上证指数在突破3100点整数关口后出现短暂冲高，使得5月份的沪深A股市场整体显现冲高回调走势。6月首个交易日，上证指数击穿60日均线后继续回落，再次回到前期平台当中。对于6月份A股市场的趋势，券商普遍认为振荡还将继续，但结构性机会依旧。

　　大盘或将继续振荡蓄势

　　5月下旬以来市场有所调整， 中泰证券 认为，主要因素是市场对新一轮地产政策的效果预期偏谨慎。5月17日，A股地产链从领涨转为领跌，这既可以解读为“靴子落地”之后的获取利益了结，也可以认为是对政策效果预期偏谨慎，市场风险偏好逐步回落。对于6月份的行情， 中泰证券 判断为“有顶有底，区间波动加大”。

　　东莞证券指出，在重要会议“乘势而上”的定调下，楼市优化调整政策加速落实，政府债发行换档，降准预期升温，叠加外需仍有韧性，6月份的经济基本面修复有望加速。另外，减持新规落地，或将加速产业资本中的浮筹出清，优化A股生态。从资金面来看，银行间流动性整体保持合理充裕，资本市场的制度持续优化，在一定水平上稳定了A股的钱财面，北向资金连续4个月净买入。从技术面来看，5月份大盘在房地产等政策的密集催化下振荡回落，市场进入盘整期，行业轮动强度快速抬升。目前市场步入存量资金博弈状态，A股成交额持续萎缩，但从市场估值角度来审视，市场下跌空间有限，阶段性调整无碍修复行情的延续。考量到当前出口景气仍然存在，内需修复仍待观望，经济层面的政策和改革力度有望继续加码。因此，在7月份重要会议召开前，政策预期有望继续推动市场风险偏好维持在高位。另外，监管层持续释放严监管和防风险信号，外资密集唱多中国资产，北向资金连续4个月净流入，这些积极因素的累积将夯实市场基础。东莞证券判断，短时间市场将继续振荡反复，但中长期向上格局不变。

　　银河证券认为，当前市场的结构性行情特征明显，缺乏持续的热点板块，预计市场情绪将是影响6月份行情的主要因素。“甭管是从宏观经济还是流动性看，稳定的基本面对A股形成有利支撑。在5月份振荡整理的条件上，6月份市场环境整体会更好一些，策略上也可以更加积极乐观。尽管预计市场仍以振荡为主，但有望在振荡中形成新的投资机会。”银河证券表示。

　　机构普遍看好三大方向

　　尽管券商普遍认为6月份难以出现趋势性行情，振荡仍是主基调，但结构性行情仍将贯穿其中。从多家机构的说法来看，防御性、顺周期和消费行业被普遍看好。

　　 国金证券 表示，未来市场波动率或将再次上升，建议投资者采取“大盘价值防御”策略，首选防御性较高、具备持续逾额收益的品种“银行+黄金”，次选高股息。扩散策略包含：一是对国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余的大宗商品，包含黄金、白银、铜、铝等，尤其是黄金，其价格可能比市场预期走得更高更远。同时，静待美国降息，医药也将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定，甚至回升的行业，如通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板。尤其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑。三是对价格敏感度较低的高股息行业，如国有银行、公用事业、通信、建筑装饰和交通运输等。四是具备“相对收益”的品种，其受益于海外较强的基本面及流动性。“出海+港股”也值得关注，尤其是其中平价消费类的纺织服装。

　　 国海证券 认为，二季度进入全年主线确立期，宏观环境大概率为“经济复苏+流动性宽松”组合，首选周期和成长风格。随着二季度高频数据的验证，市场有望回归基本面交易，可关注周期风格中景气度较高的行业，和成长板块中部分行业的过度下跌反弹机会。行业配置重点关注包含大规模设备更新、新质生产力，和全球进入到 人工智能 大时代，AIGC为行业发展造成的新机遇。具体行业看好有色金属、电子、医药生物等。

　　配置方向上，高股息和顺周期值得长期关注。 光大证券 认为，在现今的市场环境下，高股息板块值得长期配置。政策积极引导上市公司分红，将会提振高股息板块估值。不过，高股息板块的交易拥挤度目前偏高，可在股票价格或交易拥挤度回落伍再进行配置。另外，国内经济未来有望持续修复，顺周期板块也值得关注。