《科创板日报》6月11日讯 最近，上海证交所官方网站显示，因华羿微电子股份有限公司（下称：华羿微电）及其保荐人 天风证券 取消发行上市申请，根据有关规定，上海证交所终止其发行上市审核。

　　华羿微电是华天电子集团旗下专业从事半导体功率器件研发设计、封测和销售的高新技术企业。根据中国半导体行业协会统计，2021年及2022年，华羿微电销售规模位列中国半导体功率器件企业第13名，剔除IDM模式厂商，该公司位列前五。

　　华羿微电科创板IPO申请于2023年6月30日获上海证交所受理，同年7月27日上海证交所更新已问询状态。但尔后，华羿微电并未进行回复，仅更新财务数据后，该公司及保荐人就主动取消申请材料。

　　今年4月30日，中国证券监督管理委员会更改《科创属性评价指引（试行）（下称：《指引》）。更改后的《指引》适度提高了对科创板拟上市企业的研发投入、发明专利数量及营业收入复合增长率要求。业内人士也表示，在当下加强资本市场监管的环境下，科创板同时提高准入门槛，促使一些“安全垫”不够高的企业选择主动取消上市申请。

　　部分年度投研占比较低

　　《科创板日报》记者了解到，在中国证券监督管理委员会更新的最新《指引》中，将第壹条更改为：支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中，同时符合下列4项指标的企业申报科创板上市。其中，研发比例的最新规定为，最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在8000万元以上。

　　华羿微电招股书显示，2020-2022年，其研发投入分别为3373.21万元、4569.97万元、5812.33万元人民币，占营业收入比例分别为3.98%、3.94%、5.03%。尽管该公司上述时段内研发合计近1.38亿元人民币，超出最新研发投入标准5800万元。但从研发投入营业收入占比角度看，该公司却只有2022年的研投占比刚过5%的标准线。

　　有参与上市企业投融资项目的业内人士向《科创板日报》记者表示，“科创板上市标准提高，其中一重要标志就是研发投入。最新《指引》中的标准虽然是‘二选一’，但业内评估企业实际上也会参考其它指标综合考虑。业内也普遍认为，冲刺科创板的企业也需要有一定超过标准线的‘安全垫’。”

　　业绩波动较大且出现亏损

　　招股书显示，2020-2022年，华羿微电营业收入分别为8.47亿元、11.6亿元、11.57亿元人民币，归母净收入分别为4163.32万元、8813.40万元、-4320.92万元；扣非净收入分别为457.15万元、6004.33万元、-7548.03万元。该公司不仅业绩波动较大，且最近一年净收入亏损。

　　对于2022年净收入大幅下滑，华羿微电表示，主要存在毛利率下滑、存货降价增加、商誉减值等多方面原因。从毛利率来看，2020-2022年华羿微电毛利率分别为12.75%、17.66%、8.89%，存在一定波动。

　　尤其是2022年华羿微电主要业务毛利率同比明显下降，降幅近50%。该公司称，主要是半导体行业处于下行周期、下游应用市场供求关系变化、上游晶圆等原材料成本上涨、产品结构调整等多种因素。受上述原因影响，华羿微电存货降价准备余额激增，从2020年的426.19万元人民币，涨至2022年的4995.2万元。

　　有硬科技领域投资人在接受《科创板日报》记者采访时表示，“2022年消费电子类产品终端市场低迷，使得很多企业存货激增，但不管采用哪种销售模式，毛利率同比减少，均说明产品竞争进一步激烈。”

　　影响华羿微电2022年净收入的另一大原因，是其2022年底计提了西安后羿半导体1618.86万元的商誉减值准备。对于这一商誉减值，华羿微电称其为非核心商誉。但华羿微电源起于2008建立的西安后羿半导体。2017年10月，华羿微电以1.59亿元收购西安后羿半导体全部股权。

　　《科创板日报》记者了解到，在过往的审查实践中，监管机构对于未盈利企业上市的关注主要聚焦在企业所处行业状况、创新能力的真实写照，和公司对未来几年市场和财务预期的管理措施等。监管机构要求企业充分披露造成未盈利的核心原因和对企业可持续经营能力的潜在影响。

　　上述业内人士向《科创板日报》记者表示，“今年，监管机构已经明确提出了对未盈利企业上市进行‘从严监管’的要求，这造成部分企业选择主动取消上市申请。”

　　与同类企业相比优势较弱

　　招股书显示，华羿微电主要业务为自有品牌产品的研发、设计，主要是以SGT MOSFET、Trench MOSFET为代表的高性能功率器件。和封测产品，MOSFE及模块和IGBT、二极管等。

　　华羿微电此次IPO拟募资11亿元人民币。其中，有6.4亿元用于车规级功率半导体研发及产业化项目，1亿元用于研发中心建设及第叁代半导体功率器件研发项目，3.6亿元用于补充流动资金。

　　上述长三角硬科技领域投资人认为，华羿微电所在的MOSFET行业，属于技术门槛较高的功率半导体器件，对研发技术、产品质量、服务都要求较高，属于业绩与半导体功率分立器件行业景气度高度相关的领域，会因受到宏观经济波动而波动。“公司的机会来源于国产化造成的份额增长，但近年来国内出现了很多专注功率半导体的龙头企业，行业下行周期内的竞争和波动都会更加激烈。”

　　华羿微电的营业收入主要来自SGT MOSFET、Trench MOSFET自有品牌产品，和覆盖低压至高压不同封装类型的功率器件及功率模块封测产品，其在产品上面临的主要竞争对手包含安森美、意法半导体、威世、东芝、美国万代、 新洁能 、 苏州固锝 、 华微电子 、 宏微科技 、 蓝箭电子 等。

　　需要谨防的是，尽管华羿微电已经有多项产品技术指标与制造工艺达国际领先企业同等或相近水平，但在技术能力、高端人才储蓄、工艺积累、产品线丰富水平、企业规模、品牌知名度等方面与同行可比公司仍存在一定差距。