欧洲央行五年来第壹次降息符合市场预期

　　美联储将发布其年度银行压力测试结果

　　加拿大央行开启G7降息大门

　　日本央行考虑削减债券购买规模

　　【全球央行动态】

　　欧洲央行6日决定降低三个关键利率各25个基点，以应对通胀下降和潜在通胀缓解的情景。自2023年9月以来，通货膨胀率已大幅下降，通胀预期全面降低。尽管取得进展，但欧元区区域内价格压力仍大，明年通胀可能超出目标。2024至2026年的通胀预测上调，预计欧元区经济增长率也将逐年上升。欧央行将保持政策利率限制性，确保通胀率恢复到2%的目标，并在逐次会议确定适当的制约水平和期限。同时，将减少PEPP下的证券持有量，平均每月75亿欧元，直至年底停止再投资。

　　美联储将在6月26日下午4点30分（北京时间次日凌晨4点30分）发布其年度银行压力测试结果，涵盖了32家资产规模在1000亿美元或以上的银行。美联储在声明中表示，假设的情景包含全球经济严重衰退，商业和住宅房地产市场承压。美联储还将并入第壹次探索性分析的“总体结果”，但这部分结果不会影响银行资本金要求。压力测试是衡量银行是否有足够资原本消化损失从而在严重衰退时期也能向家庭和企业放贷的工具。

　　马耳他央行10日发布新一轮经济预测报告，预计今明两年的经济增长为4.3%和3.5%，与今年2月的期待相比，均下调了0.1个百分点。不过，该央行对2026年的经济增长预期进行了上调，从上一次预期的3.3%上调至3.5%。

　　加拿大央行在5日将其主要政策利率降低25个基点至4.75%，这是该行四年来的第壹次降息，也是G7国家中第壹个降息的央行。加拿大银行表示，其宽松政策的方向决定于持续的通胀进展，而通胀进展可能是不平衡的。官员们指出，全球紧张局势、房价上涨快于预期，和相对于生产率的高工资增长，都是经济前景面临的潜在风险。行长麦克勒姆表示，有持续证据表明核心通胀正在缓解，货币政策不再需要过于紧缩。如果通胀继续放缓，预期将会有更多的降息是正确的。

　　日本央行可能最早在6月的政策会议上讨论减少债券购买的问题。日本央行官员可能会考虑，当前每月约6万亿日元（合384亿美元）的购债规模放缓的时机是否合适，和是否需要提供更多有关前景的细节以提升可预测性。鉴于日本央行无意给债券市场参与者造成惊喜，任何转变都将是渐进的，而且将分阶段进行。

　　俄央行8日将基准利率维持在16%不变。

　　当地时间周一（6月10日），纽约联储微观经济 数据中心 发布了2024年5月的消费者预期调查（SCE）。根据调查，受访者对不同期限的美国通胀预期出现分化，一年期通胀预期中位数从4月份的3.3%降低至3.2%；三年期通胀预期维持在2.8%不变；五年期指标则从2.8%升至3.0%，上一次录得3%还是在2023年8月份。

　　澳储行主席布洛克表示，澳洲联储意识到通胀率高于目标所造成的高昂经济成本，在必要时会当机立断地再次加息，不过其评估仍然认为可能没必要这样做。

　　美联储官员上周讲话一览：

　　美联储威廉姆斯称，2024年PCE通胀将放缓至2.5%，2025年将接近2%。没有人确切知道利率的中性水平在哪里，市场理解美联储的前景会随着即将公布的数据而变化；美联储在政策转变之前有时间和空间来收集数据。

　　美联储古尔斯比称，美联储并没有试图将价格水平恢复到之前的水平，这需要通货紧缩；与疫情前相比，住房通胀仍然“明显上升”，要达到2%目标将会很困难。

　　美联储博斯蒂克称，通胀路径将起伏不平，但整体趋势将是向下的；美国通胀回落至2%的前景是没有保障的，美联储对通胀路径保持戒备。

　　美联储卡什卡利称，美联储加息的存在性相当低，可能会保持利率不变无限长的时间。

　　欧洲央行官员上周讲话一览：

　　欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀仍然居高不下；4月份欧元区大多数国家核心通胀指标下降，价格压力逐渐减小。欧洲央行不会预先承诺特定的利率路径。

　　欧洲央行管委内格尔表示，欧央行降息决策合乎逻辑，欧元区通胀处于下降趋势。

　　欧洲央行管委诺特表示，根据欧央行3月份的预测，最理想的政策是欧央行今年降息3次或4次；政策利率将逐渐变得不具有限制性；利率路径决定于经济数据表现。

　　欧洲央行副行长金多斯表示，6月降息25个基点似乎是正确的；欧央行没有决定降息的次数和幅度，将观察经济数据如何演变。

　　【市场观察】

　　摩根士丹利认为，美联储将把失业率上升视为经济进一步放缓的迹象；预计通胀回落将会东山再起，将在下周公布的5月CPI数据中了解更多这方面的信息。

　　美国银行分析师称，美国国债收益率曲线倒挂（短时间债券收益率高于长期收益率）时间是有记录以来最长的一次，反映了美联储降息预期的持续推迟，只要这种情景持续下去，曲线就会保持倒挂。

　　惠誉经济学顶级主管Charles Seville表示，在将利率保持在限制性水平的同时，欧洲央行仍有降息的空间。

　　Candriam首席投资长Nicolas Forest表示，预计欧洲央行在进行第壹次降息后，今年还会再降息两次，尽管该行新的引导仍偏谨慎；随着服务业的暂时性通胀效应消失，预计下一次降息将在9月份进行。

　　【本周重点关注】

　　周二：

　　英国4月三个月ILO失业率、5月失业率、5月失业金申请人数；美国5月NFIB小型公司信心指数。

　　欧佩克公布月度原油市场报告。

　　苹果公司将于6月11日至15日在线举行第35届全球开发者大会。

　　周三：

　　德国5月CPI月率终值。

　　英国4月三个月GDP月率、4月制造业产出月率、4月季调后商品贸易帐、4月工业产出月率。

　　美国5月未季调CPI年率、5月季调后CPI月率、5月季调后核心CPI月率、5月未季调核心CPI年率。

　　周四：

　　美联储公布利率决议和经济预期摘要。

　　澳大利亚5月季调后失业率。欧元区4月工业产出月率。

　　美国至6月8日当周初请失业金人数；美国5月PPI年率、5月PPI月率。

　　美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

　　周五：

　　日本央行公布利率决议。

　　法国5月CPI月率；欧元区4月季调后贸易帐。

　　加拿大4月批发销售月率。

　　美国5月进口物价指数月率；美国6月一年期通胀率预期；美国6月密歇根大学消费者信心指数初值。

　　美联储威廉姆斯主持与美国财长耶伦的讨论会。

　　日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。