豆粕

短多持有，注意止损

　　美豆周二延续涨势，交易商称，因技术性交投和美国中部一些大豆产区天气不利。一些气象模型预测，美国中西部的西部玉米作物带将在7月底或8月初面临高温干燥天气，可能会影响大豆结荚。国内方面，巴西7月船期大豆到岸升贴水159（-3）。港口大豆库存周比回升处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存回落处于近9年同期中间水平。生猪养殖盈利收窄，盈利处于近8年同期次高水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期次高水平。2024年5月末全国能繁母猪存栏量3996万头，环比增长0.1%，同比下降6.26%。2024年5月，全国工业饲料产量2513万吨，环比增长3.7%，同比下降7.5%。饲料企业生产的配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.9%，同比增长0.8个百分点。现货方面， 连云港 豆粕3280，持稳。7月船期巴西豆折盘面9月榨利188元/吨（-39）。

　　小结：建议短多持有，注意止损。

　　油脂

菜油短多获取利益减仓，注意推进止盈

　　美豆油继续大幅收高。马棕周二收盘上涨逾2%，延续涨势第五个交易日，因市场担忧马来西亚棕榈油产出低迷，且大连棕榈油期货涨势也造成支撑。贸易商和分析师援引马来西亚棕榈油协会数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油产量同比料减少6.3%。印度气象局周一称，该国西北部地区6月出现更多热浪天气。除东北部各邦外，印度所有地区7月的降雨量都可能高于平均水平。印度是全球第叁大经济体，该国降水量增加可能意味其国内油籽产出增加，从而造成该国棕榈油进口需求减弱。加菜籽7月开局大涨，周二收在约30天高位，因大豆等相关市场走强，且加元走软，令加拿大商品出口更具吸引力。市场消息称欧洲近期买了加拿大油菜籽。国内方面，本周豆油继续累库，库存仍处于近6年同期次高水平；棕榈油累库，库存处于近6年同期第3高水平；菜油小幅去库，库存处于近6年同期次高水平。三大油脂整体累库，库存处于近6年同期次高水平。根据国家统计局发布数据，5月，全国餐饮收入4274亿元人民币，同比增长5%，环比增长9%；1-5月份，全国餐饮收入21634亿元人民币，同比增长8.4%。现货方面，广东棕榈油8080，涨100，进口7月船期棕榈油8200，进口11月船期棕榈油8030，张家港一级豆油8160，涨50，广西菜油8400，涨100。

　　策略方面：建议菜油短多获取利益减仓，注意推进止盈。

　　棉花

　　观望

　　上一日，国内郑棉振荡运行。隔夜外盘棉花小幅下跌0.6%，受需求的拖累。总体来看，USDA供需报告利空，这对中长期价格形成压制，短时间暂无反转的驱动。当前国内棉花消费处于淡季，下游产成品持续累库，纺织企业补库积极性不高。新年度增产预期强烈，当前市场情绪与预期仍然偏弱，但价格大幅下跌之后偏低，建议空单可止盈。

　　7月1日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年6月30日当周，美国棉花优良率为50%，前一周为56%，上年同期为48%。

　　根据美国农业部6月28日发布的报告，2024年美国棉花实播面积为1170万英亩，同比增长14%。其中陆地棉面积1150万英亩，同比增长14%，皮马棉面积18.2万英亩，同比增长24%。

　　2024年5月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，样本涉及14个省（自治区）、45个植棉县（市、团场）、1700个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2024年全国棉花实播面积4083.3万亩，同比减少56.9万亩，减幅1.4%。

　　美国农业部出口销售报告显示，6月20日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增9.06万包，较之前一周减少52%，较前四周均值减少50%。

　　国内商业库存由同比减少转为同比增加，供给偏宽松。据棉花信息网发布的棉花数据显示，截至5月全国棉花商业库存总量为377万吨，环比减少57万吨，同比增加28万吨。全国棉花工业库存量为89万吨，较上月底减少约2万吨，同比增加4万吨，处于历史偏高水平。

　　美国农业部（USDA）6月度供需报告利空，棉花供应过剩且需求仍然低迷。USDA6月供需报告显示，美国2024/25年度棉花期末库存预估为410万包，较5月预估的370万包增加40万包。预计全球2024/25年度棉花产量预估提高至1.1914亿包，5月预估为1.1905亿包。

　　策略方面：建议观望。

　　白糖

建议待盘面回落伍做多

　　上一日，国内郑糖振荡运行，价格波动不大；隔夜外盘原糖上涨超2%，因市场预期巴西产量不及预期。总体来看，巴西六月上半月报糖产量恢复，改善前期低产量格局，原糖向上驱动或逐渐减弱；从国内来看，上周大幅反弹后，基差有所收复，盘面估值有所改善，待回落伍再次入场做多。

　　行业组织UNICA数据显示，6月上半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量和糖产量高于预期，表明5月表现不及预期后，糖厂运营改善。6月上半月，糖厂生产312万吨糖，同比增加21%。市场预期产量为292万吨。

　　海关总署6月18日公布的数据显示，2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比下降1.51万吨，降幅42.96%；1-5月份我国累计进口食糖127.75万吨，同比增加22.06万吨，增幅20.87%。2023/24榨季截至5月，我国累计进口食糖313.74万吨，同比增加30.92万吨，增幅10.93%。

　　咨询公司Datagro预估，全球糖市2024/25年度将迎来162万吨的小幅过剩，因泰国产量回升。预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。

　　国内产销平淡，库存同比增加。截至5月底，2023/24年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨；产甜菜糖113.9万吨。全国累计销售食糖659.28万吨，同比增加34.12万吨，增幅5.46%；累计销糖率66.17%，同比放缓3.49个百分点。食糖工业库存337.04万吨，同比增加64.83万吨。

　　策略方面：建议待盘面回落伍做多。

　　苹果

预计价格反弹空间或有限

　　上一日，国内苹果期货冲高回调，上方反弹高度有限。目前产地天气状况良好，新年度增产预期强烈。卓创咨询5月份调研显示，预计全国苹果产量与2023年套袋相比整体显现增产状态，同比增幅4.03%，综合计算预计产量约为3871.04万吨。与2023年秋季叠加果个修正之后的产量3554.11万吨相比，增加316.93万吨，增幅8.92%。

　　截至6月27日，钢联数据显示，全国冷库库存145.83万吨，较上周减少23.44万吨，山东库容比16.59%，较上周减少1.26%，陕西库容比13.04%，较上周减少2.38%。卓创数据显示，全国冷库库存154.06万吨，较上周减少15.88万吨，山东库容比19.34%，较上周减少1.12%，陕西库容比8.13%，较上周减少1.03%。

　　当前年度现货价格价格维持偏弱运行。现阶段果农急售心理状态明显，山东产区仍以低价货源走货居多，客商大多压价收购，价格偏稳弱运行。目前山东栖霞晚富士晚富士80#一二级片红果农好货2.3-2.8元/斤，普通货1.5-2.0元/斤。

　　总体来看，当前竞争性水果集中上市，整体水果价格偏低；新年度增产预期强烈，预计价格偏弱运行。

　　策略方面：预计价格反弹空间或有限。

　　生猪

逢低买入

　　昨日，全国生猪价格全国均价为18.03元/公斤，较前日下跌0.05。北方猪价稳中偏弱调整，正值月初，各集团场放量尚不充分，二次育肥零星成交，市场整体出栏情况一般，且部分地区受降雨冲击，猪价波动有限，屠企收购情况尚可，预计大部分地区猪价或有止跌。南方市场猪价稳中调整为主，月初阶段，各集团公司出栏积极性较低，出栏压力较小；需求市场持续疲软，鲜销白条走货平平，短时间内利好支撑有限。预计猪价或窄幅波动为主。

　　2024年5月，全国能繁母猪存栏3996万头，环比增长0.25%，同比降减6.2%。钢联数据显示数据显示，7月计划出栏量或环比增加1.81%，日均出栏量下滑1.47%。出栏体重来看，上周出栏体重环比下降0.32kg至125.7kg，体重下滑。冻品库存方面，库容率增长0.15%维持16.79%，冻肉仍无主动入库动力。

　　上一交易日，主力合约上涨0.82%至17790元/吨，基差260元/吨。

　　整体来看，消费进入淡季，需求暂无亮点，二次育肥参与热情随价格变动，目前连续降价后，行业二次育肥情绪有所抬头，阶段性的二育随进随出，补小卖大，体重目前缓慢增长，集团压栏情况不明显。预计后续盘面矛盾聚焦在二次育肥入场和压栏压力上，损失兑现期已至，在当下养殖端偏谨慎的情景下，回调过后风险积聚释放，建议关注逢低做多机会。注意资金管理，设置好止损。

　　鸡蛋

　　逢高抛空

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.98元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为4.15元/斤，较前日持平。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.66元，同比偏低12.65%，持续低位振荡。单斤饲料成本约3.31元，养殖利润约0.32元/斤，同比偏高0.65元/斤。

　　5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.44亿只，环比增长0.32%，同比实现增长5.69%。存栏量处于近8年第3高水平，供应温和恢复兑现。按补苗趋势看，7月鸡蛋供应继续正常增长，增长幅度走阔趋势。

　　上一交易日，主力合约上涨0.15%至4068元/半吨，基差-168。

　　整体来看，7月鸡蛋供应或同比继续增加，随着淘鸡量增多，供给压力边际缓解。夏季高温，盘面提前交易产蛋率下滑及备货预期;但夏季鸡蛋保质期缩短，总体来看建议维持节奏性反弹抛空思路不变。注意资金管理，设置好止损。

　　玉米

区间操作

　　6月USDA供需报告中性。美国农业部发布的作物生长周报显示，上周美国玉米优良率为69%，此前一周为72%，同比去年提升19个百分点，较5年同期平均值偏低20%。根据最新种植意向报告显示，2024年美国玉米种植面积为9147.5万英亩，同比减少3%或317万英亩，但较此前预期有所增加。截至6月1日，美国旧作玉米库存总量为49.93亿蒲式耳，同比增加22%。

　　上一交易日，北港玉米240-2430元/吨，平舱价2460-2480元/吨，较前日下跌20元每吨，南港玉米成交价2500-2520元/吨，较前日下跌40元每吨。南方市场饲企继续采购意愿不强，北方港口成交减少，贸易商仍以出货为主。南方港口上周谷物周度到货65.8万，谷物周度走货57万吨，到货量略升，出货受洪水影响下降。预报本周到货玉米11.7万吨，受期货盘面下跌影响，饲企对于接单积极性弱，多以按需采购为主，贸易商报价心理状态趋弱。

　　上一交易日，主力合约下跌0.08%，夜盘上涨0.24%至2487元/吨，基差-19。

　　整体来看，近期玉米现货企稳，但前期玉米价格回涨后，养殖下游提货谨慎，消耗低价进口谷物为主，夏季玉米需求改善有限，关注南方洪涝灾害情况建，议短时间区间操作为主。