年报过后，注定是“几家欢喜几家愁”。

　　2023年年报披露完后，一批上市公司被实施退市风险警示（*ST）或其它风险警示（ST），同时，也有一批ST板块内的企业由于基本面的改善或影响因素消除，申请撤消风险警示，并完成“摘星”“脱帽”。

　　市场分析人士指出，ST板块内的企业“摘星”或“脱帽”通常被视为公司基本面好转的积极信号，对公司股票价格有积极影响，但投资者不能仅基于“摘星”或“脱帽”，而忽视公司的财务情况、市场前景和行业状况。

　　超20家公司“摘星”“脱帽”

　　6月10日晚， ST金运 、 ST实华 同时发布公告称，影响公司股票被实施风险警示的因素已消除，公司关于撤消股票交易其它风险警示的申请已获得交易所审核同意，公司股票将于6月12日发生变更。

　　具体来看， ST金运 公告称，2023年度审计报告为标准无保存意见，不存在被实施其它风险警示的情形，公司向深圳证交所申请撤消公司股票交易其它风险警示。公司关于撤消股票交易其它风险警示的申请已获交易所审核同意。根据安排，公司股票交易于6月11日停牌，并于6月12日开市起复牌，自6月12日开市起撤消其它风险警示，股票简称由“ ST金运 ”更改为“金运激光”，股票交易的日涨下跌幅度限制仍为20%。

　　 ST实华 的公告称，中兴财光华所出具了标准无保存意见的2023年度《内部控制审计报告》，公司内部控制缺陷已整改完成，内部控制能有效运行，符合撤消其它风险警示的条件。公司关于撤消股票交易其它风险警示的申请已获交易所审核同意。根据安排，公司股票交易自6月12日开市起撤消其它风险警示，股票简称由“ ST实华 ”更改为“茂化实华”，股票交易价格的日涨下跌幅度限制由5%变为10%。

　　据证券时报记者梳理，今年以来，已经有22家公司撤消退市风险警示或其它风险警示的申请获交易所通过，其中，17家公司实现“脱帽”，5家公司实现“摘星”。

　　与 ST金运 、 ST实华 同日“脱帽”的将有 *ST东洋 、*ST正邦、 *ST金一 ，而在6月11日，也有 ST国安 、 ST实达 、 *ST慧辰 、 *ST富吉 等公司将实现“脱帽”。

　　另外，景谷林业、金山股份、中捷资源、供销大集、西域旅游、惠天热电、新华联、炼石航空8家公司已完成“脱帽”，证券简称已发生变更。

　　 ST洲际 、ST全筑、ST西钢、ST佳沃、ST天山等公司因退市风险警示情形已消除，公司申请撤消退市风险警示已获交易所审核通过，但公司其它风险警示仍旧存在，公司只完成“摘星”。

　　“有进有出”市场机制逐步发生

　　证券时报记者梳理，历史上也有很多公司曾实现过“脱帽”，但在公司经营未能明显改善或行业发生较大变化的情景下，公司重复被实施退市风险警示（*ST）或其它风险警示（ST），甚至有公司即便曾“脱帽”，但最终仍退出了A股市场。

　　市场分析人士指出，“摘星”或“脱帽”意味着公司出现积极的变化，但其实不一定意味着公司基本面已经出现根本好转，投资者仍需要谨防来自于公司自身和市场竞争的危险。

　　据中国证券监督管理委员会统计的数据，今年以来，沪深两市新增99家公司股票被实施ST或*ST；其中，ST公司44家、*ST公司55家。中国证券监督管理委员会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问时表示，与往年相比，沪深两市2021年、2022年、2023年同期新增此类公司117家、78家、81家，今年到目前为止变化不大。

　　根据市场规则，每年4月30日年报披露结束后，问题公司的股票会因各种原因被实施ST或*ST，包含财务数据不达标、大额资金被大股东占用、内部控制存在重大缺陷等。根据4月底新修订的沪深交易所《股票上市规则》，今年的主要变化是，为严厉责罚做假行为，上市公司因财务做假被行政处理但未达重大违法退市标准的，将被实施ST。

　　郭瑞明表示，ST、*ST制度的目标是向投资者充分提示上市公司相关风险，满足一定条件后可以申请撤消。其中，ST为“其它风险警示”，不会直接退市。这些上市公司的相关问题和风险，大多已通过立案公告、责令改正措施、财务信息披露等方式屡次反复提示。

　　 国金证券 认为，退市新规进一步严格重大违法退市适用范围，调低2年财务做假触发重大违法退市的门槛，上市公司1年严重做假即面临退市，以有力遏制财务做假，并增加三类规范类退市情形，完善市值标准等交易类退市指标，多元退市渠道有望进一步通顺，“有进有出，优胜劣汰”的市场生态或将加速形成。

　　东海证券认为，良好的股市生态体系要求具备健康的“有进有出”、优胜劣汰机制。IPO的数量会下降，而退市数量可能会有较大增加，未来上市公司质量有望得到根本性提升，上市公司投资价值显现。