半导体显示面板公司惠科股份有限公司（惠科股份）主动取消IPO。
8月5日，深交所更新IPO项目动态。项目动态列表显示，目前创业板融资额最大的拟IPO企业惠科股份的审核终止。起因是该公司8月2日取消了发行上市申请文件。
信息显示：惠科股份的上市申请是在2022年6月24日获得的受理，2022年7月份获得了第壹次问询，最后一次更新招股书是在今年3月29日，招股书显示，拟募集资金95亿元人民币，用于长沙惠科中大尺寸O LED 半导体显示器件研发升级项目、Mini LED 直显及背光生产线扩建项目、惠科股份智慧物联显示解决方案项目、绵阳惠科Oxide产研一体化项目，和补充流动资金及偿还银行借款。
业绩从高速增长到巨亏
显示面板行业是高波动的周期行业，行业景气时公司盈利快速增加，而面板价格下跌时则会造成公司出现大幅亏损，这对面板企业来说是无法回避的巨大挑战。
惠科股份在启动IPO时恰逢面板价格触底反弹，公司也迎来一轮迅速拉高。
据惠科股份在今年3月份披露的招股书显示，从2019年至2021年，该公司的营业收入分别为105.769亿元、184.638亿元、357.092亿元人民币。同期的净收入分别是-13.089亿元、4.669亿元、78.513亿元人民币。归属于母公司所有者的净收入分别是-12.767亿元、4.147亿元、54.062亿元人民币。
惠科股份表示，半导体显示面板价格自2020年一季度触底反弹，并迎来一轮较为强劲且持续的上行期，公司滁州、绵阳、长沙等新建面板产线产能逐渐释放，产品销量大幅增长。
但2021年三季度开始面板行业则进入了下行周期，价格持续回落，这也让惠科股份业绩上演了过山车。
惠科股份表示，自2021年三季度以来，半导体显示面板价格持续回落， 2022年1-6月公司面板平均销售单价较2021年下降67.02%。受此影响，2022年上半年经营业绩大幅下滑，2022年上半年归母净收入为2.49亿元人民币，发行人2022年业绩预计将大幅下滑。
招股书显示，2022年上半年惠科股份扣非净收入为-14亿元人民币，毛利率12.16%，净利率更是下滑至1.17%。
来源：招股书
招股书显示，若未来因全球宏观经济衰退、国际地缘冲突、国际贸易摩擦等原因造成终端消费电子需求进一步疲软，或行业扩产过度、市场竞争加剧等造成供需结构失衡，半导体显示面板价格或将进一步下跌，公司可能面临经营业绩大幅下滑，甚至亏损的危险。
不过，惠科股份因财务更新原因审核程序中止，但公司迟迟未更新2022年全年财务数据。
今年1月份，惠科股份在回复问询函称，公司预计2022年将实现销售收入276亿-278亿元人民币，同比下降 22.66%-22.05%，归属于母公司净收入预计为-12.7亿至-10.3亿元人民币，同比下降123.50%至119.05%， 扣除非我们时常性损益后归属于母公司普通股股东的净收入为-33.0亿至-30.6亿元人民币，同比降166.26%-161.43%。
鉴于此，惠科股份回复问询函表示，若发行人2022年度经审计之扣除非我们时常性损益前后孰低的净收入为负，则将不符合当前所申请适用的《创业板上市规则》第贰章第壹节第 2.1.2 条规定的上市标准：“（二）预计市值很多于10亿元人民币，最近一年净收入为正且营业收入很多于1亿元”。
因此说，惠科股份2022年的巨亏造成公司无法满足创业板的上市条件而最终选择取消IPO。
8日，惠科股份董秘办也对媒体回应称，取消上市申请主要因为去年面板行业下行，公司业绩受到影响。至于何时重新交表，公司将根据自身发展情况做判断。
研发投入大毛利波动大
面板显示行业是高研发投入的行业，技术迭代使得企业务必进行高投入以确保产品领先。
在研发投入及专利方面，惠科股份在报告期内始终保持高额的研发投入，报告期内研发投入金额分别为5.938亿元、6.638亿元、13.296亿元和6.511亿元人民币。
另外，受公司产能、行业及市场等原因的影响，惠科股份的毛利率存在较大的波动。2019年至2021年，综合毛利率分别为3.72%、17.48%和37.62%；2022年1-6月，国际形势动荡、全球经济下行压力加大等多重因素的影响造成终端产品需求减弱，面板市场价格持续下跌，受此影响，2022年1-6月综合毛利率为12.16%，相比2021年大幅下跌，盈利能力减弱。
惠科股份的境外销售收入占比较大，报告期内公司境外销售收入占营业收入的比率分别为56.78%、63.91%、66.69%及63.5%。
惠科股份建立于2001年，该公司主要从事半导体显示面板和智能显示终端的研发、生产和销售。该公司原本计划募资95亿元人民币，高达近百亿的融资额彼时一举超越沃得农机的60亿，成为创业板募集资金最大的IPO。惠科股份上市保荐机构为 中金公司 。王智勇通过惠科投控及深圳惠同合计控制公司58.24%的股份，且一直担任公司的老总、总经理，为惠科股份的实际控制人。
