烧碱：7月3日，SH2409合约收于2683元/吨，持仓量5.71万手。核心逻辑：烧碱产能利用率86.96%(-1.91%),装置损失量3.95万吨。周停车或检修企业较多，开工负荷率略有下降。重点关注天津渤化60万吨烧碱产能因工厂爆炸6月25日停车检修，开车时间未定。后市来看，7月份烧碱检修计划较多，整体供应将显现偏紧格局，短时间内对烧碱价格形成一定的支撑。本周烧碱折百产量为79.43万吨，较上周81.17万吨减少2.14%。需求端，山东氧化铝市场价3904.8元/吨(-0.01%)。粘胶短纤市场均价13430元/吨，较上周涨0.83%。粘胶短纤行业开工负荷率在78%附近。粘胶短纤成本稍有上升。我国氧化铝建成产能合计10350万吨，运行产能8184万吨，产能运行率79.07%,较上期下降0.20个百分点。 后市来看，天津渤化爆炸对烧碱供应格局整体影响不大，7月份检修较多，现货市场存在上涨驱动。整体烧碱振荡偏强。

　　PX：7月3日，PX2409合约收盘价为8768元/吨。主要逻辑：目前PX自身矛盾不够明显，受到成本支撑较大。PX检修季逐步结束，供应逐步恢复。同时下游PTA开工也在逐步恢复，供需双强。调油方面，调油指标目前略有转好，但整体趋势不明显，当前调油仍难回归PX主要交易逻辑。综合看来，PX振荡看待。

　　玻璃：2409收于1583元/吨，现货方面，沙河迎新1619元/吨，河北长城1591元/吨，河北望美1619元/吨，湖北地区5mm白玻1550元/吨。成本端：纯碱重碱沙河价2250元/吨，青海环保受影响的两大厂负荷提升至6成，纯碱供给格局偏宽松，短时间上行压力加大。供给方面玻璃日熔转为下行通道，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存逐步回升。需求方面，7月初补库需求来临，7、8月份地产施工淡季，玻璃产销难有改善，近期维持低位振荡。

　　原油：7月3日，WTI主力原油期货收涨1.07美元，上涨幅度1.29%,报83.88美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.1美元，上涨幅度1.28%，报87.34美元/桶。昨日国际油价超预期上涨，EIA原油库存降低大幅超预期，资金拉升再次体现其强势。宏观方面，美国6月ISM非制造业PMI 48.8，预期52.5，前值53.8，为2020年5月以来新低。数据一经公布便引起油价大跌，经济数据萧条在降低美国需求的同时，进一步拉高了降息的期待。地缘方面，航运巨头马士基表示，未来几个月对航运公司和企业来说将是布满挑战的几个月，因为经由红海的集装箱运输中断将持续到今年第叁季度。自去年12月以来，马士基和其它航运公司已让船只绕道非洲好望角，以避开胡塞武装在红海发动的袭击。航行时间的延长推高了运费。综上，油价短时间振荡。

　　沥青：7月3日，BU2409收盘价格为3684（+7）元/吨。华东地区区内价格参考3550-3670元/吨；山东地区市场参考价在3460-3650元/吨，齐鲁石化昨日转产渣油，区内供应有所下降。炼厂出货情况有所不同，业者按需采购为主。短时间来看，开工率方面，6月27日，国内沥青81 家企业产能利用率为25.7%，环比上涨3.5%；54 家样本企业厂家当周出货量为37.8万吨，环比增长8.4%。库存方面，截至6月27日，国内厂库、社库分别环比增加0.5与0.6万吨。

　　目前仍处于沥青的季节性淡季中，北方气温有所回升，南方梅雨季节仍压制沥青下游开工需求。预计国内市场整体供需双增，沥青价格振荡。

　　LPG：PG主力合约PG2409收盘价格在4781（+32）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为2617（0）手。现货方面，华南民用4900-5050（4900，0）元/吨，华东民用4650-5070（4816，0）元/吨，山东民用5080-5150（5110，0）元/吨；进口气主流：华南5050-5100（5000，0）元/吨，浙江4950（0）元/吨，江苏（ 连云港 ）5300（0）元/吨。基差，华南119元/吨，华东35元/吨，山东329元/吨。PG08-09月差为134，呈Back结构。最低可交割品定标地为华东。

　　7月CP价格出台，丙烷稳至580,丁烷持稳至565(美元/吨);折合到岸成本约为丙烷5183左右,丁烷5063左右(元/吨)。7月CP价格持稳不会对下游PDH装置盈利水平发生额外压力，化工需求表现良好。外盘FEI价格再度上涨至630美元/吨，叠加原油价格上涨给予LPG上涨动力，但燃烧需求淡季压制上方空间，预计价格振荡。

　　燃料油：7月3日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较昨日升贴水+111元/吨，为4554元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较昨日升贴水-26元/吨，为3910元/吨。

　　主要逻辑：高硫方面，俄罗斯炼厂装置供应量仍在不断恢复，随着夏季到来，中东发电需求日益增加。低硫方面，目前低硫燃料油市场供应仍然较为充分，需求端未出现明显提升的情景下难以出现本质利好。地缘冲突方面，俄乌冲突仍在持续，红海危机升级，利多燃料油。总体来看，燃料油振荡看待。

　　PVC：7月3日，常州地区PVC行情略有升温，市场氛围改善，今日主流报价较之上个交易日小幅上涨，幅度在20元/吨区间。目前电石法5型主流报价在5730-5850元/吨区间。

　　核心逻辑：上周PVC开工率78.7%（+1.8%），三连升，处于偏高水平，周内渤化80万吨乙烯法因厂区氢气事故临时停车，其余无新增检修装置，山东鲁泰36万吨恢复生产。从7月份看，若渤化无法迅速恢复，则整体检修损失较6月增加，下周有4套共100万吨产能进入检修。但随着金泰30万吨满负荷量产，抵消部分产量下降。库存方面，6月27日，社库55.5万吨，环比微降（前值微增），结束连续8周的小幅累库状态，同比高31%（前值+33%），仅周一成交放量，交割库容紧张，非样本仓库库存增加较快；厂库27.8万吨，环比-1.2（前值-0.14）万吨，企业发运加快，出厂价普遍下调，北方贸易商因交付出口订单尚可，整体预售小幅增加；厂家可售库存-16.9万吨，环比-0.4（前值-1.7）万吨。海外方面，亚洲市场持稳，印度库存低位，但雨季施工不足，同时受海运持续上涨，和BIS认证影响，中国出口商面临新签单压力。需求端，今年华东雨季雨量较大，下游开工继续走弱，前期地产政策的影响更多体现在头部城市二手房，对需求提升影响有限。成本端，电石供需预期偏弱，厂家降价120元促销，山东采购价跟跌50元人民币，PVC边际成本在5500。综上，渤化80万吨临时停车，新一轮100万吨规模产能检修，供应短时间收紧，但需求始终偏弱，各国出口表现不同较大，评级维持振荡。

　　苯乙烯：华东江阴港主流自提9630(-5)元/吨。江苏下午市场，目前闻现货/准现货9625/9635，7月下9600/9610；8月下9490/9510；9月下9405/9435；单位：元/吨。原料、主力盘等偏弱振荡，期现货随之弱势窄盘。

　　核心逻辑：上周开工率68.6%，环比-0.1%（前值-3.9%），两连降，产量29.9（-0.06）万吨，样本产能2095万吨。新增天津渤化45万吨PO/SM装置、山东弘润12万吨装置临时停车，吉林石化32万吨开车推迟到8月份。6-7月份装置开停车变化不多，停车略高于复产，且非一体化大亏下有减产预期。库存方面，本期产业总库存19.6万吨，环比-3.1（前值-0.9）万吨，两连降，同比-21%（前值-4%），降至历史同期偏低水平；江苏港口提货回落，但仍处于三个月高位水平，月末有增量，到港下滑更多，部分抵港延期；厂库方面，因装置产出减少，所有地区同步去库。需求端，EPS前期提负补充供应后，库存开始回升，PS处于淡季，ABS和UPR有小幅增量，综合需求平稳。成本端，油价在85美元左右缺乏驱动，关注黎以局势发展；纯苯开工持续提升，库存尚在极低水平，加工费小幅松动；苯乙烯非一体化成本10380（+65）元/吨，加工费-770（+160）。综上，部分装置临时停车，同时非一体化亏损有减产预期，下游刚需平稳，行业库存降至低位，纯苯支撑松动，EB评级上调至振荡偏强，M1-M2正套。

　　甲醇：昨日甲醇主力MA2409振荡上涨，开2578元/吨，收2572元/吨。现货方面，基于12：00-16：40，下午太仓甲醇市场窄幅回撤。现货价格参考2540-2550。7月下旬装货参考2550-2560，8月下旬纸货参考2580-2590。需求跟进谨慎，持货商窄幅调整价格，成交放量欠佳（单位：元/吨，价格条件：含税、自提）。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2080-2120元/吨，与前一交易日均价上涨5元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。（内蒙北线2080-2120元/吨，内蒙南线2110元/吨）（价格条件：含税、现金、自提）基于9:00-12:00，甲醇山东南部市场部分意向价格在2400元/吨，价格整体稳定。今日暂无企业报价。（价格条件：现金、自提、含税）

　　截止6月27日，沿海地区甲醇库存在73.5万吨，环比上涨5.9万吨，上涨幅度为8.73%，同比下跌23.12%。基本面来看，供应方面，春检步入尾声，部分检修装置重启，甲醇开工率有所上行，后期仍有部分检修装置重启，甲醇供应压力将逐步回升。进口方面，目前部分非伊甲醇装置停车检修，预计6月份甲醇进口量提升幅度有限。不过伊朗甲醇装置维持稳定运行，进口船货逐渐到港，后期进口量逐步提升。需求端来看，近期多套外采甲醇制烯烃装置停车降负，虽利润有所修复但仍处低位，短时间内重启概率较低。传统下游逐步进入消费淡季，开工率下行为主。成本端，煤炭方面，多数煤矿保持平稳生产，下游需求仍偏疲软，终端用户或放缓采购节奏，煤矿销售多有承压，坑口价格整体承压趋弱。总体来看，随着国内供应压力提升和进口货源逐步到港，而烯烃需求维持弱势，基本面仍然承压，短时间内预计甲醇价格偏弱为主。

　　聚乙烯：L2409合约收于8658元/吨，+32元/吨，持仓46.6万手，增加0.6万手。现货方面，华东低压：8300元/吨，华东高压：10600元/吨，华北线性主流：8530元/吨（+40元/吨）。

　　核心逻辑：PE停车17.0%(+0.7%),线性排产30.2%(+2.0%),低压排产41.9%(-3.2%),高压排产10.9%(+0.5%)。本周国内企业聚乙烯检修损失量在 11.22 万吨，较上周期增加0.51万吨。6月21日国内PE库存96.0万吨（-3.3%,前值99.3)。其中生产库存40.0万吨（-6.6%,前值42.9)，港口库存42.3万吨（0.3%,前值42.2)，贸易厂库13.7万吨（-3.8%,前值14.2)。近期国内PE检修损失量环比增加，国产货源供应继续减少，加之适逢石化企业考核周期，代理商集中开单，石化库存下滑。需求端，聚乙烯下游农膜开工15%（0%），包装开工53%（0%），薄膜开工43%（0%）。农膜方面，农膜需求跟进一般，市场交易偏淡，工厂开工维持低位。总体来看，生产厂商检修量小幅波动。需求方面，农膜开工率已出现回升趋势，等待第叁季度迎来棚膜旺季，其余下游需求未出现明显好转，新增订单跟进速度放缓。利润方面，夏季出行高峰，中期汽油需求向好，短时间油价依旧振荡，动力煤价格下跌，短时间预期落空，后续等待天气升温后实际需求转好。预计下周聚乙烯市场振荡。

　　聚丙烯：PP2409合约收于7860元/吨，+60元/吨，持仓量47.4万手,增加2.1万手。拉丝现货方面，华东市场：7808元/吨（+21元/吨），华北市场：7843元/吨（+32元/吨），华南市场：7798元/吨（+35元/吨），西北市场：7820元/吨（+38元/吨），美金市场：950美元/吨（-10元/吨）。

　　核心逻辑：PP停车20.4%(+2.6%),均聚排产51.2%(-5.5%),共聚排产28.5%(+2.9%)。检修损失量在 16.746 万吨，环比上周上涨 11.24%。由于当前正处于需求淡季，石化生产企业或继续保持高检修率，国内聚丙烯装置降负损失量或出现上涨。6月21日国内PP库存53.7万吨（-4.7%,前值56.3)。其中生产库存43.3万吨（-5.8%,前值46.0)，港口库存6.4万吨（1.8%,前值6.2),贸易厂库4.0万吨（-1.6%,前值4.1)。周内检修装置较上周增加，产量环比小幅减少，减轻了上游企业去库压力。基于后期装置检修回归的向往，市场信心不足，叠加进入年中，中上游企业销售策略积极，助力库存的下降。需求方面，聚丙烯下游塑编开工40%（0%），BOPP开工58%（+2%），注塑46%（0%）。。建筑方面，部分地区持续多雨工地停止施工增多；部分项目进入收尾阶段后，用量较前期略有下降；房产下滑特别明显，几乎没有新开项目，短时间内水泥袋需求有限。整体而言，塑编进入淡季整理阶段，后期市场或持续偏淡，订单将进一步下滑。预计下周聚丙烯市场振荡。

　　天然橡胶：7月3日，ru2409收盘报收15670元/吨，较前一交易日+0.40%。供给端，近期泰国原料上量，加工厂补库需求增加，压价补库为主，对EUDR原料的采购情绪减弱；海南产区工厂存在乳胶转产3L趋势；云南产区替代指标进入供给上量；海南产区降雨偏多原料坚挺。另外，上周完成收储，流拍居多，有二次收储预期。但从这次的量来看，预期对ru单边影响较弱，对ru9-1价差正套影响亦有限。需求端，预计本周样本企业产能利用率小幅波动为主。库存方面，7月越南胶和标胶到港增加，8-9月混合胶到港或有增加。总体来看，1.原料端弱势难改，向上动能受限，低库下天气扰动尤为明显。2.国际需求弱化有待观察。3.短时间上游挺价意愿减弱。4.关注海南天气好转情况，关注9-1价差的收窄机会。5.9-10月nr存在烂仓单集中注销问题。短时间对橡胶抱有谨慎态度，操作上单边建议观望，等待基本面和技术面共振的机会。近日外围普涨，RU套利建议9-1正套。

　　PTA：期货端，7月3日，TA2409合约收盘报收6096元/吨，较前一交易日+1.87%。PTA现货价格收涨11至6031元/吨，现货均基差收涨6至2409+47；PX收1044.67美元/吨，PTA加工区间参考408.44元/吨；PTA开工76.52%，聚酯开工88.74%，国内涤纶长丝样本企业产销率42.1%。今日现货均基差收涨6至2409+47。局部现货偏少，聚酯及贸易刚需买盘犹存，日内现货基差走强，价格窄幅上探。本周下周主港交割09升水40-65成交，局部略低25；7月下主港交割09升水40成交；8月主港交割09升水30-35递盘，9月主港交割09升水30递盘，现货交投氛围较昨日向好。总体来看，PX检修重启下成本端边际宽松，然地缘冲突和燃油旺季托举下原油支撑尤在。短时间和中期TA供需存走扩预期，然下游挺价和利润修复情况有待持续观察。预计短时间TA依旧受成本支撑和宏观驱动，维持振荡思路，中期关注供需差变化情况。

　　纸浆：7月3日，SP2409合约收于5938元/吨（+74元/吨），持仓量减0.5万手至20.6万手，盘面表现为减仓上行，资金端偏空运行。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6300元/吨（+0），阔叶浆5300元/吨（+0），本质浆5450元/吨（+0），化机浆3850元/吨（+0），日内现货报价平稳，海外高位报价坚挺，内需延续寡淡，供需持续僵持。

　　核心逻辑：纸浆供给量降价涨，下游延续刚需拿货，成本逻辑支撑浆价振荡整理。具体来看，进出口方面，2024年4月全球纸浆发运量420万吨，同比-14%，呈下降态势且据海关最新数据显示，5月纸浆总进口282万吨，同比-11%，发运量下降兑现至纸浆进口端。另外，2024年5月纸浆进口均价为655美元/吨，环比+2.3%，欧美补库环境下国际市场外盘报价延续高位运行，预计6月纸浆进口端延续量降价涨态势，支撑盘面浆价走势。库存方面，截止2024年6月28日，国内港口总库存176万吨（-10），其中 青岛港 102万吨（-7）、常熟港52万吨（-3）、高栏港5万吨（-1）、 天津港 9万吨（+1），国内港口总库存小幅去库，贸易商为兑现盘面利润，月底集中调低报盘以促进交，而下游厂家交投情绪一般、刚需拿货氛围影响，纸浆消耗提速有限，预计国内主流港口小幅累库态势或将延续。需求端，恰逢淡季且需求清淡，部分纸企开工或继续下探以缓解库存压力，终端需求颓势未见明显好转，纸价维稳难涨，对上游浆价支撑力度较差。后市重点关注港口库存节奏、下游需求改善情况。

　　乙二醇：期货端，7月3日，eg2409合约收盘报收4728元/吨，较前一交易日+0.75%。7月3日张家港乙二醇收盘价格在4706元/吨,上涨29，华南市场收盘送到价格在4730元/吨,上涨10，美金收盘价格在546美元/吨，涨1。乙二醇市场今日强势延续，早间开盘时，张家港现货高开在4700附近价位开盘，盘中买盘氛围较好，商谈维持高位，大部分时间内围绕4720附近价位商谈，至下午收盘时，现货价格在4720-4725商谈，现货基差继续走强，日内09+20至09+25区间商谈，华南市场保持稳定价格，但买盘追涨兴趣有限，成交仍显僵持。总体来看，乙二醇下周总供给或有增加，但月内检修尚可，进口预估保持缩量，叠加下游防冻液需求旺季来临，中期维持乐观或供需偏紧看待。成本端对MEG的支撑主要体现在原油高位的持续和煤炭下行压力的博弈，预估影响有限，短时间谨慎，中期EMG或振荡上扬。