数据概况:监测显示,5 月 31 日,全国主要油厂进口大豆商业库存 532 万吨,周环比上升 37 万吨,月环比上升 72 万吨,同比上升 100 万吨,较过去三年均值高 26 万吨,处于历史同期中等偏上水平。当日国内主要油厂豆粕库存 88 万吨,周环比上升 10 万吨,月环比上升 32 万吨,同比上升 59 万吨,较过去三年均值高 24 万吨,处于历史同期中等偏上水平。
数据看点1:豆粕或面临胀库压力
近期,受南美豆集中上市的影响,国内大豆到港量明显抬升。船期监测显示,后续进口大豆到港继续增多,预计 6 月份到港 1050 万吨,7 月份 1000 万吨,8 月份 850 万吨。在大豆集中到港情境下,油厂开机率将维持高位,预计 6 月份国内进口大豆、豆粕库存将持续回升,豆粕供给明显宽松,部分油厂甚至可能于 6 月底出现胀库。
数据看点2::胀库压力后油厂或更倾向于卖粕
从豆粕的累库速度来看,从低点的25万吨上下,目前已经累库达到88万吨,上上涨幅度度252%。截止当前,豆粕已经连续7周有所累库,累库总体速度较快,造成豆粕在豆类中表现偏弱。前期豆油虽然库存也高企,不过油脂累库的速度明显不及豆粕的速度。豆粕在下游生猪持续去产能,猪饲料需求表现欠安,饲料企业观望情绪浓厚的环境下,短时间也表现出粕弱油强的表现。在豆粕可能面临胀库的环境下,和天气较热,豆粕贮存不容易的环境下,油厂可能继续加速卖粕的动作,继续打压豆粕的价钱。
看法观点:目前来看,美豆的天气暂时较好,播种进度良好,暂时天气炒作升水一般。那么在美豆有所调整,国内大豆到港量明显回升的环境下,豆粕有继续累库的可能,压制豆粕的价钱。且豆粕后期可能面临胀库的压力,油厂预计更倾向于卖粕,造成豆粕的价钱弱于豆油的价钱。