“人是有惰性的和感性的，如果用短时间的情感主导长期的投资，会有大规模不适当的投资行为，因此会对人们的长期 养老金 和财富的积累造成极严峻的损伤。”富达投资大中华区投资策略及业务资深顾问郑任远近期对记者表示。

　　6月初，人力资源社会保障部数据显示，目前，已经有6000多万人开通了个人 养老金 账户。从国家社会保险公共服务平台发布的信息看，个人 养老金 专项产品包含理财、储蓄、保险、基金四类。直到今天，个人 养老金 专项产品有762款，其中储蓄产品465款，基金产品192款，保险产品82款，理财产品23款。

　　对于这一数字，多位养老投资领域的专家向记者表示，居民对 养老金 融投资的切实需求和认知在不断提升，但仍旧存在缺乏相关知识，产品吸引力不足等诸多问题，因此，建议为个人 养老金 账户开设提供更加有吸引力的条件和政策，进一步扩大开放试点范围。

　　制度设计和风险动态管理助推养老投资

　　郑任远在1996年于美国创设第壹只目标日期基金（TDF），它的危险滑降曲线体现了投资者为了实现 养老金 储蓄目标，他们在各个年龄段可客观接受的危险。“在TDF问世和推广的进程中，我们还意识到人不会自动做正确的事情，好的产品需要和有效的机制相结合才能施展出强大作用。因此将TDF‘自动预设’为投资选择后，几乎可以解决所有的惰性问题。”郑任远表示。2006年10月，美国国会通过了《 养老金 保护法案》，允许雇主自动为员工注册401(k)计划并可以自动选择默认合格产品。尔后，401(k)计划参与率大大提高，TDF也迎来爆发式增长。

　　养老投资是一项超长期、覆盖全生命周期的过程，为了保证人们的养老财富储蓄落到实处，风险控制是关键。而在金融市场中，风险无疑是客观存在且难以预测的，对此，富达基金管理（中国）有限公司养老投资业务责任人赵强表示：“首先，应从需求动身帮助投资者控制养老投资潜在风险，这需要资产配置思路和生命周期阶段高度匹配。目标日期基金（TDF）就是为解决这一问题而设计的解决方案，能够实现对风险的动态管理，随着不同年龄的危险承受能力来调整资产配置。”

　　“第贰，如果从行为金融学的视角来看，还应从需求动身提升养老投资体验，这一点在解决方案推广实施的进程中可以施展关键作用。例如在思考如何将富达的养老实践在中国落地时，我们会考虑对风险滑降曲线进行部分调整，在早期适当调低风险资产占比，保证稳健的 利润和良好的持有体验，鼓励投资者进行长期投资，而后再提高一定的危险资产比例并随着年龄阶段进行调整，以实现养老储蓄目标。我们还可以依据不一样的顾客需求，提供定制化的养老规划方案，如可调整每次缴费金额，并对方案定期做动态调整。”

　　赵强认为，通过全球化、分散化投资能更好地为投资者提供市场收益（Beta）和逾额收益（Alpha），有助于增强养老产品的稳健性，控制一定的投资潜在风险。另外，也不能忽视科技对金融赋能。

　　加强创造性供给能力

　　中国持续的老龄化趋势使得养老问题成为一项挑战，中国 太平洋 保险（集团）股份有限公司首席投资官苏罡表示，解决这道难题需要靠各行业尽最大的力量去能够施展自己的优势。

　　据各行业的专家分析，结构性问题、个人支出与收入管理模式和人的惰性构成了 养老金 融客户需求的多样性与复杂性。苏罡从保险行业角度，提出应提供更加完整的创造性供给能力，为更大范围的顾客提供养老保障。

　　首先，由于缺乏代际传承的养老规划经验，对于金融市场和财富管理的相关了解甚少，再加上面对未来经济形势的不确定性，苏罡表示，大多数民众需要金融机构提供一套全面的养老财富解决方案。

　　另外，长寿引发百姓对风险保障的忧虑。苏罡表示，民众需要更长期的保障型收益安排，能为之提供长期托底的危险保障。

　　从购买力到产品与服务的转变，也是客户需求之一。苏罡指出，近些年，保险业加强了养老社区的建设，提高康复医疗的能力，并提供更加靠前的健康的管理，将财富管理与养老服务有效链接，使保险资金能够成为有效的一种支付的形式，旨在提高客户的幸福体验。

　　苏罡还表示，面对养老这一长期问题，保险行业需要真正将科技与从业人员自身能力和经验融合起来，解决能力固化问题，使得投资策略更加稳定。同时，ESG的投资理念和方法在保险资金的运营方面有许多共性，值得从业人员积极探索。

　　除了考虑资产端的贡献，重视资产端与负债端的有效匹配也是一大关键。“从资产负债、管理的视角动身，能够支持我们的负债端建立更加丰富的健康管理养老管理的生态，这样能够帮助我们的顾客更深刻的领会他如何应对养老的危险的问题。”苏罡表示，资端与资产来源相互结合，才能够获得客户基于受托角度最大的信任和施展空间。

　　海外市场中的投资机遇

　　海内外市场联系加强，怎样在现今经济环境下进行养老资产配置，也成了投资者关注的焦点。富达国际亚太区固定收益主管朱蕾与富达基金管理（中国）有限公司股票基金经理周文群分别从债券市场与股票市场两方面为养老投资提供思路。

　　朱蕾表示，周期性危机与其它造成市场波动的因素使得海外债券市场处于不稳定状态，国内投资者需要在不同时期、不同市场中主动寻找投资机会。

　　中国目前正在经历经济复苏和高质量转型，并处于低利率的经济环境中。基于该经济背景，周文群提出三类资产可以作为投资者下半年的关注方向。

　　第壹类是高股息、偏红利的资产。周文群表示，红利资产近三年来显现出波动中领先整体的状态。“在供给端，尤其是有收缩的这一些行业，我们感觉其实整体的吸引力还是相当高的。”

　　第贰类是立志于走向世界的优秀中国企业。周文群指出，该类企业与传统意义上的出口型公司的区别在于它们会将自己的产能与团队分布在海外，与当地市场与民众共同发展，增强了连续性。“很多的家电类、轻工类、机械类和制造业的企业，这些在自动化和生产制造能力上特别有优势的企业，我们其实都能看到特别大的机会。”

　　第叁类是消费电子和AI硬件等相关资产。“海外AI所带动的新一轮半导体周期正处于较强的复苏阶段。”周文群表示，该类资产的成长机会明显，大众预期较高，所以投资者需要实施相对灵活的操作方法。

　　“今年我们预期美国至少有一次降息。尽管它的降息速度比我们预期的要慢，可是美国所面临的来自经济放缓和高利率的压力，和财政负债端的压力，其实都是特别大的。”周文群表示，全球整体利率下降向投资者释放出积极信号，即机会成本下降。在这样的一个环境下，主流观点是全球配置的更看好美国的主流资产，尤其是以AI为代表的科技类资产。

　　周文群还表示，在降息的大环境下，权益资产整体受益，其中港股该类高弹性资产的受益水平会更高。由于港股与港币受海外利率影响，美联储的降息则放松了过去对于港股机会成本的制约。中国经济的回升也为港股的基本面造成一些变化。