说起基金经理，总会让人联想到高薪、稳定、光鲜亮丽，是众人艳羡的对象。然而，做基金经理也有潜在风险，一旦遭遇市场动荡，或基金经理能力不足造成投资业绩欠安，基金经理就有可能保不住自己的饭碗，轻者降级转岗，重者甚至离职。

　　东吴基金经理丁戈正面临自己的“职业危机”。最近，东吴基金公告称，丁戈卸下了自己管理的两只产品——东吴新经济、东吴阿尔法的基金经理职务，转任公司顶级行业研究员，接任两只产品的基金经理为新人徐慢。消息一出，引发业内关注和热议。

　　东吴基金有关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，做出上述调整的原因，一是相关产品过往表现欠安，基于对基民和产品负责的态度，公司需要积极应对进行调整。二是从公司内部考核维度，结合各基金经理长期考核和短时间考核的实际结果，做出如上调整。

　　对于基金经理卸任后的转岗去向，东吴基金方面表示，主要是结合有关人员自身的投研水平、职业规划，和公司的业务发展需要，进行合理安排。一般来说基金经理卸任会先行转岗至研究部从事研究工作，如有需要再视实际情况调整。

加速行业优胜劣汰

　　公开资料显示，丁戈是北京大学政治经济学硕士。曾任中银基金管理有限公司研究员，2020年9月，丁戈加入东吴基金管理有限公司任专户投资经理。曾担任东吴阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年2月2日至2024年6月21日担任东吴新经济混合型证券投资基金基金经理。

　　正如东吴基金的反馈内容，丁戈的管理业绩的确不尽如人意。天天基金网显示，丁戈参与管理过的两只基金——东吴新经济混合基金A份额和C份额，任职回报分别为-69.04%和-69.35%；东吴阿尔法灵活配置混合基金A份额和C份额，任职回报分别为-53.5%和-53.62%。

　　接替丁戈的基金经理徐慢也是新人，此前并没有基金经理的工作经验。公开资料显示，徐慢是清华大学应用经济学硕士，具备证券投资基金从业资格。曾任职 五矿资本 控股有限公司研究员。2022年3月加入东吴基金管理有限公司担任顶级行业研究员，现任基金经理。2024年6月21日起担任东吴阿尔法灵活配置混合型证券投资基金、东吴新经济混合型证券投资基金基金经理。

　　而这一点也成为业界对东吴基金管理方式的疑惑。有文章分析称，与行业内其它公募基金公司的常规做法不同，东吴基金在基金经理的接任上采取了更为直接的“硬着陆”方式。新任基金经理并没有像其它公司那样，先从基金经理助理做起，考察合格后，和产品基金经理共管一段时期，再逐渐过渡到独自管理基金。相反，东吴基金没有“以老带新”、没有“产品过渡”，直接让研究员直接接手管理产品，而原基金经理直接卸任，这种“硬着陆”的形式对于新任基金经理而言具有相应的挑战。

　　丁戈的转岗，也是基金经理工作现状的“冰山一角”。加上此前市场满城风雨传出的基金经理限薪消息，反映出基金经理这个群体目前面临的职业困境——不仅可能无法守住过往基金经理的高薪待遇，还面临着严峻的考核机制和随时可能降级的危机。

　　一位FOF基金研究员对记者表示，这一切的原因主要是由于目前市场行情不好，基金公司压力大，主要是来自投资人的压力。“我们公司对业绩的考核周期比较长，可是也有公司是考察短时间业绩，或基金规模的。”该研究员说。

　　“我们公司的考察维度是基金长期业绩和短时间业绩结合的，另外还要和基金收入利润挂钩，考核不达标也面临着转岗研究员的情景。”另一位券商资管基金经理向记者表示。在被问及这样的工作是否能够胜任时，该基金经理表示“习惯了”。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，基金经理转岗研究员这种现象也比较正常，以前都是研究员做好了去转做基金经理，如今是基金经理做不好去转做研究员，可是如果基金经理专做研究员后能够做好自己的本职工作，挖掘出更多的好公司，这也不失为一件好事。“目前行业的内卷还是比较严峻的，基金经理之间的竞争，要求基金经理的投资能力和研究能力都要非常强，不然就要经历优胜劣汰。”杨德龙说。

　　丁戈转岗不是基金经理转岗研究员的第壹例，此前也有过类似事件发生，但不频繁。2023年8月30日， 国元证券 发布基金经理变更公告。公告显示，国元元赢六个月定开基金经理陈帅因公司安排原因，已于当日转任研究岗位，不再担任基金经理一职。该基金此前由陈帅和另一位基金经理夏真辉共同管理。目前，夏真辉仍担任基金经理职务。 国元证券 增聘柯贤发共同管理此基金。

　　有关资料显示，陈帅的离任基金——国元元赢六个月定开基金，建立于2022年2月，成立初基金规模为16.58亿元人民币，截至陈帅离任日，该基金已缩水至9.81亿元人民币。不过，相对于丁戈而言，陈帅的管理业绩还是可以的，天天基金网显示，陈帅的任职回报为6.59%。

　　对此， 国元证券 董事会办公室在当时接受媒体记者采访时表示，因表现突出，陈帅已由资管总部投资部门调整到资管总部内设研究部门工作，并担任研究部门临时责任人。根据有关规定，不再适合担任投资经理，因此，将相关产品投资经理由陈帅、夏真辉更改为夏真辉、柯贤发。

　　更早的2022年7月，人保资产发布公告，旗下基金人保优势产业混合的基金经理彬彬被解聘，离任原因为工作调整并将转任研究员，后续该基金由石晓冉独自管理。从两人的工作履历来看，彬彬更早加入人保资产并且之前未在公司担任过研究员。

　　天天基金网显示，彬彬的管理业绩也相当不错，其管理的四只基金，任职回报最高可达58.31%，最低也有19.5%。但在其管理基金期间，基金出现大幅缩水的情形。

探索高效投研一体化模式

　　在采访中，记者先后了解到一些基金公司对于基金经理的管理模式。一家中型公募业内人士向记者表示，我们公司有三年的考核期机制，业绩以滚动三年的周期来考核，当年业绩只占整体考核的50%。针对赛道相对较窄的投研人员，可能会采取更多的对标考核机制，去找与投资方向相关度较高的同类型基金类比，而不放在全市场进行考核。还有投资风格和范围的明确、研究员和基金经理的协同、投研共享几个方面。“核心投研人员的薪资待遇关联其对公司所作贡献，基金经理的奖励与其管理基金的业绩紧密相关。既关注产品长期业绩，也关注产品的增量和存量规模。”该人士表示。

　　她还表示，通过内部竞争和选拔机制，鼓励基金经理之间的健康竞争，同时为表现欠安的基金经理提供改进建议、培训。如果基金经理长期业绩欠安，可能会考虑调整其岗位，如从基金经理转为研究员或其它支持性角色。在必要时，可能会对投研团队进行重组。

　　另一家中型公募基金内部人士向记者透露，对于基金经理贡献的经济创收方面，考核主要聚焦产品业绩和规模两大方面。其中，业绩的考核周期指标设定为1年+滚动3年，鼓励长期投资、价值投资，避免投资受市场短时间波动和博弈的干扰。同时，在合规和风险管理方面也有相应的考核要求。

　　该人士表示，研究员目前以公司自主培养为主，对内部长期排名落伍、不能较好完陈规定研究工作的研究员，严格执行优胜劣汰机制。同时，延长基助培养周期，健全基助培养与全面考察机制，业绩与行业研究不理想的基助考虑回炉，甚至淘汰。

　　对于基金经理转岗研究员现象，前述公募业内人士表示，公募基金行业正处于快速发展和深刻变革的时期，公司和个人都在积极适应市场变化，以实现长期的可持续发展。行业内人才的快速筛选和优化过程是一定的，基金公司也需要探索更加高效的投研一体化模式，通过岗位调整加强研究员与基金经理之间的协同，提升整体投研效率。还要更加重视构建和强化核心能力，如专业化、系统化的投研能力，和数字化营销和科技应用能力。这些都可能造成岗位调整。

　　另一家公募业内人士指出，部分主动管理产品的基金经理转岗，一方面，可能有个人职业规划或公司相关业务调整原因影响，好比基金经理基于个人职业发展规划考虑，选择转岗研究员，想更深入地研究特定行业和领域；另一方面，可能受管理产品业绩长期表现欠安而被动卸任。

　　行业中基金经理转岗的现象其实近年来已经有一些案例。“随着公募基金行业竞争加剧，基金公司对基金经理的业绩和管理能力要求也在逐渐提高，考核制度的趋严加速了优胜劣汰，这也是行业内部自然选择的结果。”该人士说。