最近， 四川金顶 （600678.SH）发布《收到上海证交所〈关于终止对 四川金顶 （集团）股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定〉的公告》，至此， 四川金顶 面向控股股东推进了一年多的定增以失败结束。
《中国经营报》记者了解到， 四川金顶 计划募资的5亿元主要用于投建新的项目，好比在洛阳建设环保建材产业基地项目、在峨嵋山推进金顶顺采废石（尾矿）综合利用生产线建设项目。但在定增终止之后，这些投资巨大的项目资金来源也成了新的问题。
究竟是哪个实控？
四川金顶 是 四川省 内第壹家水泥类上市企业，也拥有 四川省 规模较大的石灰石矿山。公司刚开始的控股股东是 乐山市 国资委。该公司的称号可能正是借用了公司所在地，著名旅游景区峨嵋山景点的核心区域“金顶”。但几经挫折，如今 四川金顶 的控股股东已经来到了另外一座名山老君山的脚下——河南洛阳。
1993年， 四川金顶 在上海证交所上市。2004年， 四川金顶 控股股东变成华伦集团，可是，华伦集团在20十年破产重整后，将其所持 四川金顶 股权司法划转给了海亮集团。2017年，朴素至纯接替海亮集团成为其实控人。2020年12月，朴素至纯与洛阳均盈私募股权投资基金合伙公司（有限合伙）（以下简称“洛阳均盈”）签订协议，将其持有的 四川金顶 20.50%的股权的表决权全部委托给洛阳均盈， 四川金顶 的控股股东又更改为洛阳均盈。
彼时， 四川金顶 方面资料显示，古都丽景通过控制洛阳均盈的有限合伙人洛阳金元兴投资有限公司和执行事务合伙人深圳百富天盈私募股权基金管理有限责任公司，成为 四川金顶 的间接控股股东。
2022年12月29日，古都丽景向洛阳西苑国有资本投资有限公司转让洛阳金元兴投资有限公司51%股权，该部分股权随即被转让至洛阳西苑国有资本投资有限公司的母公司洛阳国苑投资控股集团有限公司（以下简称“洛阳国苑”），也即洛阳国苑成为 四川金顶 新的控股股东。
2023年1月5日，洛阳均盈、洛阳国苑作为信息披露义务人共同公告《 四川金顶 （集团）股份有限公司收购报告书》，披露二者及上市公司实际控制人为洛阳高新技术产业开发区管理委员会。但据 洛阳市 国资委相关认定说明，自2022年12月以来洛阳均盈、洛阳国苑及 四川金顶 的实际控制人为 洛阳市 人民政府，与前述公司的披露有出入。
今年3月，四川证监局发布的《行政措施决定书》显示，洛阳均盈、洛阳国苑及 四川金顶 的实际控制人认定不严谨，在收购报告书中对实际控制人的信息披露不准确。两家公司被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。
经济学者盘和林对记者说，当前监管层对信息披露质量要求很严格，看信息披露不准确问题的大小，如果错报重要性较高，很可能被直接ST，甚至会被退市；如果重要性不高，也会给予一定的处罚，并记入诚信档案。作为一家上市公司，信息披露准确是基本要求，因此，这是不应该出现的问题。
财税审计专家、资深注册会计师刘志耕同样表示，信息披露错误会让市场对上市公司内部管理和控制的规范性、严肃性发生疑问，可能对上市公司发生信任危机。同时也会让广大投资者对上市公司发生工作形式主义、敷衍应付的理解，尤其是发生对投资者无所谓的理解。
绿氢公司收入不靠氢？
除了信披问题外，今年 四川金顶 还屡次因“真假氢能”问题进入投资人的视野。
在2022年9月， 四川金顶 注册了一家名为“四川新工绿氢科技有限公司”（以下简称“新工绿氢”）的企业，注册地为 成都市 高新区。该公司的业务范围包含了“站用加氢及储氢设施销售”“电池销售”“气体压缩机械销售”等。
今年，氢能成为市场追逐的热点，因子公司新工绿氢名称中带有“绿氢”二字， 四川金顶 的股票价格也屡次随市场关注度走高。不过， 四川金顶 随后屡次发布公告解释称“公司不是‘ 氢能源 概念股’”“公司没有任何形成收入的 氢能源 相关产品”。今年5月初， 成都市 将氢能列入产业建圈强链行动的关键产业链，彼时新工绿氢公司也未有发声。
该公司与氢能技术确有关联。 四川金顶 曾公开表示，公司全资子公司新工绿氢在制氢方面参与起草了中国国际经济技术合作增进会归口的两项标准。新工绿氢在 四川金顶 矿山还缔造了“天工开物氢电耦合零碳矿山智慧园区”项目。但这些项目获得的 利润未知。
不过，新工绿氢公司在充电 机器人 方面却表现更为高调。今年3月，在回答投资者关于新工绿氢的主要产品时， 四川金顶 介绍为“第壹代自动驾驶储充 机器人 产品天工一号”。记者了解到，这是一种为 新能源 汽车进行移动充电的设备。而新工绿氢公司的氢能产业啥时候能发生收益？ 四川金顶 未作介绍。
推动新项目的钱从哪儿来？
回到主要业务方面， 四川金顶 也始终在推动混凝土原主要业务的规模扩大。在实控人成为洛阳方面以后， 四川金顶 也在洛阳投资了新的项目：洛阳金鼎环保建材产业基地项目。另外，同时推进的还有金顶顺采废石（尾矿）综合利用生产线建设项目（以下简称“顺采废石”）、5G智慧矿山项目。
多项目同时推进需要大量的钱财注入，根据该公司2023年财报，洛阳金鼎、顺采废石、5G智慧矿山项目到2023年已经分别投入了1.06亿元、1.7亿元、0.07亿元人民币，到2023年年底在建工程总共投入达到了2.84亿元人民币，2024年一季度已经进一步增至3.24亿元人民币。但账面上，2023年 四川金顶 归母净收入亏损4123.70万元人民币，2024年一季度已亏损710.93万元。
此前 四川金顶 面向控股股东洛阳均盈非公开发行A股股票，筹得资金正是准备用于洛阳金鼎、顺采废石项目及补充流动资金。在投资总额5.83亿元中，拟使用定增募集资金5.01亿元人民币。然而，5月20日晚间， 四川金顶 披露公告称，公司拟终止2023年度向特定对象发行A股股票事项并取消申请文件。对于本次终止定增的原因， 四川金顶 解释为：“系鉴于目前资本市场环境的变化，并结合公司自身发展实际需求等原因。”
在项目建设的进程中， 四川金顶 宣布该项定增终止，让人颇为费解。根据 四川金顶 此前披露的信息，受资金、市场等多方面原因影响，顺采废石、洛阳金鼎等建设项目已经存在建设进度低于预期的危险。这时，Wind数据显示，2023年 四川金顶 的资产负债率已经从2021年的57.20%增长至75.42%，2024年一季度进一步上升到了79.77%，压力渐增。
其实，对 四川金顶 而言，近年主要业务的营业收入也在持续承压。该公司在2024年一季度报告中提到，报告期内矿石销量减少30万吨且售价降低2.82元/吨，减少收入1318万元人民币，氧化钙减少收入2039万元。反却是铁路货运、网络货运、租金、外供电等业务的收入有不同水平的增加。
连续的主要业务走弱反映在了业绩上面，在2021年～2023年， 四川金顶 的营业收入分别为3.73亿元、3.58亿元、3.28亿元人民币。三年归母净收入金额分别为6788.48万元、1296.71万元、-4123.7万元人民币，连年下滑。
定增终止后，建设新项目的钱财从哪里来？新工绿氢公司的氢能业务进展如何？记者通过邮件、电话联络 四川金顶 ，该公司电话回应记者表示，以公司公告为准，相关问题可以查询公开资料。
