1% 英伟达逆市涨超9%

　　美东时间周四，美股三大指数集体收跌，道指跌1.53%，纳指跌0.39%，标普500指数跌0.74%，热门科技股多数下跌，英伟达逆市涨超9%，英特尔跌超4%， 特斯拉 、AMD跌超3%，苹果跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%。热门中概股普跌，哔哩哔哩跌超12%，蔚来跌超8%，小鹏汽车跌超7%，理想汽车跌超5%，京东、爱奇艺跌超4%，唯品会、富途控股、网易跌超3%，拼多多涨超4%。

　　策略观点

　　巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望逐步走出低谷并开启一波趋势性行情。2月以来，A股经历一轮单边15%左右的上涨，市场累积了大量获取利益盘，于3月下旬逐步展开调整，并于4月末结束调整，再次向上谋求突破。消息层面上，隔夜美股三大指数集体收跌，英伟达逆市大涨9%市值超越德国股市总市值，热门中概股普跌，造车新势力大跌；国内方面，中国证券监督管理委员会表示优先支持突破关键核心技术企业股债融资，中基协公布数据截至4月底公募基金资产净值合计30.78万亿元人民币。目前A股连续上涨后出现分化，建议逢低关注 锂电池 、 军工 、 机器人 、 人工智能 等科技股和仍具备估值优势的高股息蓝筹股。

　　技术分析｜防止大周期底部区域的扎空风险

　　指数运行：上证指数看，三浪一的5个子浪上攻结束后，展开三浪2技术调整，波动率低开低走下行试探3100点进程中，为消化周月线级别的大周期下降趋势线和中期均线压力需要，也是回补3104点实体缺口诉求，从跌多涨少家数比、MACD分析指标死叉再次形成、成交量进一步萎缩、3088点一线买盘承接强，和99%的行业细分指数再现“普跌+急跌+大跌”的市场运行，维持低开低走缩量调整阴线或下行试探三线共振点强支撑，但不会真正意义上逆转中期向好上升趋势的判断观点；创业板指数三浪3转势临界点位置给出低开低走放量杀跌阴线，波动率盘中击穿1850点一线强支撑为小三浪二次探底走势，从跌多涨少家数比、MACD分析指标再次死叉形成、成交量温和放大、中长期均线系统多头排列，和极端“普跌+急跌+大跌”后大概率会出现分化和折返跑的市场运行，维持1823点一线强支撑不破，后市仍有动力试探并突破2000点关口压力的判断观点，建议投资者勿因小周期的技术整固就盲目卖空景气赛道的“三低两高”龙头股，以防止大周期底部区域的扎空风险。