随着西安全面取消住房限购政策的实施，市场关注度迅速聚焦于当地的房地产上市公司。其中，西安本土唯一的上市房企——天地源股份有限公司（以下简称“天地源”，600665.SH）的股票价格出现了积极反应，显现上涨态势。
《中国经营报》记者观察到，天地源深耕 西安市 场多年，在2022年营业收入突破百亿大关，2023年在西安商品房市场的销售金额位列第九。
然而，受多重原因影响，2023年房地产市场整体下行，天地源虽在销售上实现同比正向增长，但净收入却遭遇大幅下滑，出现了亏损。这也是公司自上市以来第壹次出现亏损。
另外，2023年，天地源的毛利率下滑明显，由2022年的25.75%下降到13.07%，同时，公司近年来的资产负债率均维持在较高水平。
对于当前的收益挑战，记者致电并致函天地源，截至发稿，未收到对方回复。
取消限购
5月9日，西安紧随杭州之后，宣布全面放开住房限购政策，标志着该市正式进入住房不限购的新时代。
当天， 西安市 住建局发布《关于进一步增进房地产市场平稳健康发展的公告》（以下简称《通知》），其中明确提出全面取消执行了长达7年的住房限购措施。这一重大调整意味着，居民家庭今后在 西安市 范围内购买新房或二手房，将不再受到购房资格的审核限制。
在住房销售方面，《通知》也进行了相应调整。当登记的家庭数量与可售房源的比率低于1.5∶1时，将不再进行公证摇号。同时，面积超过144平方的住房在摇号选房时，将不再实施“刚需优先”政策。摇号销售的相关公示时间也由原先的3天大幅缩短至1天。
此次新政不仅解除了购房限制，还推出了多项购房支持政策。例如，在公积金贷款方面，提出第壹次使用公积金贷款购房的，首付比例很多于20%；结清第壹次公积金贷款后，再次使用公积金贷款购房的，首付比例很多于25%。使用公积金贷款购买二手住房的，房屋建成年限不高于30年，贷款期限与房屋建成年限之和延长至不高于40年。二孩及以上多子女家庭使用公积金贷款购房的，贷款最高额度在现行政策基础上提高至1.2倍。
除了针对购房者的优惠政策，《通知》中还包含了一系列助力房地产开发商的措施。其中包含建立健全我市房地产融资协调机制，推动“白名单制度”常态化，天公地道满足不同所有制房地产企业合理融资需求，增进金融与房地产良性循环。
在此环境下，天地源作为西北地区最大的以房地产开发为主业的上市公司，其股票价格的上涨尤为有目共睹。政策发布后的首个交易日，天地源股票价格便显现出强势上涨的态势，成交量也大幅增加。
市场分析师普遍认为，西安取消限购政策对于提升房地产市场信心、增进交易活跃具有积极作用，而天地源作为本土房企的龙头，将直接受益于这一政策利好。
面对股票价格的上涨和市场的关注，天地源也进行了回应。公司表示，已经进行了必要的核对，并确认不存在应披露而未披露的重大信息。
分析人士指出，随着限购政策的取消和市场情绪的提振，预计西安房地产市场将逐步回暖。同时，天地源及其它房地产开发商有望从市场复苏中获益，股票价格的上涨可能是市场对公司未来业绩改善的期待反应。
第壹次亏损
天地源原名上海沪昌特殊钢股份有限公司（以下简称“沪昌特钢”），建立于1992年，于1993年在上海证交所上市。
2003年2月，西安高新技术产业开发区房地产开发有限公司收购沪昌特钢68.25%的股份，成为沪昌特钢控股股东；同年10月，沪昌特钢更名为天地源股份有限公司。
资料显示，天地源控股股东为西安高新技术产业开发区房地产开发有限公司，最终控制人为西安高新技术产业开发区管理委员会。
天地源主要业务为房地产开发与经营，是 西安市 本土唯一一家上市房地产企业，深耕西安区域多年，2022年公司营业收入105.5亿元人民币，第壹次突破百亿。
受多重因素叠加影响，2023年房地产销售规模已降至近年来的谷底。不过，天地源凭借布局城市稳健的基本面，销售逆势实现同比正向增长，全年实现合同销售金额114.95亿元人民币，同比增长6.39%；权益合同销售金额100.08亿元人民币，同比增长9.71%。
尽管天地源的营业收入实现增长，但公司净收入却遭遇大幅下降，出现了亏损。2023年全年，公司归属净收入为-3.09亿元人民币，同比大幅下降213.93%；扣非净收入为-3.95亿元人民币，同比下降215.81%
“受市场环境影响，公司本期结转收入的房地产项目毛利水平较上年同期有所下降；同时，部分房地产项目存货出现减值迹象，公司根据会计准则要求对存货进行减值测试后，对部分存货计提减值准备。”对于净收入下降的原因，天地源方面解释称。
记者了解到，2023年，天地源计提各类资产减值准备合计6.8亿元人民币，其中存货降价准备占了重头，对多个项目计提了存货降价准备，其中包含伴山溪谷项目、时光里项目、悦唐阁项目等，总计拟计提降价准备6.67亿元人民币。
此次计提资产减值准备将减少公司合并利润总额6.8亿元人民币，减少合并净收入5.17亿元人民币，减少合并报表范围内归属母公司净收入5.07亿元人民币。
毛利率下降明显
近年来，天地源不仅在西安本地市场保持稳定的业务发展，而且已经成功将业务拓展至环渤海、 长江三角 洲、珠江三角洲区域和 重庆市 的房地产市场。
不过，作为西安唯一上市的国资房地产开发公司，西安仍旧是天地源重仓区域。根据第叁方数据，天地源在西安商品房市场的销售金额位列第九。
相关数据显示，2023年，天地源房地产业实现营业收入112.64亿元人民币，其中西安地区以86.81亿元的营业收入，占比高达76.97%，继续稳居公司业务的核心区域。另外，咸阳、苏州、天津、重庆等地亦分别贡献5.46亿元、10.06亿元、2.72亿元、6.92亿元的营业收入。
从销售项目来看，2023年，天地源房地产销售项目主要来源于西安永安华府、西安高新宸樾、苏州平江观棠等项目。
根据克尔瑞、中原地产等第叁方机构数据，2023年， 西安市 土地市场规模收缩，商品住宅成交量价齐涨，全年商品住宅成交面积同比上升21%，成交均价同比上涨7%，房地产市场整体基本面相对较好。
在这样的市场环境下，天地源仍旧采取了谨慎的投资策略，2023年全年仅在西安高新区新增一个项目，通过收购西安君正下属项目公司股权，获取了西安高新区的宅地开发权。
相关数据显示，截至2024年3月末，天地源全口径销售物业土地储蓄总建筑面积为171.89万平方，权益土地储蓄总建筑面积为147.63万平方。
2024年，天地源设定了全年实现销售收入约110亿元的目标，并计划通过竞拍方式储蓄土地，预计计容建筑面积51.08万平方，涉及金额55.88亿元人民币。
然而，2024年第壹季度的业绩显示，天地源实现的合约销售面积和金额同比均有所下降，实现合同销售面积7.12万平方，同比下降55.75%；实现权益合同销售面积6.19万平方，同比下降45.46%；实现合同销售金额155471.07万元人民币，同比下降40.52%；实现权益合同销售金额141238.69万元人民币，同比下降31.04%。
值得强调的是，2023年，天地源的毛利率下滑明显，由2022年的25.75%下降到13.07%，减少12.68个百分点。另外，公司近4年的资产负债率均维持在较高水平，分别为87.54%、88.99%、87.28%和86.68%。
