今年4月，资本市场“新国九条”发布以来，A股上市银行积极响应分红政策改革。据南都·湾财社记者统计，42家A股上市银行中，仅有 郑州银行 2023年年度未分红。
有分析师称，银行股具有稳健和防御性、同时兼具高股息和国有金融机构的投资属性。
然而， 郑州银行 自2019年年度分红后，近四年再无分红；同时，股票价格接连创下历史新低，最新股票价格已经较历史高点下跌近80%。有投资者在交易所互动易平台表示， 郑州银行 四年不分红，成为投资者失败的典型案例。
根据交易所新规，若 郑州银行 2024年年度再不实施分红方案，将被并入“实施其它风险警示（ST）”。南都·湾财社记者发现， 郑州银行 “吝啬”背后，净收入和资本充分率陷入持续下滑困境。
四年不分红
净收入持续下滑
连年不分红， 郑州银行 引起了很多投资者不满。5月28日， 郑州银行 发布公告，该行2023年度股东周年大会定于6月27日召开。消息公布以来，逐渐有网友投资者表示，将要对 郑州银行 2023年利润分配预案投反对票。 
面对四年不分红疑问， 郑州银行 坦言：“2023年，我行积极推进业务发展、调整业务结构、夯实客户基础，同时，受外币资产规模变化及汇率波动影响，盈利能力受到一定影响”。
“二是经济恢复基础仍待加固，我行切实落实各级政府决策安排，加大风险资产处置力度，顺应监管引导留存未分配利润将有益于我行进一步增强风险抵御能力，为我行保持经营稳定提供保障”。
另外， 郑州银行 表示，“商业银行资本监管政策要求日益趋严，内源性的资本补充是中小银行保证资本充分、尤其是核心一级资本充分水平的重要途径，留存的未分配利润将用作我行核心一级资本的补充，有益于提升我行资本充分水平”。
综上所述，贵州银行分别提到了盈利、未分配利润和资本充分率三点考虑。南都·湾财社记者发现，分红和不分红之间， 郑州银行 正面临净收入和资本充分率双重下滑的困境。
据市场人士介绍，银行分红主要来自未分配利润，而未分配利润与银行净收入直接挂钩。
净收入两年下降超40%。2022-2023年， 郑州银行 净收入分别下降24.9%、23.6%，2023年净收入18.5亿，较2021年下降42.7%。2024年一季度， 郑州银行 净收入9.67亿，同比继续下滑18.6%。 
郑州银行 营业收入和利润情况（数据来源：wind）
高度依赖利息收入，遭遇净息差持续下滑。
据南都·湾财社记者统计，2021-2023年， 郑州银行 的非利息收入占比分别为19.3%、18.9%、14.1%，明显低于17家A股上市城商行同期平均水平24.7%、24%、25.4%。
2024年一季度， 郑州银行 的非息收入占比为16%，在A股城商行中排名倒数第壹。
2022年以来，受存量房贷利率调整、贷款重定价、新发放贷款利率下行等影响，商业银行净息差持续下降。2023年， 郑州银行 净息差已从2021年2.31%降低至2.08%。 东兴证券 分析师林瑾璐等认为，银行资产端收益率仍有下行压力，净息差仍然承压。 
A股上市城商行非息收入情况（数据来源：wind）
分红面临资本充分率挑战
不分红面临被ST风险
核心一级资本充分率进入第叁年下滑。财报显示，2021-2023年， 郑州银行 核心一级资本充分率分别为9.49%、9.29%、8.9%，连续两年下滑；2024年一季度，进一步下滑至8.54%，在17家A股上市城商行同期排名中倒数第四，离监管最低要求剩1.04个百分点。 
郑州银行 资本充分情况（数据来源：wind）
分红主要消耗银行未分配利润，属于银行核心一级资本。若 郑州银行 开始分红，核心一级资本充分率可能面临进一步下滑风险。截止2024年一季度， 郑州银行 每股未分配利润为1.79元，A股上市城商行同期均值为5.54元， 郑州银行 排名倒数第叁。 
A股上市城商行每股未分配利润（数据来源：wind）
在新“国九条”的引导下，沪深交易所于4月30日发布修订后的退市规则，本次修订的退市规则新增了分红风险警示，对分红不达标的上市公司采取ST处理。
主板上市公司触发ST条件为：最近一个会计年度净收入为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的企业，其最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净收入的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元。
新规中提及，统计的首个会计年度为2024年，过去三个会计年度为2022-2024年。这意味着，如果 郑州银行 2024年年度继续不分红，将触发ST条件。
股票价格进入1元区间引起投资者对价格虹吸效应担忧。
公司如仅因“分红不达标”原因被ST，其实不会造成退市。然而，截至6月5日收盘，郑州已经股票价格为1.87元/股，有投资者开始担忧虹吸效应下，未来 郑州银行 可能会触发“连续20个交易日股票收盘价均低于1元”交易类强制退市条件。 
