中国网财经7月2日讯 7月3日， 百洋医药 4.07亿股首发限售股将解禁，占公司总股本的比率为77.38%。根据7月2日收盘价计算，涉及市值95.52亿元人民币，目前， 百洋医药 总市值约123亿元人民币。

　　根据公告， 百洋医药 此次申请解除股份限售的股东共6名，分别为 百洋医药 集团有限公司(简称“百洋集团”)、百洋诚创、天津晖桐、天津晖众、天津皓晖和天津慧桐，此次解除限售数量分别为3.69亿股、2000万股、573.08万股、434.25万股、430.43万股和327.01万股。

　　资料显示，百洋集团是 百洋医药 的控股股东，百洋诚创是百洋集团全资子公司，天津晖桐、天津晖众、天津皓晖和天津慧桐为 百洋医药 的员工持股平台。

　　限售股解禁后，上述股东是否会减持套现备受关注。有投资者早于今年5月就在互动平台向 百洋医药 提问：“7月公司大股东持有的股份面临解禁，公司流通股将翻倍增加，二级市场将承受来自大股东减持的压力，大股东近期有无减持股份计划？”彼时， 百洋医药 回复称：“大股东目前无减持计划。”

　　控股股东多渠道“找钱”

　　不过， 百洋医药 控股股东可能面临一定的钱财压力，试图通过股权质押、抛售可转债等多种方式“找钱”。

　　数据显示，截直到今天年3月31日，百洋集团所持有 百洋医药 股份中，43.19%已经被质押。

　　此前，百洋集团已经屡次减持可转债。2023年4月， 百洋医药 发行了860万张可转换公司债，发行总额为8.6亿元人民币，债券简称“百洋转债”。截至2023年11月，百洋集团持有“百洋转债”的数量为144.44万张，与2023年6月底的持有数量604.44万张相比，已大幅减少。

　　 百洋医药 在2021年6月上市后，近三年来累计派现11.51亿元人民币，而期间公司的归母净收入合计金额为15.85亿元人民币。说白了， 百洋医药 上市后超过七成的净收入都拿来“分红”。数据显示，百洋集团持有 百洋医药 72.73%的股份，以此粗略计算，百洋集团仅分红就分走了8.37亿元人民币，实控人付钢分走了4.45亿元人民币。

　　天眼查资料显示，百洋集团还屡次出质旗下企业股权，目前有两笔状态为“有效”，出质的标的企业为北京百洋诚创医药投资有限公司和青岛菩提医疗医院管理。

　　高溢价收购控股股东旗下药企

　　近期， 百洋医药 宣布，计划收购上海百洋制药股份有限公司(简称“百洋制药”)60.199%股权，交易金额为8.8亿元人民币。

　　值得注意的是， 百洋医药 这笔接近9亿元的收购，多数资金将进入百洋集团的“腰包”。

　　根据公告， 百洋医药 将以4.94亿元收购百洋集团持有的百洋投资100%的股权；以8856.86万元收购百洋集团持有的百洋伊仁100%股权；以629.564万元收购百洋集团持有百洋康合40的股权；以7591.38万元收购百洋集团持有百洋制药4.752%的股权；以1.9亿元收购青岛汇铸百洋健康产业投资基金(有限合伙)持有百洋制药11.918%的股权；以2468.16万元收购青岛菩提永和投资管理中心(有限合伙)持有百洋制药的1.545%股权。

　　此笔交易也引来了深交所的疑惑。深交所在问询函中向 百洋医药 提问，公司交易的目的为收购百洋制药 60.199%股权，部分股权的收购方式其实其实不是直接从百洋制药直接股东收购，而是通过收购百洋投资、百洋伊仁、百洋康合的股权进而间接持有百洋制药的股权。该交易方案设置的起因是啥？同时， 百洋医药 还需说明收购百洋投资、百洋伊仁、百洋康合股权必要性。

　　对此， 百洋医药 给出的回应是基于公司对医药工业版块业务及百洋制药战略发展整体布局所考虑。

　　另外，根据评估报告，标的企业百洋制药、百洋投资、百洋伊仁、百洋康合的评估增值率分别为 249.68%、308.02%、487.95%、1708.03%。深交所要求 百洋医药 说明是否存在通过虚高估值向交易对手方输送利益的情形。

　　 百洋医药 回复称，上述各标的企业的定价公允，估值合理，不存在虚高估值向交易对手方输送利益的情形。

　　营业收入增速连续下滑

　　通过上述并购， 百洋医药 不仅补充了产品线外，公司业务也将从品牌运营延伸至上游医药制造领域。不过，这一交易能否顺畅进行还是个未知数。

　　在 百洋医药 试图延伸产业链的背后，是其营业收入面临的压力。数据显示， 百洋医药 上市以来，营业收入增速不断放缓。2021-2023年， 百洋医药 的营业收入分别为70.52亿元、75.1亿元和75.64亿元人民币，同比增幅分别为19.94%、6.5%和0.72%，归母净收入增速则显现较大波动，分别为54.61%、20.15%和29.55%。

　　2024年一季度， 百洋医药 的营业收入和归母净收入分别为16.61亿元和1.66亿元人民币，同比增幅分别为-1.5%和35.6%。

　　2023年， 百洋医药 核心业务品牌运营业务实现营业收入44亿元人民币，同比增长18.91%。其中迪巧系列的营业收入18.97亿元人民币，同比增长16.53%，而2022年该产品的营业收入增速达到了18.16%。海露和纽特舒玛营业收入分别为6.4亿元和0.83亿元人民币，同比增幅均超过40%，而与阿斯利康合作的关键产品安立泽实现营业收入2.38亿元人民币。

　　华福证券等机构在研报中提示称， 百洋医药 存在迪巧市场竞争格局恶化的危险、新产品市场拓展不及预期等一系列风险。

　　不过，在今年的业绩会上， 百洋医药 老总付钢表示，迪巧目前处于成长期，随着新品规和线上渠道的发力，有望进一步提高市场占有率；纽特舒玛定位为“医用级营养品”，据付钢透露，当前该产品已进入200多家医院。

　　2023年， 百洋医药 的销售费用为10.63亿元人民币，同比下滑了5.3%，其中市场宣传推广费用为6.9亿元人民币，同比下滑了10.15%。医疗反腐持续推进的环境下， 百洋医药 的业务是否会受到影响？

　　 百洋医药 在互动平台表示，公司一直坚持合规运营，医疗反腐并未对公司的运营发生影响；医疗反腐是行业回归正常秩序的必经过程，有助于行业的长期发展， 百洋医药 坚持以科技创新优化医疗场景。

　　 百洋医药 限售股解禁后股东是否会减持套现？对百洋制药股权的收购能否顺畅进行？公司的营业收入上涨压力如何破局？中国网财经将继续保持关注。