7月4日，ETF互联互通迎来开通两周年。过去两年，“ETF通”获得了明显成绩和积极影响，截至7月2日，已并入互联互通的ETF数量多达150余只；并且成交额稳步提升，北向资金累计买卖总额迫近2500亿元人民币，南向资金累计买卖总额突破8200亿元人民币。
为持续优化内地与香港市场互联互通机制，丰富互联互通标的，沪深港交易所已就扩大沪深港股通ETF范围达成共识。6月14日，沪深交易所正式修订发布沪深港通业务实施办法，进一步拓宽沪深港股通ETF范围，相关ETF调整名单将于7月12日另行公告，预计自7月22日起生效。
业内人士认为，ETF互联互通机制成功建立了A股和港股市场之间ETF领域的交易桥梁，为国际投资者进入A股市场提供了新的便捷渠道，同时也为国内投资者提供了新的投资境外市场的形式，加速了国内资本市场的进一步开放，提升了A股市场的国际影响力。
交投持续活跃
2022年7月4日，ETF正式并入内地与香港股票市场交易互联互通机制，首批共有87只标的并入，53只 沪股通 ETF、30只 深股通 ETF和4只港股通ETF率先“尝鲜”。
2024年7月4日，ETF互联互通正式迎来开通两周年，产品数量扩容至151只，包含141只沪 深股通 ETF和10只港股通ETF。其中，沪 深股通 ETF全面涵盖了上证50ETF、沪深300ETF、“双创”ETF等多个核心宽基产品，和 新能源 车ETF、 创新药 ETF、红利ETF、半导体ETF、券商ETF、有色ETF、生物科技ETF、碳中和ETF等代表性行业主题产品；港股通ETF则包含恒生科技、恒生高股息率、ESG等代表性产品。
“ETF通”平稳运作已满两年，甭管是南向还是北向交投均十分活跃。Wind数据显示，截至7月2日，ETF并入互联互通机制两年以来，北向资金累计买卖总额2497.14亿元人民币，其中 沪股通 累计买卖总额1689.62亿元人民币， 深股通 累计买卖总额807.52亿元；南向资金则更为活跃，累计买卖总额8204.30亿元人民币，其中沪市港股通累计买卖总额3896.08亿元人民币，深市港股通累计买卖总额4308.22亿元人民币。
截至7月2日，南向投资者持有10只港股通ETF的规模达到177.44亿元人民币。其中，南方恒生科技、盈富基金、恒生中国企业三只ETF最受喜爱，南向投资者持有南方恒生科技的规模达到122.39亿元人民币，占基金已发行份额比例高达48.79%；南向投资者持有盈富基金的规模达到42.76亿元；持有恒生中国企业的规模为8.32亿元人民币。
整体来看，“ETF通”规模持续增长，截至2024年上半年末，141只沪 深股通 ETF规模达到1.58万亿元人民币，10只港股通ETF规模达到0.21万亿港元，“ETF通”总规模逾1.7万亿元人民币。
华安基金总经理助理、指数与量化投资部顶级总监许之彦认为，“ETF通”成功建立了A股和港股市场之间ETF领域的交易桥梁，为国际投资者进入A股市场提供了新的便捷渠道，同时也为国内投资者提供了新的投资境外市场的形式，加速了国内资本市场的进一步开放，提升了A股市场的国际影响力。境外资金的流入对A股造成更多流动性支持，有益于提振A股市场长期稳定发展。
拓宽互联互通ETF范围
为持续优化内地与香港市场互联互通机制，丰富互联互通标的，沪深港交易所已就扩大沪深港股通ETF范围达成共识。6月14日，沪深交易所正式修订发布沪深港通业务实施办法，主要调整了沪深港股通ETF范围。
调入方面，对于沪 深股通 ，ETF并入规模门槛由很多于15亿元调整为很多于5亿元；调入比例调整为“跟踪的标的指数成份证券中，沪深交易所上市股票权重占比很多于60%，且沪 深股通 股票权重占比很多于60%”；对于港股通，ETF并入规模门槛由很多于港元17亿元调整为很多于港元5.5亿元；调入比例统一调整为“跟踪的标的指数成份证券中，联交所上市股票权重占比很多于60%，且港股通股票权重占比很多于60%”，不再以指数进行区分。
调出方面，对于沪 深股通 ，ETF调出规模由低于10亿元调整为低于4亿元；调出比例调整为“跟踪的标的指数成份证券中，沪深交易所上市股票权重占比低于55%，或沪 深股通 股票权重占比低于55%”；对于港股通，调出规模由低于港元12亿元调整为低于港元4.5亿元；调出比例统一调整为“跟踪的标的指数成份证券中，联交所上市股票权重占比低于55%，或港股通股票权重占比低于55%”，不再以指数进行区分。
根据公开数据测算，易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，7月沪 深股通 扩容时，内地上市的82只ETF有望被并入互联互通，其中43只产品跟踪的是此前互联互通ETF未覆盖的指数；港股通扩容时，有3只香港上市ETF有望被并入互联互通，涉及恒生指数、港股红利指数等。
“互联互通ETF范围扩大后，境外投资者可以更好地借助ETF投资于A股不同类型的宽基、大类行业、细分热门赛道和风格策略，提高布局A股市场的精细度，提升市场活跃度。同时，本次预计并入沪 深股通 的部分ETF涉及科技概念，引入增量资金将有助于更好施展资本市场服务科技创新功能，增进新质生产力发展。”庞亚平表示。
华泰柏瑞基金指数投资部副总经理谭弘翔认为，新并入的内地ETF能够明显增加产品的丰富度，拓展北向投资人的可选择范围以更加精确地匹配其投资需求，进而放大北向市场的组合网络效应，甚至能够施展杠杆作用撬动增量资金涌入原本就已并入互联互通的存量ETF。
沪深港深度融合形成合力
目前，“ETF通”的发展已经逐步走上正轨。展望未来，谭弘翔认为“ETF通”还存在进一步优化的空间，即在条件成熟时可以商酌继续放宽可并入南向市场的产品范围，将一些投资非港股市场的ETF产品也并入其中。
一方面，此举可以更好地施展香港市场在融通、连接内地和海外市场的核心功能；另一方面，港股通本身就有相应的投资者适当性安排，ETF作为一类分散投资的工具也能有效降低投资潜在风险；再加上香港市场的资产管理人普遍拥有较为丰富的境外投资经验，能够更好保障内地投资人的钱财安全。
在谭弘翔看来，在“ETF通”框架下并入更多海外投资品种，可以兼顾收益与风险，并且作为沟通交流的平台，让内地监管机构、基金经理、销售机构、投资者等各方对多个海外市场的制度、规则、结构等有更加全面和深入的理解，有益于我国资本市场加快迈出对外开放的步伐。
“过去几年，随着新一轮科技革命和产业变革的加速演绎，各个国家和地区资本市场对于优质资本、长期资本的竞争日趋激烈。”在此环境下，谭弘翔认为，沪深港深度融合以加快形成一体化综合能力，是我国资本市场增强竞争优势的重要手段。内地与香港ETF市场产品和投资者结构不同化水平高，资源天赋优势互补性强，更加紧密的联通是塑造发展新动能的必经之路，长远来看还有很大的成长空间。
