耐心资本自今年4月30日第壹次在中央政治局会议上被提及以来，热度不断攀升。

　　耐心资本愿做“时间的朋友”，不追求短时间的快速回报，致力于寻找和支持能够造成长期价值和社会影响的项目，具有长期性、价值性、责任性的特征，与近年兴起的ESG（环境、社会、治理）投资理念一致。

　　ESG投资将环境、社会和治理并入综合考量，评价企业的可持续发展能力和长期价值，并筛选掉存在特殊风险的投资品种。耐心资本与ESG投资在追求长期逻辑，尤其是实现长期价值、风险管理和强调社会属性方面具有高度的内在一致性。

　　今年上半年，国内ESG政策密集出台。沪深北交易所于4月12日发布《上市公司可持续发展报告指引》，强化资本市场对ESG信息的监察管理要求，提高上市公司ESG报告的规范性和透明度。5月27日，财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（征求建议稿）》，为所有企业尤其是上市公司提供了一个与国际同步的可持续信息披露框架。6月4日，国务院国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，强调了中央企业在经济、社会和环境可持续发展方面的责任和作用。在区域ESG政策方面，上海、北京、苏州三市逐渐出台ESG发展政策，从城区视角大力推广ESG宗旨，对ESG信息披露和ESG评级提升的相关内容进行规划。

　　财政部、国资委、沪深北三大交易所和上海、北京、苏州为代表的区域部门，发布一系列针对性强、特点鲜明的ESG相关政策文件，旨在引领企业积极践行ESG宗旨，提高公司的ESG竞争力，包含解决环境污染、气候变化等诸多问题，提高产品质量和治理效能等方面的可持续发展能力，这均需要耐心资本的支持。

　　首先，在环境维度，企业改善环境绩效，如升级污染控制设施、提高能源利用效率、推进清洁能源项目、研发低碳技术和环保产品，和长期的碳减排等，需要持续的资本支出且回报周期较长。耐心资本坚持长期投资，重视企业的可持续发展能力，能够为企业的环境治理提供必要的钱财和战略支持，从而推动企业进行绿色转型。

　　其次，在社会维度，企业开展支持社区发展、维护公平就业、提高公司产品和服务的安全性和可靠性等方面的活动，同样需要大量资源的投入，但短时间内不会发生经济创收。耐心资本重视社会责任，重视企业对社会发展的长期增进作用，将积极支持企业进行这些长期的社会投资。尽管这些投资不会立即反映在财务报表上，但能够提升企业的社会声誉，增强品牌忠诚度，并最终转化为长期的商业成功。

　　最后，在治理维度，治理结构改善涉及复杂的内部改革，如优化董事会结构、提高透明度、提升公司数字化水平以强化内部管理等，时间周期较长，也需要长期资金的支持。耐心资本通常更关注公司的基本面和治理质量，将积极参与公司治理，通过投后管理影响公司的ESG宗旨，推动企业优化资本结构，强化内部管理，提高决策的科学性和透明度，以提升整体治理水平，进而增进企业的业务绩效提升。

　　综上所述，耐心资本在ESG的每个维度上都饰演着催化剂的角色，它为企业提供了实施长期可持续战略所需的财务支持，是企业缔造ESG竞争力的重要驱动力。

　　那么该如何吸引耐心资原本发展企业的ESG竞争力呢？

　　一是在政府层面，可通过制定相关政策鼓励长期投资，如提供税收优惠或补助，支持风险投资和长期资本流入ESG项目；这时，继续推动制定国际层面的统一披露标准，强化针对ESG数据的监察管理和审计要求，提升企业ESG信披的透明度和可信度，使得耐心资本能够更好地评估企业的长期价值，做好相应的危险管理。

　　二是在企业层面，可强化ESG战略，将可持续发展理念融入业务模式，设立长期绩效指标，将ESG表现与高管薪酬挂钩，激励管理层通过绿色转型、社会责任项目和良好的治理结构来创造长期价值，从而吸引耐心资本。

　　三是在机构层面，资管机构可推出更多创新型的ESG产品，如ESG基金、ESG债券、ESG银行理财等，以满足不同耐心资本的切实需求；这时，也需巩固ESG投研能力、ESG评价体系等方面的建设，从精湛的视角在投资中并入ESG因素，缔造出既符合ESG标准，又能够给耐心资本造成投资价值的ESG产品。

　　总而言之，通过政府、企业和机构的共同努力，将增进耐心资本流向积极践行ESG理念的企业，驱动企业缔造ESG竞争力，进而增进中国经济的高质量和可持续增长。

　　（作者系证券时报 数据中心 研究员）

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