财联社7月2日讯(编辑李响)今日权益市场弱势振荡,三大指数涨跌不一。转债市场早盘延续修复态势,低价可转债集体反弹,中装转2涨停,广汇转债涨近17%。不过临近午盘,转债逐步走弱,一度盘中微绿,截至收盘,中证转债指数收涨0.05%,可转债ETF(511380)下跌0.16%,成交金额15.1亿元人民币,换手率12.50%。
图:今日中证转债走势
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从近30天转债走势来看,6月后,随同评级下调、监管问询函等扰动原因影响,弱资质转债下跌明显,但近期反弹明显。Wind数据显示,中证可转债及可交换债券指数自6月24日最低点410.7785反弹至420.5735,近6个工作日上涨幅度达2.38%。
浙商证券 团队认为,当前低评级转债的修复性机会值得关注,同时也可把握高评级转债高切低机会。
浙商证券 分析师王明路指出,6月低价、低评级转债由于信用评级事件价格出现调整,部分评级并没有下调的转债其价格也出现了下跌,该类转债存有补涨的可能;另一方面,年初以来高评级转债的已经获得相对较高收益,尤其是银行转债,部分银行转债的价钱已经接近强赎价格,投资者或有调仓可能,这也将利好本轮成长、低评级转债的补涨。
这时,部分可转债ETF产品也受到投资者追捧。如,博时基金发行的可转债ETF(511380)自6月24日流通份额迈进10亿份大关口后仍保持增长。截直到今天日收盘,其流通盘总市值达到10.93亿元人民币。
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博时基金经理高晖表示,可转债ETF受到投资者追捧,主要有两个因素。一是低利率环境下可投资资产稀缺,转债市场当前的纯债溢价率不高,同时权益市场也处于底部区域,相较于信用债,转债具有不错的配置价值。二是转债市场近期信用风险有所发酵,跌破面值的转债数量增加,部分机构出于规避个券风险考虑,通过转债ETF参与转债市场。
市场人士表示,由于可转债既有股票特征,又有债券特征,在市场向好的情景下,股票上涨会造成可转债价格提升,这时,T+0操作和较小的涨跌停限制,在现今权益市场有所回暖下,投机资金往往偏好布局,其中的波动性风险也需警惕。
在转债市场策略方面, 中信证券 大类资产配置首席分析师余经纬认为,今年下半年主动管理策略会更胜一筹,一方面随着股票市场退市标准趋于严格,以小市值公司为主的转债市场波动会更大,需要提前回避可能发生风险的个券,另一方面,今年以来转债市场个券收益率的方差相较于往年更大,无益于分散化投资策略。
在余经纬看来,今年股票市场的机会至少在行业层面更广泛,对应到转债层面也是如此,精选优质公司与高景气行业的转债是关键,杠铃型配置好于分散化配置。