近期，生猪期现价格持续回暖，生猪期货主力合约价格较春节前已累计上涨逾30%，而全国部分城市生猪现货价格已涨至16元／公斤以上。

　　随着生猪市场基本面的逐渐改善，猪价回暖成为长期趋势。市场人士认为，短时间内猪价上涨主要由于供给端减量预期，不过短时间行情仍将较大水平决定于二次育肥补栏情况。上市猪企一季报显现同比减亏态势，预期今年部分上市猪企或将逐步开脱亏损困局。

　　生猪期现价格皆涨现货涨势更猛

　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，近期猪价再次开启上涨行情，主要因素在于供需基本面的不断改善。这时，久亏盼涨、压栏惜售的情感，和二次育肥等行为，对近期猪价上涨也起到了一定的助推作用。

　　国投安信期货研究院顶级分析师杨蕊霞指出，近日生猪现货价格加速上行。结合市场数据来看，自上周五5月17日至本周五5月24日，生猪出栏均价从15.43元／公斤上行至16.71元／公斤，上涨1.28元／公斤，上涨幅度8.3%。东北地区方面，昨日黑吉辽猪价上涨0.65元／公斤，今日上涨0.3-0.55元／公斤。

　　值得注意的是，当前期现货走势显现背离。“与现货市场形成对照的是，生猪期价表现为持续的高位振荡，并未跟随现货走出快速上行行情。”杨蕊霞表示，由于上年持续的能繁母猪产能去化，和四季度生猪疫病影响，市场预期今年生猪供应减量，对猪价存在乐观看涨情绪。自今年春节过后，二次育肥补栏及出栏不断影响市场供应节奏，从而影响到生猪现货价格。从涌益统计数据来看，二次育肥补栏的量级在五一过后再度放大，不断加速猪价上行。

　　短时间来看，杨蕊霞认为，一旦养殖端惜售二育情绪放缓，猪价回调可能性较大，期货价格目前已经恐已接近高点。

　　近年来，供需过剩格局持续使猪价承压，养殖者受此影响显现过半亏损。2023年全国生猪出栏72662万头，比上年增长3.8%，猪肉产量5794万吨，比上年增长4.6%，处于2015年以来的最高水平。

　　不过，在生猪产能调控机制的不断优化下，我国生猪的供需格局显现不断向好的态势。

　　 中信建投 期货养殖首席分析师魏鑫表示，当前生猪逐步从供给相对过剩向供需平衡发展，市场整体运行平稳，短时间出现一定波动，总体有望出现价格的阶段性回暖。

　　据王祖力介绍，供应方面，去年以来，全国能繁母猪存栏量持续去化，直到今天已经累计调减了约400万头。前期产能调减的效果，已经在最近开始显现。

　　当前我国生猪消费的恢复情况如何？魏鑫指出，目前价格的回暖驱动力主要在供给侧压力的逐步减轻。需求侧表现总体稳定，暂时还不是市场价格的主要驱动力。从市场购销层面来看，白条市场需求表现一般，市场订单增量不多，夏季来临，市场需求难有较大增长，数量交易上整体维持平稳。从活猪角度看，部分企业出猪流向二次育肥，分流部分供应，对市场价格或有支撑作用。

　　不过，王祖力表示，从历史情况来看，需求方面，五六月份猪肉消费一般会比三四月份多出5%到10%，或能一定水平上支撑猪价开启上涨行情。

　　年内部分上市生猪企业预期走出亏损困境

　　据上市猪企已披露的2023年年报和2024年一季报数据，2023年猪板块（以生猪养殖为主要业务的统计口径）盈利承压，23家上市公司的扣非后归母净收入亏损369亿元人民币，今年一季度续亏68.03亿元人民币。不过，一季度以来，生猪养殖板块虽仍处于亏损状态，但同比减亏明显。

　　王祖力对此表示，可以看到，今年一季度，很多大型公司集团仍然处在亏损状态，部分企业资金流资金链压力进一步加大，有些企业甚至出现了经营艰难的状况。不过，从目前情况来看，应该说行业最艰难的时期已经过去了。

　　“预计下半年猪价总体会表现出振荡上涨的行情，养殖企业也会逐步走出亏损困境，迎来新一轮盈利期。”王祖力说。

　　魏鑫表示，从当前情况来看，大部分生猪企业一季度处于盈亏平衡线下，部分外购仔猪企业在低仔猪价格基础上进行合理成本管控后，能够获得微幅盈利。

　　放长时间视角来看，魏鑫也认为，预计上市企业总体今年或将显现利润上行的 势头，上市公司透露的相关企业预期也显现相对乐观的情景，成本管理较好的企业有较大机会实现全年整体的收益。

　　“在上半年仔猪价格上行，年中现货企稳后，相关企业在资金流上的压力有望逐步缓解，同时我们看到产能去化进入暂停期，甚至出现了产能恢复的情景，也印证行业整体资金状态的恢复。”魏鑫说。