引言：曾几何时，A股市场流行炒 ST股 ，尤其是在公司退市前买入 ST股 ，赌其重新上市，从而能够获得暴利。而现在，随着监管的严格和退市新规的落地， ST股 成了过街老鼠，市场和投资者避而远之，流动性缺失下，板块和个股持续大跌，迎来恐慌性的抛售！

　　今年以来，A股已经有100家上市公司被实施风险警示，ST板块指数累计下跌超40%。随着新规的落地，越来越多的上市公司被“披星戴帽”。这时，股票价格持续走低下仙股越来越多，而退市制度严格下面值退市又成为主流……这种新现象的显现，对股市、上市公司和投资者会造成哪些影响呢？

　　ST板块迎来跌停潮

　　6月的首个交易日，A股市场延续短时间调整趋势。微盘股领跌下，ST板块持续走低。截止当日收盘，ST板块近80股跌停，下跌幅度在4%及以上的股票超过100只，其中ST爱康迎来连续的第21个跌停。

　　ST板块的大跌和跌停潮在最近市场持续涌现，其背后的原因主要还是风险警示的常态化和市场用脚投票下的流动性缺失，而在此之下，板块迎来了疯狂性的抛售。

　　恐慌性抛售的核心原因

　　ST个股和板块的大跌，主要源于几个核心因素：

　　首先，退市新规之下，ST个股面临的退市风险加大，持有意义降低；

　　其次，资金逐步青睐大盘优质公司，ST个股遭到冷落，资金流转向；

　　第叁，市场用脚投票，ST个股流动性缺失和枯竭，资金纷纷抛售。

　　风险警示常态化下投资者尽早规避

　　既然ST板块和个股的危险在逐步加大，那么对于投资者而言，就需要尽量规避ST类个股和可能面临风险警示的标的。在此之下，新规需要做进一步的了解。

　　4月12日，新“国九条”重磅出炉，其中提到进一步严格强制退市标准，收紧财务类退市指标，加大退市实施力度，进一步削减“壳”资源价值。紧接着中国证券监督管理委员会发布《关于严格执行退市制度的意见》，交易所也对二级市场、风险警示、退市的具体执行条款做了修订。

　　这其中，交易类、财务类、规范类和重大违法类等细分情形触及下，均可能被出示风险警示。而涉及到具体退市的，财务类还是交易类退市均是收紧趋势。在财务类强势退市新规下，新修订或增加了财务指标，即最近一个会计年度利润总额、净收入或扣除除非我们时常性损益后净收入熟低者为负且营业收入低于3亿元（创业板和科创板为低于1亿元人民币，北交所为低于5000万元）；而交易类强势退市新规下，新修订或增加市值和成交量指标，如主板连续20个交易日收盘总市值低于5亿元、北交所连续120个交易日累计股票成交量低于100万股等，均会触及退市条件。

　　时代变化市场重塑下不立危墙之下

　　监管趋严之下风险警示迎来常态化，更多上市公司会被ST之下，退市个股数量也会越来越多。市场逐步将倾向于那些有潜力和运行良好的优质企业，而业绩较差的企业可能逐步被市场淘汰。市场生态重塑之下，有益于风险管理水平的提升，也有助于维护中小投资者整体利益。

　　不过，深化改革和制度优化进程中总有阵痛，这对于投资者来说是不利的。所谓“君子不立危墙之下”，这个时期，投资者尽量规避风险警示个股风险，对于潜在的危险警示和可能的退市品种，尽量不要触碰，在标的决策和配置上，尽量选取可靠的上市公司。

　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）