本站记者何文英

　　“公司在重整方案高效推进和胖东来团队的组织协调下，终于从‘ICU’里走了出来。”谈及*ST步高近期的变化，公司老总王填如释重负地说道。

　　*ST步高于2008年上市，总部办公地位于湖南长沙，曾是我国连锁百强14强。近年来，公司陷入债务和经营双重困境，重整成为其走向新生的重要选择。从去年7月17日法院决定预重整开始，*ST步高的重整进程就紧锣密鼓地向前推进。如今，公司终于迎来了涅槃重生的曙光。

　　7月2日，*ST步高公告称，公司及其十四家子公司已收到湘潭中院送达的《民事裁定书》，裁定批准*ST步高及其十四家子公司《步步高商业连锁股份有限公司及其十四家子公司重整计划》（简称“重整计划”）。这也意味着*ST步高正式进入重整计划执行阶段。

　　重整计划预定效果明显

　　重整计划显示，方案分为对*ST步高及其十四家子公司进行协调审理、引入多家重整投资人全面赋能、对出资人权益进行调整和债权清偿方案四个部分。

　　*ST步高及其十四家子公司进行协调审理方面，具体又分为统一引入重整投资人、统一安排偿债资源、统一制定重整计划三个步骤。

　　引入多家重整投资人全面赋能方面，此次*ST步高共引入17家重整投资人，包含产业投资人4家，财务投资人13家。通过公开招募和遴选，*ST步高清算组确定了白兔集团、外贸信托（联合中化农业）、 湘潭电化 产投、物美集团及博雅春芽为产业投资人，并确定吉富 创投 等13家主体为财务投资人。

　　对出资人权益进行调整方面，本次拟以*ST步高股份扣除注销库存股2369万股后的总股本8.4亿股为基数，根据每10股转增22股实施资本公积金转增股票，合计转增约18.48亿股股票。其中，11.75亿股转增股票由投资人有条件受让，6.73亿股转增股票用于根据重整计划的规定支付相关重整费用及清偿各类债权。

　　债权清偿方案方面，职工债权不作调整，全额清偿；税款债权不作调整，全额清偿；有财产担保债权，在优先受偿范围以现金和留债清偿；普通债权以现金、转增股票等方式清偿。

　　整体来看，*ST步高重整预定效果明显。首先，通过引入投资款，公司的流动性将大幅改善；其次，自重整计划裁定批准后，公司留债利息按年化2.15%计算，财务成本将大幅下降，留债十年清偿，完全解决“短债长投”问题；最后，普通债权方面，每家债权人超过10万元的债权部分，将以*ST步高资本公积金转增股票根据9.69元/股的抵债价格进行以股抵债，预计削减大幅债务，有助于公司进一步恢复和改善经营。

　　多方共助缔造核心竞争力

　　重整取得重大进展的同时，*ST步高在胖东来的组织协调下，经营也稳步向好。

　　今年一季度末，*ST步高引入胖东来管理团队，对公司超市业务进行全面改造，超市客流、销售均实现了大幅增长。调改首店步步高超市长沙梅溪湖店6月份日均销售金额约120万元人民币，第贰家湘潭九华店日均销售金额约106万元。目前，第叁家门店长沙步步高星城天地店也已启动闭店调改，将在7月20日恢复正常营业。

　　在超市调改的带动下，步步高梅溪 新天地 、九华 新天地 等购物中心门店客流亦大幅增长。同时，胖东来团队对步步高购物中心门店进行联动调改，购物中心业绩增长可观。

　　在学习了胖东来的管理理念后，王填感悟颇深：“过去零售业发展可能都在奔向大生长的方向，而忽略了精细化及品质化管理，更缺乏商业底层的理论和理念。对此，未来公司将聚焦超市、购物中心两大主要业务，精减门店数量，提高单店产出。”

　　另外，*ST步高在重整进程中引入的产业投资人，也纷纷以优势业务资源为公司赋能。

　　白兔集团将与*ST步高组建合资公司，通过“精选产品+线上爆发增长+线下稳定销量”的形式，完成自营商品 线上线下 一体化销售；外贸信托（联合中化农业）将与公司在优质生鲜与农产品采购供应、电商平台合作、优质单品培育、农产品源头产业布局等方面开展长期稳定合作。

　　 湘潭电化 产投将利用旗下子公司聚宝农业在粮食行业中的领先地位和优势资源，助力公司优化并完善供应链，缔造优质低价粮食产品；物美集团及博雅春芽将充分施展在整合供应链、品牌赋能、数字化零售等方面的优势，助力公司进一步提高供应链能力，并利用强大的数字化能力帮助公司提高运营效率。

　　国内咨询机构科方得智库研究责任人张新原在接受《证券日报》记者采访时认为：“企业破产重整是一个复杂的过程，需要多方合作和努力，*ST步高的重生为零售企业的蝶变提供了一个新样本。同时，对于零售企业而言，如何应对新形势下的新挑战，不断提升自身的竞争力，也是行业长期要面对的课题。”