加大财务作假防范与惩办力度，是市场各方的呼声所在。7月5日，国务院办公厅转发《关于进一步做好资本市场财务作假综合惩防工作的意见》(以下简称《意见》)。
《意见》是我国第壹部针对财务作假细分领域的规范文件，其规格颇高，由中国证券监督管理委员会联合公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委制定，参与其中的部委更是多达12个。
值得注意的是，《意见》高度重视协同性，设立专门章节强调如何加强部际协调和央地协同。21世纪经济报道记者了解到，过去地方政府在财务作假中的参与度相对偏低，此番《意见》充分调动地方政府能动性，要求地方政府将财务可靠性作为扶优限劣的重要依据，切实履行因财务作假问题引致风险的属地处置责任。
“明确地方政府参与财务作假整治的职责所在，有助于防范地方保护主义，大幅提高财务作假查处效率。”受访人士表示。
具体内容方面，《意见》从打击和遏制重点领域财务作假、优化证券监管执法体制机制、加大全方位立体化追究责任力度等5个方面提出17项具体举措。其中，财务作假四大严厉责罚领域值得重点关注，包含严肃惩办欺诈发行股票债券行为，严厉惩戒系统性做假和配合做假，强化对滥用会计政策实施做假的监察管理，强化对特定领域财务作假的打击。
这时，中国证券监督管理委员会将通过推动完善民事追究责任支持机制、探索建立证券公益诉讼制度、加大特别代表人诉讼制度适用力度等方式，为投资者利益保护提供更多保障。
筑牢“两道防线”
21世纪经济报道记者从监管处了解到，7月5日发布的《意见》，是我国第壹次针对财务作假这一细分领域出具的专门性文件。其制定，由中国证券监督管理委员会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委六大部委共同完成，参与其中的部委更是多达12个，足见国家对财务作假的注意水平之高和打击决心之强。
与过去重点强调打击财务作假不同 的是，此番出台的《意见》在重视严打的同时，进一步从“防治”着手，要求常态化长效化防治财务作假。
具体来看，《意见》明确建立两道防线。第壹道防线来自企业内部，包含增强公司治理内生约束，强化审计委员会反舞弊职责，施展独立董事监督作用，推动上市公司建立绩效薪酬追索等内部追究责任机制，将财务作假作为各级国有企业责任人经营业绩考核扣分项，将诚信合规意识作为资本市场培训的核心内容等。
第贰道防线则聚焦券商投行、会计所等资本市场“看门人”，对存在重大非法行为的中介机构依法暂停或禁止从事证券服务业务，完善资本市场会计、审计相关规则，强化联合惩戒与社会监督。
对于中介机构而言的一大利好是，《意见》明确，在发现做假行为时主动报告的，将依法从轻或减轻处罚。
过去，曾有投行保代告诉21世纪经济报道记者，投行在持续督导期间投入精力有限，企业存在财务作假等许多问题未能及时发现；发现问题后却因恐于被罚而不敢披露，试图帮助企业“瞒山过海”。如今，随着《意见》明确主动报告者将被从轻或减轻处罚，保代报告企业财务作假问题的积极性随之提升。
这时，《意见》强调中介机构资格罚，对存在重大非法行为的中介机构依法暂停或禁止从事证券服务业务，严格执行撤消执业许可、从业人员禁入等制度。
重点打击四类财务作假
作为中国首部财务作假细分领域的专门文件，《意见》对四类财务作假行为进行重点打击。
首先，严肃惩办欺诈发行股票债券行为。严把资本市场入口关，严防存在财务作假的主体“带病闯关”，从源头提升财务信息披露的可靠性和透明度；重点关注已违约及风险类债券发行人，严厉惩戒欺诈发行、虚假信息披露、挪用募集资金和逃废债等非法行为。
其次，严厉惩戒系统性做假和配合做假。密切跟进系统性、团伙型财务作假特征及演变趋势，依法从严打击通过伪造变造凭据、利用关联方虚构交易或第叁方配合等方式实施系统性做假的表现。全面惩处财务作假的策划者、组织者、实施者、配合者和专业化配合做假的职业犯罪团伙，坚决破除做假“生态圈”。
再者，强化对滥用会计政策实施做假的监察管理。强化财会监督，加大对滥用会计政策和会计估计实施财务作假的打击力度。高度关注会计政策和会计估计执行情况，加大对操作资产减值计提调养利润、以财务“洗澡”遮掩前期做假行为的打击力度。
有审计师曾对记者表示，过去，有些企业通过将未来年度的营业收入提前计入现阶段收入等方式，虚增当期营业收入，对投资者造成误导。如今，《意见》明确加强针对滥用会计政策做假的监察管理力度，有助于大幅减少此类乱象。
这时，强化对特定领域财务作假的打击。具体又可分为四类：类型一，依法惩办证券“走单”等虚假贸易方式发行人、上市公司通过“空转”、实施的财务作假；类型二，严厉惩戒利用供应链金融、商业保理、票据交易等方式实施的财务作假；类型三，从严厉责罚处基于完成并购重组业绩承诺、便于大股东攫取巨额分红、满足 股权激励 行权条件、规避退市等目的实施的财务作假；类型四，压实私募股权 创投 基金经理勤勉尽责责任，强化对基金所投项目财务可靠性的尽职调查和投后管理，防范做假行为发生。
探索建立证券公益诉讼制度
严厉惩戒财务作假的重要目标之一，即为最大限度维护投资者利益。针对投资者利益保护，《意见》同样开出多条措施。
针对因为上市公司财务作假而蒙受令人揪心的损失的投资者，相关部门正在多方面流畅维护权益渠道。
一方面，推动简化登记、诉讼、执行等程序，完善示范判决机制，加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度。
另一方面，统筹运用先行赔付、支持诉讼、代位诉讼、行政执法当事人承诺等一系列投资者赔偿救济制度机制，进一步提高犯罪成本。同时，加大特别代表人诉讼制度适用力度，便利投资者获得赔偿。
更为关键的是，相关部门正在探索建立证券公益诉讼制度，推动完善民事追究责任支持机制。
其实，近年来，监管职能部门已经在投资者利益保护上做出诸多探索。好比，中国证券监督管理委员会推动建立集体诉讼制度，其中康美药业赔偿投资者24.59亿元人民币，紫晶存储和泽达易盛赔偿超过13亿元人民币。
这时，中国证券监督管理委员会指导投资者服务中心，积极支持投资者发起民事追偿诉讼。目前正在对上市公司（包含部分退市公司）重大违法案件支持投资者向人民法院申请发起普通代表人诉讼10起，在审支持诉讼22起。
全面从严监管，加大财务作假行为惩处力度，能够有效减少投资者利益受损概率，也是维护投资者利益的真实写照之一。
《意见》明确，将推动出台背信损害上市公司利益罪司法解释，加大对控股股东、实际控制人组织实施财务作假、侵占上市公司财产等行为的刑事追究责任力度。深挖上市公司董事、顶级管理人员挪用资金、职务侵占、背信损害上市公司利益等违法犯罪线索。供货商、客户、中介机构、金融机构等第叁方人员配合实施财务作假构成犯罪的，依法坚决追究刑事责任。
今年以来，中国证券监督管理委员会已依法将40余起财务作假、资金占用违规担保等案件移送公安机关。
值得注意的是，近年来，追究责任标准也在不断提高。好比，《刑法修正案(十一)》将违规披露的刑期上限由3年提高至十年；中介机构及从业人员出具虚假证明文件最高可判处十年有期徒刑。再好比，新《证券法》对违规信披公司和责任人的罚款上限由60万元、30万元大幅提升至1000万元、500万元人民币，对欺诈发行的罚款上限由募集资金的5%提高到1倍。
