股权争夺进入白热化的 科林电气 ，再次迎来新的变数。

　　6月3日晚间 科林电气 发布公告，石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司（以下简称“国投集团”）与张成锁、邱士勇、董彩宏、王永在石家庄共同签署一致行动协议书，五方自此形成一致行动关系，在公司的决策进程中保持一致行动。

　　此前，青岛海信网络能源股份有限公司（以下简称“海信网能”）以33元/股的价钱对 科林电气 发起要约收购，海信网能总经理史文伯在接受南方财经全媒体记者专访时表示，计划通过本次要约收购将对 科林电气 的持股比例提升至接近35%，拥有接近45%表决权。

　　在本次以国投集团为实控人的五方形成一致行动关系后，其合计持股比例达到29.51%，据海信集团于4月1日发布的公告，目前海信方面对 科林电气 的持股比例（加表决权）为21.93%。

　　自此， 科林电气 在一季报中披露的前十大股东中，除了国寿安保智慧生活股票和外部自然人刘双武，已全部在本轮股权争夺中选边站队，而上述尚未表态的两大股东持股比例分别为2.62%与0.91%。

　　截至发稿， 科林电气 股票价格报收低于31.90元/股，距4月3日的高点33.96元/股已下跌6.1%，低于海信网能的要约收购价。

　　石家庄国投正式下场

　　回顾本轮海信网能与 科林电气 老总张成锁的控制权争夺，石家庄国投此前虽未正式站队其中的某一方，但在双方每一轮股权和话语权争夺中，其存在感与影响力始终如影随形。

　　自3月18日海信网能开启股权收购后，4月1日，海信集团与石家庄国投分别发布公告，增持 科林电气 公司股份，持股比例（加表决权）分别达到21.93%和6%。

　　4月26日，石家庄国投再次 举牌 ，其持股比例达到10%。

　　在海信与张成锁的多轮博弈中，双方亦屡次提及石家庄国投及其背后的地方政府，言语中颇多试探与示好。

　　在首次宣布增持 科林电气 时，海信方面就曾主动释放对石家庄方面的积极态度，表示此次增持在 石家庄市 委、市政府的支持下顺畅进行。

　　史文伯亦在接受南方财经全媒体采访时屡次表态，称海信成功控股 科林电气 后，上市公司注册地、生产地、纳税地、生产场所、管理机构等绝对不会搬离石家庄，现有骨干员工队伍将保持稳定。

　　张成锁则在接受媒体采访时表示：“地方政府非常支持 科林电气 ，也非常看好 科林电气 的发展。我坚信，有地方政府大力支持，科林一定会发展得更好，并为广大股民创造更多价值。”

　　此前亦有分析人士指出，如果张成锁要与石家庄国投“结盟”，因为国资不能把表决权委托出去，所以张成锁一方需要让渡权利给国资才有可能实现。

　　一语成谶，本次达成一致行动关系后，石家庄国投终于脱离观望态势正式下场，二级市场与舆论场再次硝烟弥漫。这时，距海信正式开启要约收购仅仅过去7天，距其截止期限还余23天。

　　从财务数据层面看，2023年一季度 科林电气 延续了良好的经营状况。其一季报显示，公司一季度实现营业收入7.52亿元人民币，同比增长42.86%；实现归母净收入6717万元人民币，同比增长65.05%。

　　“虽然海信亦属青岛国资体系，但本地上市公司被其它地方国资控股，对地方政府而言可能还是有些没面子。”某长期关注二级市场的投资人士在与南方财经全媒体记者交流时表示。

　　胜算几何

　　虽然通过达成一致行动协议获得近30%的表决权颇有些一锤定音的气势，但目前对垒双方的胜算仍然尚未可知。多位分析人士在与记者交流时指出，海信能否成功入主科林可能还是要等待要约收购的结果。

　　据 科林电气 官方财报，其2.27亿股全部为无限售条件股份。截至3月31日，其十大股东合计持股比例接近47%，目前汇总各方公告，对垒双方总持股数仅为50%左右，换言之，二级市场中仍然有大量流通股在海信要约收购范畴内。

　　在收购方的“弹药”储蓄方面，根据此前 科林电气 发布的要约收购报告书，收购所需最高资金总额近15亿元资金，海信方面已于5月11日全部实缴到位。

　　此前，在海信、石家庄国投及张成锁三方竞相增持下， 科林电气 股票价格一路走高，由3月18日收盘价20.58元/股，一度上涨至33.96元/股。截直到今天日收盘， 科林电气 股票价格报收31.90元/股，低于海信网能的要约收购价。

　　值得注意的是，要约收购报告书中指出，本次收购顺畅生效的前提条件为，在本次要约期限内最后一个交易日15:00时，中登公司上海分公司临时保管的预受要约的 科林电气 股票申报数量很多于34,291,215 股(占 科林电气 股份总数的15.10%)。

　　从明面上看，当前可能对海信网能达成要约收购构成阻碍的有两方面因素：一是股票价格进一步上涨强逼其上调收购价格，耗尽海信方的收购储蓄资金；二是在二级市场难以收购到足额股票，最终不满足要约收购生效的前提条件。

　　作为背靠青岛国资的家电龙头，资金流充分的海信显然准备充分，且经过多轮上涨， 科林电气 股票价格近日已趋近稳定，在海信要约收购价格上下浮动，如何保证在期限内购得足够数量股票，或许将是海信本次股权收购的胜负手。

　　另一方面，随着资本市场和舆论场的竞争愈演愈烈，对于收购方海信而言，可选的选项也不仅只有收购成功一条。

　　“对收购方而言，要明确自身的关键是啥，是务必要公司控制权，还是要公司与自身的协同。” 资深投行人士王骥跃在接受南方财经全媒体记者采访时表示，如果要控制权，海信就务必要约收购成功，如果要的是产业协同，就不务必要拿到控股权。

　　他进一步表示，实现控股其实不是海信方面唯一的、不可动摇的、不惜代价的目标，控股只是手段，核心目标还是能和上市公司发生协同，共同发展。

　　根据《上市公司收购管理办法》，投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%即被定性为拥有上市公司控制权。而在本次收购中，海信和石家庄国投双方不断增持的环境下，有可能发生二者控股权均超过30%的情景。

　　该种情境下，除非其中一方控股超过51%，不然还需要看董事会层面哪一方控制多数。因此，如果股权争夺进一步白热化， 科林电气 的归属问题也将愈加复杂。

　　“啥事情，都有个性价比的问题，不存在不惜代价的事。” 王骥跃如此评价道。