摩根大通认为，在经历了今年以来的大幅上涨之后，今年夏天美国股市可能会出现10%的抛售。

　　该行的交易部门在最新发布的一份报告中说， 标准普尔 500指数可能会测试5,000点的支撑位，并有可能跌至5,000点以下，下跌幅度最高可达10%。这将使该指数达到4800点期间。

　　报告称，有三大因素可能推动这种抛售：

　　买家疲惫

　　近期美国股市在财报季的表现表明，潜在的股票买家已经筋疲力尽。

　　小摩强调，超过第壹季度盈利预期的企业表现落伍于 标准普尔 500指数，而未达到预期的企业则受到“责罚”。

　　“财报季股市表现和市场广度收窄的结合表明，市场需要一系列新的催化剂。”报告写道。这意味着，在7月中旬开始的Q2财报季期间，宏观经济数据和谨慎的美联储可能会使投资者离场观望。

　　动量轮动

　　美国股市近期的大部分上涨都是由动量（momentum）推动的，科技股领涨。然而，如果动量减弱，可能会出现更大规模的抛售，从而推低股票价格。

　　“关键是要谨防短时间的动量。如果出现动摇，将引发更大规模的货币贬值，成为这种动量消退的一部分。这种连锁反应可能会造成5%-10%的回调。”报告称。

　　宏观数据令人失望

　　小摩指出，滞胀或衰退的说法再次出现，将抹杀经济软着陆的期待，并可能推低股票价格。而这种叙事上的改变可能会在周五的5月份非农就业报告中发生。

　　该行表示，若这份最新的非农就业报告低于5万至7.5万人，或高于25万至30万人，就可能引发叙事变化，并损及美国股市。

　　目前经济学家普遍估计，5月份新增就业岗位约19万个。