最近，茅台酒批发价逐渐回升，让6月以来的市场阴霾得以驱散。

　　7月2日， 贵州茅台 股票价格涨3.49%，创下了年内最大上涨幅度，以76.59亿元的全天成交额位居两市第壹。在茅台的带动下，整个 白酒 板块也集体回涨，中证 白酒 指数上涨1.61%，是近两个月来的最大上涨幅度。

　　7月3日， 贵州茅台 股票价格继续上涨，截至收盘，报1500元/股。

　　与股票价格同频，高端 白酒 的市场售价也有回升。

　　7月2日，“今日酒价”数据显示，24年飞天茅台散瓶批发参考价为2380元人民币，原箱的24年飞天茅台的批发参考价为2580元/瓶，与6月中下旬相比有大幅提升。

　　7月3日， 东吴证券 发布名为《释放风险，提升价值》的研究报告，对 贵州茅台 给出买入评级。

　　这说明，作为基础消费品行业， 白酒 行业具有强大的韧性，反弹力量不容小觑。在这一点上，茅台起到了关键性的稳定器作用。

　　“熵增”与“熵减”

　　关于价格波动的原因，6月30日，“ 贵州茅台 ”公众号给出了回应：

　　从宏观经济周期看，新旧动能转换造成的消费场景转型还需时日；从行业环境看， 白酒 发展存在大、小周期。

　　“大周期”中，行业在上行阶段，产业扩张会积累很多问题，出现“熵增”效应，无序和矛盾会越来越明显。

　　当问题和矛盾积累到一定水平，加之外力影响，行业就会转入下行阶段进行系统性的自我调理，进入“熵减”状态，行业秩序逐步规范，行业生态趋于良性，从而迎来新一轮周期。

　　“小周期”中， 白酒 消费的淡旺季与一年中的节日分布存在密切关系，显现周期性变化规律。

　　从 贵州茅台 酒自身来看，茅台酒的社交、收藏属性并存，和在此基础上形成的溢价空间，决定了 贵州茅台 酒自身也存在有别于行业、不同于其它企业、其它产品的周期性调整，存在一定的平衡关系。

　　这段话表述很凝练，也很严谨，准确阐述了中国 白酒 行业的变化规律。

　　几十年来，中国 白酒 的确经历过几轮大涨大跌。其中有三次危机，最为严重。

　　1988—1989年，国家把茅台酒列入社会集体控购商品名单，茅台零售价从每瓶208元到95元，茅台酒仓库爆满。

　　危难时期，当时担任茅台酒厂厂长邹开良亲自带队跑市场，在各个中心城市建立了21个代销点，居 然完成了三分之一的自销产量。到1989年底，酒厂生产了1727吨酒，比前一年还增长了32%，销售金额第壹次突破了1亿元人民币。

邹开良为茅台集团规划建设

　　1997—1998年，亚洲金融危机爆发，叠加山西朔州“毒酒事件”，重创了中国 白酒 行业。茅台也未能幸免，半年产能不足700吨，职工薪水都发不出来。

　　“把酒卖出去才是根本！”为此，酒厂领导决定让销售公司招募20人，面向全厂员工公开招聘，组建酒厂史上首支销售队伍。

　　凭借“以市场为方向，生产围绕营销转，营销围绕市场转”战略，茅台建立起“经销商+专卖店”市场化营销体系。

　　2012—2014年，国家出台“三公”政策限制政务性消费，加之 白酒 塑化剂风波，飞天茅台零售价从2000元多一路下跌到850元。这意味着经销商已经没有利益可谋求，甚至可能卖一瓶亏一瓶。

　　关键时刻，茅台打出了放开经销权、腰部发力、全面触网的组合拳，茅台股票投资者以实际行动力挺茅台，让茅台渡过了难关，并且登上“中国营业收入领先 白酒 企业”的宝座。

　　除了这三次大危机，茅台发展史上还遇到了一点小挫折，终端售价和股票价格也出现过屡次小起伏。但每次茅台都能转危为安，迅速走出阴影，让价格回到合理区间，带动全行业回暖，再迎接新一波高潮。

　　今年以来， 白酒 行业再次进入调整期，茅台也随之受影响。但茅台其实不慌，因为稳价工具箱里的工具有许多。

　　茅台的“稳价牌”

　　面对 白酒 行业价格波动，茅台自在淡定地打出多张“稳价牌”。

　　首先，茅台集团老总张德芹、总经理王莉等高管，率队赴多地召开经销商座谈会，深入了解市场一线工作开展情况，认真聆听经销商心声，回应诉求和关切。

　　张德芹郑重表态：“经销商是茅台的家人，是茅台成长路上的重要支撑。”各地经销商非常感动，表示愿意配合厂家的一切行动。

　　其次，据媒体透露称，茅台调整了部分政策措施。调整方向很明白，就是要进一步提振市场信心，减少社会库存，稳定飞天茅台的市场价格。

　　具体而言，近期停止飞天1X12规格的拆箱出售要求，减少散飞流通，调整为1X6的规格；部分商家暂停15年茅台和精品茅台的发货。

　　可以看出，茅台最在乎的产品还是飞天茅台。

　　原来飞天茅台酒销售是小箱（6瓶瓶装规格）大箱（12瓶瓶装规格）各一半，大箱一般拆开卖，就有了散瓶飞天茅台酒。这次市场行情变动，散瓶飞天茅台酒跌得最快，所以控量的措施可以稳住散瓶的价钱。

　　茅台的出手得到了市场正向回应。近几日，散瓶飞天茅台的批价有企稳趋势，多个第叁方平台报价迫近2400元/瓶。而原箱飞天茅台市场价，也打破了2600元/瓶关口。

　　最后，茅台还在北京召开了一场投资者交流会。在交流会上，茅台高管与部分机构投资者代表、券商代表深入交流，听取了投资者对茅台市值管理工作的意见建议，解答了投资者关注的问题。

　　“主动回应投资者关切，直面深条理矛盾，是参加这次活动最真实的感受，让我们看到了一个更加开放、自信的茅台。”现场投资者代表如是评价。

　　然后在投资人的协助下， 贵州茅台 （600519）市值开始回升，7月2日股票价格大涨3.49%，收报1490.70元。茅台一起，其它 白酒 股也跟着上涨， 白酒 行业一扫往日阴霾。

　　因而可知，这一轮的 白酒 批发价和股票价格风波，已经过去了。茅台再次用行动化解了危机和疑问。

　　时间的朋友

　　关于茅台的未来趋势，许多投资机构、投资人和经济学家都表达了乐观态度。

　　6月16日，知名投资人段永平发帖表示“市场短时间是投票器，长期是称重机，所以市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台”。

　　他还在跟帖中回复称：“我们电子产品行业要是碰上不好卖的时候，后果是很严峻的。茅台碰上不好卖的时候，只是被动地又多了一点年份酒而已（以后赚得更多)。”

　　6月19日，知名投资人但斌在微博上表态：看好茅台20多年了，《时间的玫瑰》之前，2001年我在大鹏证券工作时写的《投资智慧》一书就提到茅台，我长期看好的企业不多，但核心公司不管顺境逆境都看好，包含今天的茅台、 特斯拉 ……

　　6月26日，经济学家任泽平强调：

　　茅台是时间的朋友，具备长期价值。从长期看，第壹，茅台的产量具有稀缺性和高质量，具有收藏价值，时间越久价值越高，这是相信茅台能够穿越周期的底气；第贰，茅台有非常成熟的商业模式和稳固护城河，资金流充裕，不畏短时间波动；第叁，茅台具有强大的品牌影响力和市场认可度，文化底蕴深厚，作为中国品牌的代表，大有可为。

　　短时间波动不会改变茅台的价值和市场地位，长远来看茅台酒仍将保持竞争优势。茅台也在不断加强自身的创新能力，为将来的发展奠基坚实的条件。

　　从企业发展史来看，过去几十年茅台的业绩一直处于上升期。自2001年上市以来， 贵州茅台 连续23年保持了营业收入和净收入的正增长。即便是在2014—2015年行业最艰难的时期，也不破例。

　　到了今年一季度，茅台又交出了历史首个单季总营业收入超460亿元、利润总额超330亿元的成绩。二季度虽然出现了小起伏，但下半年大概率业绩会回升。

　　茅台百年来沉淀的技术、攒下的家底、积累的经验、打磨的团队，坚定了大家对茅台的信念：茅台过去是，如今是，未来仍然是时间的朋友。

　　参考资料：

　　1.《茅台传》，吴晓波

　　2.《百年老品牌茅台的年轻化“三部曲”》，每日经济新闻

　　3.《茅台“出海”观察：品质为基、文化先行、深入本土》，酒业家

　　4.《贵州 白酒 舰队“组团”再出海首站新加坡告捷》，天眼新闻

　　5.《茅台出手》，中国新闻网