应退尽退，A股正在加速形成常态化退市格局。数据显示，截至6月5日，今年A股已经有11家公司完成退市，24家公司锁定退市，55家公司“披星戴帽”拉响退市风险警报。

　　在业内人士看来，随着“僵尸空壳”“残渣余孽”和绩差公司快速出清，A股市场资源配置功能和优胜劣汰效应将不断凸显，推动市场更加健康发展。同时，这也有助于形成价值投资宗旨，投资者将更加重视公司的基本面分析和长期投资价值。

　　新“国九条”强调，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。随后中国中国证券监督管理委员会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北交易所修订退市规则，进一步严格退市标准。随着退市新规正式实施，A股市场退市格局出现了新变化。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，今年上市公司退市渠道主要包含交易类、财务类和重大违法类退市。相比之前，退市制度持续显效，形成了多元化退市并重的格局，加大了对“僵尸空壳”“残渣余孽”的出清力度，进一步突出对财务做假、内控失效等乱象的威慑力度，有助于更好维护投资者利益，保护市场公平和公正。

　　“面值退市”威力逐渐显现。5月31日， 正源股份 公告称，公司收到上海证交所下发的终止上市事先告知书。这意味着， 正源股份 成为年内第壹家面值退市的非 ST股 。

　　Choice数据显示，2022年面值退市的上市公司仅1家，2023年达到13家，今年已经有 *ST美盛 、 *ST民控 、 ST星源 、 ST贵人 、ST鸿达、 *ST华仪 等6家公司退市。另外，截至6月5日收盘，股票价格低于1元的股票有多达34只，1元至2元之间的股票有162只，均为历史较高水平。

　　华福证券首席经济学家燕翔表示，退市制度持续发力将有助于推进资本市场长期健康发展。一方面，常态化退市要求和严格的退市监管将推动劣质公司的加速出清，能够为优质公司提供更加广阔的发展空间；另一方面，问题公司退市风险大幅上升，有助于减少市场“炒小”“炒差”等投机风气。

　　同时，财务类退市也是上市公司面临的主要退市风险。退市新规进一步收紧了财务类退市指标，主板公司营业收入的最低标准由1亿元提升到3亿元人民币，加大绩差公司淘汰力度。5月份，已经有 *ST中期 、 *ST新纺 、 *ST园城 、 *ST同达 、 *ST碳元 、 *ST商城 因触及财务类退市指标，收到股票终止上市决定。

　　“财务类退市风险需高度关注。”田利辉说，投资者应仔细研究公司的财务报表，关注公司的营业收入、净收入、净资产收益率、资产负债率等关键指标，和是否存在非标等审计意见，也要关注监管机构发布的相关风险提示，合理规避潜在的退市风险。

　　另外，除了已退市的企业，今年新增的退市风险警示（*ST）或其它风险警示（ST）公司数量也呈上升趋势。数据显示，截至6月5日，今年以来新增95家被退市风险警示或其它风险警示的企业。其中，55家公司被实施退市风险警示，40家公司被实施其它风险警示。

　　从被实施退市风险警示的原因来看，超半数公司触及财务红线，原因包含期末净资产为负值、财务报告被审计机构出具非标审计意见，或最近一个会计年度经审计的净收入为负值且营业收入低于1亿元等。

　　燕翔表示，在严格的退市制度下，上市公司不断提高自身经营水平、财务情况和公司治理能力等，投资者更加关注基本面优秀、发展前景良好的优质公司，将有助于增强市场活力、增进资本市场良性循环，推动资本市场长期健康发展。

　　他还提及，随着退市公司数量增多，须加强对投资者合法权益的保护，既要健全退市公司投资者赔偿机制、降低投资者维护权益成本，强化对退市公司非法行为的监察管理及惩处力度、提高非法成本，也要不断提高投资人的金融知识水平和风险意识，引导投资者树立正确的投资宗旨，减少投资退市公司的危险。