上市公司证券简称前被冠以“ST”或“*ST”意味着风险相伴，这是向投资者发出的警报，近期有很多公司因 ST股 票价格大跌，退市风险陡升。但也有一部分公司虽然被ST，但股票价格还相对坚挺有所支撑。

　　目前退市的情形主要分三类，一类是财务类，不符合上市条件；一类是交易类，股票价格或市值太低；一类是重大违法类。这三类有时会交织在一起。

　　财务类退市是现阶段上市公司面临的主要退市风险，目前占比达到七成，预计财务类指标的影响范围将进一步扩大。以前上市公司连续亏损三年，会暂停上市，亏损两年的上市公司我们时常通过各种非我们时常性损益来帮助上市公司转危为安，我们时常亏两年赚一年，上市多年亏的比赚的多，但也照样上市，我们时常会因为概念好，或股东变化、业务变化而引起股票价格变动。

　　现在经过细化，这些问题基本上都堵住了，持续盈利能力、营业收入规模等都并入考核标准。还有一个很大的变化，是以前审计机构很少出非标意见，现在审计机构都似乎硬气了起来，我们时常敢顶着压力出无法表示意见的审计报告或否定意见的内控审计报告。有一些审计机构声称无法获得原始资料，无法完成审计，背后有极大的可能是相关环节财务数据失实，找个台阶下。

　　投资者比较简单看出财务类公司的问题，从而进行规避，好比有些公司在年报出来后有很大风险戴ST帽子，就要提前规避，没必要等戴帽子之后白白蒙受令人揪心的损失。这一点历史上早就有迹可循，年报披露期我们时常会出现一些公司大跌。但审计机构出具的非标意见很难规避风险，好在大多出现在问题累累的企业上。

　　违法类公司被ST，风险其实要比财务类的大，这些公司往往无迹可循，好比做假上市、并购做假、长期虚增收入等，隐匿关联交易、资金占用、坏账等信息，通常都要靠监管机构介入调查，一旦被ST，很难有机会在最短的时间脱身，另外，媒体透露也是做假爆发的前兆，需要早点防范，负面新闻缠身缺少真实业绩支撑的企业需要多加留意。

　　还有一类公司，涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大犯法行为，会依法作出暂停、终止上市处理。好比疫苗做假的ST永生，对公众健康造成重大不良影响。因产品质量问题造成上市公司退市，投资者很难提前获悉，很难防范。

　　相比而言，还有一些公司没有被ST，可是因为股票价格接近1元而有退市可能，该类公司可能是因为以前股本扩张比较严重，有些公司市值不低，但沦为 低价股 ，增加了风险系数，该类公司的危险在明处，相对照较好防范。股票价格靠近1元的企业，大多是被ST，股票价格低大多是因为经营遇到问题。

　　同样被ST，但最后的处置结果有很大不同，财务做假最后有的能摘掉帽子，有的却退市，要看做假规模和影响，有些公司虚增收入，可是公司还有很大一部分真实收入，有一些是因为并购对象做假，而连带公司财务报表失真，这些公司有可能摘帽。

　　除了影响恶劣马上要退市，其它甭管是啥原因被ST，关键还是看公司主要业务连续性和挣钱能力，如果只是玩弄概念，按当前的市场环境很难支撑太久，股票价格很难会有好的表现。股票价格是表象，深层起因是质地欠安。

　　大多数ST公司都很难有好的表现，历史上炒作ST概念容易成功是因为有壳价值做托底，现在壳已不值钱。

　　这里面只有少数公司值得留意，该类公司有比较强的经营能力和行业地位，有独占资源，但遇到行业萧条，造成连续亏损。该类公司有咸鱼翻身的可能，因为手中掌握的资源可以卖上好价钱。

　　不过即便是该类公司，由于负债通常都比较大，要想开脱财务窘境，需要大规模 债转股 ，意味着股本大幅增加，投资人的权益被大幅稀释，很难获得超过行业的回报。

　　真正比较强的企业是有资源又有能力靠自己的力量走出困境者。