历时近两年， 新金路 的跨界转型计划宣告终止。

　　6月3日， 新金路 披露称，因客观情况发生较大变化，公司决定终止收购安徽天兵电子科技股份有限公司（下称“天兵科技”）53.55%股权。

　　二级市场上， 新金路 当日盘中股票价格下跌幅度超8%。截至6月3日收盘， 新金路 每股报3.19元，下跌幅度7%，总市值19.43亿元人民币。

收购事项折戟

　　本次收购事项还要从将近两年前说起。2022年9月， 新金路 表示，公司拟收购蔡昱、江川、张东响、胡仕伟、芜湖天英芯片技术服务中心（有限合伙）（下称“芜湖天英”）、金成仁、周玉莲和何浩驰合计持有的天兵科技65.01%股权，收购方式为发行股份及支付现金。公司还在积极与其它股东沟通，争取获得天兵科技100%股权。

　　 新金路 认为，通过该交易，公司主要业务将拓展至 军工 电子新领域，能够有效降低公司受氯碱行业周期性波动的影响，提升公司抗风险能力和盈利能力。

　　彼时，该事项还被其定性为重大资产重组及关联交易。因其不确定性， 新金路 一度申请了股票停牌。

　　2023年6月， 新金路 突然更改了收购方式和收购股权比例，决定以3亿元现金收购标的企业53.55%股权。其中，公司拟以2.67亿元现金收购蔡昱、江川、张东响、胡仕伟、芜湖天英合计持有的天兵科技45.28%股权，拟以3308万元资金收购金成仁持有的天兵科技8.27%股权。 股权转让 完成后，天兵科技将成为上市公司控股子公司，并入公司合并报表范围。

　　看似“爽快”的交易方式背后，是 新金路 已经不想再等。该公司在公告中提及，此次交易历时较长，需尽快推进此次收购事项。

　　但经历了又一年的规画，本次收购还是以失败告终。6月3日， 新金路 表示，目前客观情况发生较大变化，原协议暂时不具备履行条件，进而造成合同目的短时间内无法实现。收购双方同意，将适时研究通过其它方式推进项目收购的存在性。

　　当日，《国际金融报》记者分别发函和致电 新金路 董秘办，以了解终止原因。相关责任人先是否认身份信息，随后以“详见公告”为由挂断电话，拒绝回答记者的提问。

标的企业难“搞定”

　　从交易另一方来看，终止收购的情景已在天兵科技身上上演过不止一次。

　　公开资料显示，标的企业天兵科技建立于2012年，是一家专业从事军民两用的微波毫米波芯片的设计、封测和微波毫米波部件、分机全面的研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用领域包含弹载、机载、舰载及地面火控系统等，主要面向 军工 科研院所、军队和高校等客户。

　　企查查APP显示，直到今天，天兵科技前十大股东分别为启迪 新材料 （北京）有限公司（持股30%）、蔡昱（持股24.81%）、江川（持股8.47%）、金成仁（持股8.27%）、芜湖天英（持股6.36%）、何浩驰（持股6.36%）、周玉莲（持股5.09%）、启迪之星（天津）创业投资中心（有限合伙）（持股4.99%）、胡仕伟（持股2.82%）、张东响（持股2.82%）。

　　在 新金路 试图入主之前，涉及 军工 业务的 天银机电 已经有过一次失败的尝试。2021年8月， 天银机电 同样拟以现金收购天兵科技合计不高于45.28%的股权，同时与天兵科技的其它股东进行沟通，努力实现收购管理团队及其它股东持有的天兵科技合计很多于51%的股份，以实现对天兵科技的控股和管理。

　　2022年1月， 天银机电 宣布终止收购计划，原因为“本次交易未能与目标公司其它股东达成一致意见，以实现公司持有目标公司合计很多于51%股份的目标”。当时， 天银机电 相关责任人还曾向外界透露，主要因素是“价格没有谈拢”。

　　记者了解到， 天银机电 的交易对方同样是前述的蔡昱、江川、胡仕伟、张东响及芜湖天英。但在两次收购中，大股东“启迪系”始终未见松口。

　　另外，天兵科技的业绩面也有所波动。据 新金路 此前公告，截至2022年12月31日，天兵科技当年实现营业收入1.33亿元人民币，净收入4154.58万元人民币，资产总额3.98亿元人民币，负债1.84亿元人民币，股东权益2.14亿元；截至2023年3月31日，天兵科技实现营业收入2641.23万元人民币，净收入-161.21万元人民币，资产总额4.17亿元人民币，负债2.13亿元人民币，股东权益2.04亿元（上述一季度数据未经审计）。

难逃周期性影响

　　在规画跨界之初， 新金路 曾向媒体表示，公司希望通过双主业发展来开脱“看天吃饭”的状况。

　　公开资料显示， 新金路 建立于1989年，并于1993年在深交所主板上市。公司以 氯碱化工 为基础，配套仓储、物流等经营业务，主导产品为聚氯乙烯树脂(PVC)和烧碱。截至2023年年末，化工业务仍占据公司总营业收入的99.88%。

　　近年来，受宏观经济环境及下游市场需求减弱等原因影响，氯碱行业整体显现下滑趋势， 新金路 业绩也遭遇危机。2019年至2023年，公司分别实现营业收入23.19亿元、22.07亿元、29.78亿元、30.39亿元、25.89亿元；实现归母净收入0.62亿元、0.72亿元、3亿元、0.13亿元、-1.77亿元人民币。

　　2023年， 新金路 出现“摘帽”后第壹次亏损。今年一季度，该公司延续亏损状况，在营业收入达4.16亿元的同时，归母净收入亏损6313.49万元人民币，同比骤降159.97%。

　　所谓“看天吃饭”源于氯碱行业的周期性特征。记者了解到，氯碱产品价格受国内外宏观经济环境和市场供需变化等原因的影响而波动，盈利情况受市场行情影响较大。

　　在这一环境下，除了前述跨界事项， 新金路 不断寻求业务拓展机会。2月7日，公司披露定增预案修订稿，将原定不高于2.82亿元的募集金额缩减至1.52亿元人民币，扣除发行费用后，全部用于电石渣资源化综合利用项目（一期）和补充流动资金。

　　 新金路 表示，通过上述募投项目的实施，公司将利用产出的氢氧化钙系列产品和竹纤维产品，进一步拓宽产品下游至环保、造纸等产品附加值较高的领域。但据其测算，项目预计第5年实现达产，税后静态投资回收期(含建设期)7.77年。

　　去年， 新金路 还完成了广西有色栗木矿业有限公司（下称“广西栗木”）的破产和解，并将广西栗木并入公司报表合并范围。

　　该公司表示，介入矿产资源开发业务新领域，能够降低公司受氯碱行业周期性波动的影响，提升公司抗风险能力和盈利能力，增强公司的可持续发展能力和核心竞争力。但据2023年年报，广西栗木去年实现营业收入55.6万元人民币，归母净收入则亏损1526.06万元。