AI风口下，英伟达“吃肉”，一众概念股也“喝上了汤”， 工业富联 就是其中一个。当地时间6月5日，英伟达市值打破3万亿美元，超过苹果成为全球市值第贰的企业，受此消息利好，6月6日国内相关概念股也集体走强，其中 工业富联 涨停。
近两年， 工业富联 的业绩增长与在资本市场的表现，都离不开AI概念的加持。 工业富联 老总郑弘孟不久前预测，其AI服务器今年在全球市场的份额可达40%。然而AI服务器业务的壮大，对 工业富联 来说却不见得是一个完美的结果，数据显示，包含AI服务器在内的 云计算 业务毛利率较其占比最大的通信及移动网络设备业务还低。
今年股票价格已涨72%
6月6日早上一开盘， 工业富联 大涨近5%，中间屡次触及涨停又打开，直到下午快收盘时再次涨停才完全封板，截至收盘涨10%至26.07元/股，市值为5179亿元人民币。
消息层面上， 工业富联 股票价格大涨与英伟达有主要关系。当地时间6月5日，英伟达股票价格涨超5%，总市值超越苹果公司达到3.01万亿美元，成为全球市值第贰高的企业。
当日，除了 工业富联 ，其它英伟达概念股也走强， 中际旭创 涨超4.83%， 安诺其 涨3.58%， 胜宏科技 涨2.03%， 景旺电子 涨1.44%、 浪潮信息 涨2.37%。
记者了解到，今年5个多月的时间里， 工业富联 的股票价格已经涨72%，股票价格上涨主要源于AI概念，该公司的AI服务器业务在这两年的AI风口下和与英伟达的合作中迎来业绩与股票价格的双重利好。而这样的大涨， 工业富联 在去年上半年已经经历过一次。
2023年，随着ChatGPT持续火爆，大模型和生成式AI备受关注，AI应用如漫山遍野般涌现，各大云服务商不断加码对AI相关投入，AI创新引发的算力竞赛推动硬件基础设施的不断升级扩容。
在此环境下，AI服务器市场规模保持高速增长势头。据MIC及Trendforce测算，2023 年全球 AI 服务器出货量逾125万台，同比增长超过47%。
因此从去年开始， 工业富联 对外宣传的一大重点便是旗下的AI服务器，尤其是在与英伟达合作的优势下。
早在2017年， 工业富联 就联合英伟达、微软等合作方推出了全世界第壹台AI服务器——HGX1，郑弘孟曾透露，ChatGPT用到的服务器就是HGX1；2023年5月29日，英伟达开创人兼总裁黄仁勋在一场公开演讲中，点名服务器供应链伙伴合作名单，包含 工业富联 子公司鸿佰科技；近期，鸿海集团还宣布，将携手英伟达以超级芯片GB200服务器为核心，在中国台湾地区建置先进算力中心。
“AI服务器已成为公司新的增长引擎。” 工业富联 在2023年财报中表示。今年一季度， 工业富联 实现营业收入1186.88亿元人民币，同比增长12.09%；归母净收入为41.85亿元人民币，同比增长33.77%。
工业富联 在一季度财报中再次强调了AI服务器的贡献，今年一季度，该公司 云计算 业务收入占整体收入近五成，AI 服务器占服务器整体收入近四成，AI服务器收入同比增长近两倍，环比显现近双位数比率增长，另外，生成式AI服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。
在上个月举办的业绩说明会上，郑弘孟还预计，2024年AI贡献占公司 云计算 总收入的40%，公司AI服务器达全球市场份额的40%。
薄利非长久之计
尽管AI服务器为 工业富联 的业绩提振起到了积极作用，但微薄的收益率是不可忽视的问题。
据 工业富联 2023年财报，该公司包含AI服务器在内的 云计算 业务，毛利率仅5.08%，比通信及移动网络设备9.8%的毛利率还低，而且这还是在“AI 服务器市场份额大幅上升，有效带动公司 云计算 整体毛利率”的情景下，较上年提升 1.12 个百分点的效果。
关于毛利率偏低的原因，《华夏时报》记者采访了 工业富联 方面，截至发稿，对方未给出回复。
GKURC产经智库首席分析师丁少将对《华夏时报》记者表示， 工业富联 AI服务器业务毛利率低的原因有两个，一是近几年AI产业大热，包含芯片在内的核心器件成本上升，拉低了整体的毛利率 ，二是因为在整个产业链微笑曲线中， 工业富联 处于偏底部的一个位置，虽然具备一定的技术含量，但做得更多的还是整合、集成这种制造工作，没有比较强势的品牌议价能力，利润水平一定是偏低的。
在AI服务器这块业务上， 工业富联 表示，公司专注于 AI 产业价值链上游的 GPU 模组、基板及后端 AI 服务器设计与系统集成等业务。
其实，毛利率低已经成为服务器这个行业普遍的现状，即便是在服务器市场处于第壹梯队的 浪潮信息 ，也逃不过这样的命运。2023年， 浪潮信息 服务器及部件的毛利率为9.94%，而 工业富联 显然还不及 浪潮信息 。
要处理这个问题，丁少将建议， 工业富联 需要改善其在产业链中的价值地位，提升技术壁垒和议价能力，才能将采购成本降下来，进而提升利润率。
幸运的是，相较于 浪潮信息 等其它服务器厂商， 工业富联 的优势便是因为有鸿海集团的背书，在购买英伟达尖端芯片时不受限制，而 浪潮信息 不具备这样的优势。
但丁少将也指出，这其实不意味着 工业富联 可以高枕无忧，即便购买芯片不受限制， 工业富联 向客户出售AI服务器也有可能受到相关限制，因为 工业富联 的顾客可能受限无法购买其配备有英伟达尖端GPU的产品，而且销量情况还受芯片以外其它原因影响，包含系统集成能力、售后服务能力等。