春兴精工 （002547.SZ）2023年年报多处问题引交易所问询。5月27日，该股低开低走，收盘跌超4%。

　　2018年 春兴精工 和实控人控制公司间的一笔 股权转让 成为问询重点。也正因这笔关联交易，让审计机构连续三年对 春兴精工 年报出具了带强调事项段无保存意见审计报告。

　　 股权转让 款项4.43亿元未收回

　　2018年12月， 春兴精工 将所持 惠州市 泽宏科技有限公司（简称“惠州泽宏”）100%股权和CALIENT Technologies， Inc.（简称“CALIENT”）25.5% 股权转让 给实控人孙洁晓控制的苏州工业园区卡恩 联特科技 有限公司（简称“苏州卡恩联特”），交易对价合计4.5亿元人民币，在36个月内付清。同时，惠州泽宏尚欠 春兴精工 往来款7031.95万元人民币，约定由苏州卡恩联特促进在18个月之内付清，苏州卡恩联特对往来款及逾期利息承担连带责任保证。

　　截至2023年12月31日，经过两次延期后，上述款项合计尚余4.43亿元未收回，累计计提坏账准备3.91亿元人民币，账面价值5208.5万元。

　　 春兴精工 曾公告，实控人积极通过多种方式卖资产偿付公司款项。

　　据最新披露，孙洁晓可支配的 武定县 云冶锦源矿业有限责任公司（简称“锦源矿业”）股权已与买家签署转让合约，扣除相关应付款项后预计净收2500万元人民币，待办理完毕新的采矿许可证后收款用以偿付；孙洁晓持有的位于苏州及上海的房产已挂卖但尚未变现，持有的威马控股股权因威马控股于2023年10月进入预重整尚未变现。

　　在因此事被出具带强调事项段无保存意见审计报告后，春兴精董事会曾在专项说明中提到，始终在积极敦促苏州卡恩联特及关联方履行 股权转让 合约，屡次召开会议商讨 股权转让 欠钱的可行解决方案，就 股权转让 欠钱事宜与债务人屡次进行沟通和敦促，并高度关注控股股东相关资产的变现进展，已屡次发出《催款函》。

　　但由于无本质进展，交易所不止一次发出问询。 春兴精工 2021年、2022年及2023年的年报也均被出具带强调事项段无保存意见审计报告，涉及主要内容均为 春兴精工 与孙洁晓控制的苏州卡恩联特间的 股权转让 事项。

　　在本次问询中，深交所要求 春兴精工 出具更进一步的情景，要求说明截至回函日前述锦源矿业 股权转让 、房产挂卖、威马控股重整的最新进展，是否已变现并用以偿付部分债权，若否说明前次回函直到今天无实质进展的原因及合理性，要求梳理孙洁晓个人资产、推进其它资产变现已采取的措施。

　　另外， 春兴精工 需结合前述应收款项预期信用损失的确定依据及计算过程，说明对该款项坏账准备的计提是否充分，并结合报告期末及以前年度考虑因素的变化，说明是否存在通过减值计提跨期调理利润的情形。

　　3.99亿元保证金是否合理

　　除了上述股权交易， 春兴精工 一笔债务化解事项也屡次引起交易所关注。

　　2017年7月， 春兴精工 与 中信建投 约定于2022年和2023年分别按50%回购 中信建投 所持有的海峡元生私募基金4亿元的财产份额， 仙游县 仙财国有资产投资营运有限公司（简称“仙财国投”）、仙游得润投资有限公司（简称“仙游得润”）为这事项提供担保。

　　 春兴精工 未能如约履行回购义务被 中信建投 提起仲裁。2021年5月，为化解 春兴精工 相关债务， 仙游县 鼎盛投资有限公司（简称“鼎盛投资”）以8.06亿元的价钱购买 春兴精工 子公司 仙游县 元生智汇科技有限公司（简称“元生智汇”）产业园的土地使用权及建筑物。自鼎盛投资收购之日起，元生智汇应将产业园内土地房屋等不动产产权过户给鼎盛投资，同时以180万元/月回租给元生智汇。待 春兴精工 或其子公司实施回购付清全部回购款后，鼎盛投资再协助将不动产权过户给 春兴精工 或其子公司。

　　 春兴精工 及其子公司应确保不得晚于2025年7月13日之前以8.06亿元对上述不动产进行回购。根据公告，元生智汇收到8.06亿元购买款除了应优先用于对应债务外，还需向仙游国投支付担保保证金3.99亿元人民币。

　　也正因此， 春兴精工 年报“其它非流动资产”中“仙游国财售后回租保证金”余额4亿元人民币。这3.99亿元保证金占被担保债权本金（即8.06亿元）的比率近乎50%。

　　在2021年及2022年的年报问询函中，交易所曾连抛8个问题追问该事项中细节。

　　本次问询函中，深交所再要求 春兴精工 核查元生智汇向仙财国投支付的3.99亿元保证金的最终资金流向，并说明仙财国投及资金最终使用方（如有）与公司实控人、5%以上股东、董监高是否存在关联关系等；要求说明保证金比例是否合理，是否符合商业惯例，是否存在显失公允的情形；说明大额且高比例的担保保证金是否实质构成非经营性资金占用或对外提供财务资助，是否存在利益输送、损害上市公司利益及中小股东合法权益的情形。

　　持续经营能力受疑问

　　 春兴精工 业绩难言乐观。作为热门一时的“5G龙头股”，2020年以来， 春兴精工 未实现盈利，2020年及2021年亏损均超10亿元人民币，2022年及2023年分别亏损1.43亿元、2.48亿元人民币，今年一季度，在连续亏损态势下其资产负债率已超95%。

　　5月6日， 春兴精工 在互动平台回复投资者退市担忧时表示，2023年度公司营业收入扣除后为20.85亿元人民币，暂不存在触发退市风险警示的情形。

　　由于公司常年亏损， 春兴精工 持续经营能力受到监管疑问。

　　本次问询函显示， 春兴精工 需结合净收入、净资产、债务余额、偿债能力等财务数据和资产与负债配期情况等，说明持续经营能力是否存在重大不确定性，结合货币资金受限状况、现金及现金等价物余额、长短时间债务余额及到期期限，说明是否面临重大流动性风险。

　　近三年来， 春兴精工 毛利率也大幅波动。2023 春兴精工 精密铝合金结构件、移动通信射频器件、汽车件的毛利率同比下降4.89%、4.98%、14.22%，2022年精密铝合金结构件、移动通信射频器件的毛利率同比上升10.37%、12.56%。

　　 春兴精工 在年报中称，2023年受通信行业去库存化影响，通信业务有所下降，预计自2024 年下半年开始，市场将触底回升。

　　对此，深交所要求说明毛利率波动较大合理性，结合具体可靠的行业、市场数据等，说明公司判断通信业务市场将在2024年下半年开始触底回升的依据等诸多问题。

　　另外， 春兴精工 本次还需对深交所提出的前五大客户身份、应收账款坏账准备、巨额担保余额、资产对外出租等相关问题进行说明。