生猪：短时间底部支撑难下跌

　　【期货动态】09收于17935，上涨幅度0.56%

　　【现货报价】昨日全国生猪均价18.70元/斤，上涨0.29元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为18.70、18.70、18.55、18.30、19.45，分别上涨0.30、0.30、0.40、0.30、0.25元/公斤，其余价格不变。

　　【现货分析】

　　1.供应端：短时间价格下跌后，在月底大场缩量环境下，北方又有二育动作；

　　2.需求端：消费疲软，白条被迫抬价，走货较差；

　　3.从现货来看：看涨情绪浓厚，产业偏谨慎，散户偏乐观；

　　【观点】根据产能推算来看当前处于产能减少兑现的前期，价格底部有底，在没有猪病的情景下近期难有继续大跌的条件，可是由于终端消费始终疲软对高价猪肉有所抵触，屠宰存在压价行为，价格难以顺畅上涨，近期以振荡上行为主基调，因此从盘面来看涨跌互现是常态，单边持有考验资金与心理状态，盘面建议以套利策略为主，三季度上涨确定性较强，经过前期大猪出栏压制价格后难有继续大幅下跌，而远月面临超预期的压力，偏空对待，9-11正套延续。

　　油料：弱势下行

　　【盘面回顾】美农产品普跌，国内连粕继续跟随美豆收跌。短时间内交易驱动有限，以跟随外盘为主。

　　【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，近月巴西贴水继续小幅走弱，但由于国内雷亚尔汇率问题使得农户销售积极，近月船期不断收到来自巴西的补充。并且在此进程中9月后巴西报价与美豆价差逐渐缩小，新作美豆较巴西豆将逐渐彰显出性价比，后续巴西出口能力或将逐渐减弱。明年巴西新作方面油厂榨利继续维持高位，积极采购3-4月并套盘对锁，同时销售远月基差。到港方面看，7-9月的到港压力依旧，但由于近月买船偏慢，后续9月后可能迎来库存拐点。

　　对于国内豆粕，本周大豆到港继续保持季节性回升趋势，但随着港口卸货的压力凸显，国内油厂大豆库存稳中有增。华北地区本周到港压力较大，且存在胀库停机情况较多，开机率小幅回落。降产后叠加催提，豆粕库存仅小幅增加，后续预计7月保持正常开机。而山东、东北地区本周到港压力小幅缓解，但后续看原料供应依旧充裕。而在本周积极开机压榨叠加提货并未明显好转下，豆粕库存都出现一定水平回升。整体看目前全国油厂胀库压力依旧，继续保持催提进度，仍处于主动去库进程中。本周虽然基差合同销售有所增加，但当前饲料企业物理库存依旧维持低位，并且即将处于历年新低，近月的弱现实状态仍未缓解。养殖方面生猪北方地区出现二育动作，且猪价维持坚挺下，短时间内或对豆粕形成支撑，但难言上行驱动。

　　【后市展望】国际端来看，美豆种植区后续两周可能存在区域间降雨不均情况，预计将可能进一步降低美豆整体优良率，但仍不足以构成对最终产量影响，需要等待干旱情况进一步发酵。本周五即将公布7月USDA报告，市场预计数据调整有限。巴西远月贴水继续保持坚挺，为01提供较强成本支撑。09继续处于兑现弱现实的进程中，预计短时间内将继续跟随美豆走势为主。

　　【策略观点】RM09多单底仓离场。

　　油脂：关注技术支撑能力

　　【盘面回顾】在市场情绪共同走势偏弱的情景下，三大油脂受短时间技术压力影响向下波动盘整，需要关注下一支撑位支撑情况。

　　【供需分析】棕榈油：供给方面当前产地的棕榈油依旧处在季节性丰产期，但由于前期降水量表现欠安，令当前产地产油水平表现偏少；进口方面前期买船当前大量到港，但消费端由于豆棕相对价差性价比欠安，棕榈油消费增量有限，因此考虑整体库存预期上行。 由于技术压力回调，关注下一回调支撑位的支撑能力及后续重新补仓可能性。

　　豆油：供给方面，随着气温升高，国内豆粕提货情绪始终表现欠安但大豆到港持续进行的情景下，油厂开机压榨态度依旧预期短时间表现消极态度，豆油因此考虑供给被动边际减少。消费端由于短时间豆棕价差始终低位运行，豆油性价比持续存在的情景下消费性价比依旧有益于豆油，豆油库存短时间考虑因此而停止积累甚至小幅去库。但由于后续大量大量到港，大豆开机存在被迫增加的可能，豆油供给预期走强下，豆棕价差偏弱运行。

　　菜油：供给方面，由于欧洲存在供给减少预期，但由于减产量级表现有限，对国际菜籽价格提振能力暂时表现欠安，更关键的是，由于后续的国内菜籽及菜油的进口稳定且充裕，国内菜油的供给依旧是稳定宽松的状态。消费方面，当前其实不是菜油消费旺季，国内菜油的消费情绪表现平淡。后续库存考虑在前期买船稳定到港的情景下，虽然进口增量逐步有限，但国内菜油消费能力偏弱依旧是无可争议的事实，库存积累预期延续。当前来看，由于菜油自身绝对价格及与棕榈油和豆油之间的相对价差均运行至偏低水平，因此豆棕价格在技术性下跌的进程中，菜油的跟下跌幅度度考虑会最为有限，但由于其偏高的库存，因此暂时考虑09菜油的操作价值较为有限，暂不推荐菜油的操作，需要等待资金情绪的发酵，右侧交易为佳。

　　【后市展望】短时间品种阶段性表现及技术分析方面表现为小幅利空，对后市短时间价格形成抑制影响。

　　【策略观点】棕油及豆油09多单剩余半仓继续持有。

　　玉米&淀粉：远月承压下行

　　【期货动态】芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一大幅收跌，盘中触及2020年11月以来最低价位，交易商期待美国农业部作物生长报告将显示作物进展乐观。

　　大连玉米、淀粉主力合约振荡考验趋势支撑。

　　【现货报价】玉米： 锦州港 ：2450元/吨，-10元/吨；蛇口港：2500元/吨，-10元/吨；哈尔滨报价2315元/吨，-5元/吨。淀粉：黑龙江报价2950元/吨，+0元/吨；山东报价3090元/吨，+0元/吨。

　　【市场分析】东北地区玉米市场价格振荡偏弱，饲料销量小幅下滑，市场流通偏慢，部分贸易商惜售情绪松动，少量顺价出货。华北地区玉米价格整体维持稳定，部分地区仍有降雨，但整体影响不大。深加工企业整体到货量尚可，但分布不均，各企业根据自身情况，价格窄幅调整，主流价格保持稳定。销区玉米价格稳中偏弱运行，港口贸易商报价出现松动，内陆下游企业收购不积极，市场整体成交氛围平淡。

　　淀粉方面：华北玉米淀粉市场价格议价成交为主，短时间内下游行业刚需签单拿货，高价签单表现一般。华南地区港口各品牌价格维持坚挺，近期下游行业备货情况一般，货源供应相对宽松。

　　【观点】远月合约破位下行，整体走势偏弱。

　　棉花：低位振荡

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收涨，关注本周即将发布的USDA全球供需预测报告。隔夜郑棉冲高回调，小幅收涨。

　　【外棉信息】4日印度棉花公司抛储2.3万包，今年度与上一年度S-6竞拍底价均在58200卢比/坎地，4日无拍储成交，CCI抛储累计成交19.9万吨，CCI库存量在35.9万吨。

　　【郑棉信息】据国家棉花市场监测系统统计，截至6月27日，全国皮棉销售率为83.5%，同比下降13%，较过去五年均值下降2.8%。新疆新棉打顶工作正有序展开，整体长势良好，近期南疆部分地区或出现冰雹或短时强降雨天气，但预计对新棉生长影响不大；目前下游仍处于传统淡季时期，整体订单欠安，纱布厂负荷维持稳中下滑态势，成品库存持续累积，原料采购意愿较弱，关注未来在原料库存偏低下，下游工厂为旺季提前备货的情景。

　　【观点】短时间国内仍呈供强需弱的格局，尚缺乏利多驱动，但同时需求端的利空已得到一定水平的消化，若后续棉花进口配额政策发放，内外价差或可得到修复，棉价存在下行压力，但若政策未如期发放，棉价或维持低位振荡运行，关注后续产区天气变化及下游采购边际好转的可能，操作上建议短线操作或暂时观望为主。

　　白糖：原糖承压回落

　　【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周一小幅收跌，因巴西主产区将迎来有益降雨。

　　昨日夜盘，郑糖小幅上涨，盘中触及新高。

　　【现货报价】南宁中间商站台报价6520元/吨，下跌20元/吨。昆明中间商报价6300-6360元/吨，上限提高10元/吨。

　　【市场信息】1、巴西石油公司宣布将汽油价格上调7%，这一决定可以提升该国乙醇的收益能力，削弱糖的价钱优势。

　　2、巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示，巴西7月第壹周出口糖103.63万吨，日均出口量为20.73万吨，较上年7月全月日均增加48%。。

　　【观点】短时间糖价反弹后，再度回到原有区间，上方有所承压。

　　鸡蛋：抢跑下近强远弱操作

　　【期货动态】09收于4071，下跌幅度0.76%

　　【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为3.67元/斤；主销区鸡蛋均价为3.48元/斤，主产区淘汰鸡5.98元 /斤。

　　【现货分析】

　　1.供应端：长期产能增加趋势未变，5月总淘汰量少于4月，未出现超淘；

　　2.需求端：本周南方到车数量增加，走货一般但价格上上涨幅度度较大，节后补货情绪仍在延续；

　　【观点】旺季抢跑提前兑现，现货端在消费超预期的环境下，囤货换羽进一步减少供应量，叠加天气虽高湿但并未同时高热，“硬抗”梅雨抢跑出梅行情已经初步形成，未来到真正出梅前，囤货行为或仍将延续，近月偏强。而提前的抢跑造成的是延淘，换羽，给远月造成产能继续上行的确定性，调整前期单边空09策略，修正为08-09正套，抢跑造成的一定是旺季价格顶点的提前出现，时刻关注流通环节库存，如果开始累库就需要谨防对价格的压力，在此之前仍旧处于旺季提前兑现的上行通道中。短时间需要谨防北方大雨天气对鸡蛋价格影响，南方基本出梅推动蛋价上行，盘面08偏离10日均线短时间需回归，逢低布多，09维持空配。

　　苹果：弱势反弹

　　【期货动态】苹果期货昨日小幅反弹，当前期价处于低位振荡。

　　【现货价格】山东栖霞80#一二级条3元/吨，一二级片2.9元/吨，统货1.9元/吨。洛川70#以上半商品4.1元/斤。

　　【现货动态】全国冷库交易变化不大，山东客商挑选补货为主，高性价比好货走货较好，一般及以下货走货偏慢，实际成交有限。广东批发市场昨日早间到车增加，槎龙批发市场早间到车25车左右，近期时令水果仍占据交易主流位置，苹果整体成交速度偏慢。有消息显示，产区新果受此前高温干旱影响，整体个头偏小，长势偏慢。早熟果方面，陕西三原新兴镇纸袋松本锦白果价格75#起步2.6元/斤，今年松本锦个头小于往年，主要聚焦在75-80#，往年在80-90#之间。

　　【观点】短时间苹果价格重回弱势，关注前期低点的支撑力度。

　　红枣：走势偏弱

　　【产区动态】近日产区温度略有下降，部分枣园出现因降雨冰雹造成的落果，整体来看，头茬果坐果情况同比改善，关注后续二茬果情况。

　　【销区动态】昨日河北崔尔庄市场到货11车，广州如意坊市场到货1车，下游刚需补库为主，整体成交一般，价格暂稳。

　　【库存动态】7月8日郑商所红枣期货仓单录得13073张，环比减少33张。据统计截至7月4日，36家样本点物理库存在5901吨，周环比减少153吨，环比减少2.53%，同比减少48.74%，销区到货量减少但成交清淡，整体库存缓慢下滑。

　　【观点】下游消费持续偏弱，新季挂果情况良好，短时间价格偏弱运行。