红星资本局7月9日消息，7月8日，深圳中级人民法院（下称“深圳中院”）披露了注册制后全国首例因终止上市审核引发的行政案件。据披露，在该案件中，某公司因不满上市申请被终止，将深交所告上法庭，一审败诉，不过深圳中院未披露该公司名称。

　　据财联社报道，根据上述信息，市场锁定了2022年计划创业板IPO的陕西红星美羚 乳业 股份有限公司（下称“红星美羚”）。

　　7月9日，红星资本局就此联系红星美羚，对方声称不清楚此事。深圳中院回复红星资本局称，深圳中院以此案例进行普法，说明裁判规则，至于案件当事人的具体信息则无法透露。

法院一审判决：驳回诉讼请求

　　深圳中院在公告中以“H公司”指代该公司。

　　公告显示，H公司诉称，深交所创业板上市委员会关于“发行人未能对1400万元供货商向经销商借款事项进行充分准确披露并说明其合理性，相关内部控制制度未得到有效执行”的定论，与事实不符，况且供货商借款发生在三年报告期外，故请求撤消深交所作出的《关于终止对H公司第壹次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》，判令深交所对H公司进行发行上市审核。

截图自深圳中院微信公众号

　　深圳中院披露了三个审理重点。一是，经审理认为，H公司未在上市申请文件中披露供货商向经销商借款1400万元事项，违反了“发行人披露信息务必真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”这一公开发行股票的基本要求。第贰，H公司老总、实际控制人直接参与协调该事项，内部控制制度未得到有效落实。第叁，财务报表报告期具有延续性，不能狭隘理解“三年报告期”。2018年12月，H公司供货商向经销商借款事项属于招股说明书的报告期间。

　　综上，深圳中院认为深交所终止H公司上市审核符合法律规定，并据此作出一审判决，驳回了H公司的诉讼请求。

　　深圳中院指出，注册制改革是整个资本市场的条件性改革，注册制改革之后，上市发行条件大幅优化，可预期性明显提高，以信息披露为核心的运行机制将有力约束市场主体行为。客观来讲，注册制实行后，上市标准包容性会更强，但这其实不意味着上市标准的降低或IPO的“放水”，以信息披露为核心的运行机制将对上市公司、中介机构等提出新的、更高的要求。

H公司疑为红星美羚

IPO被否涉及1400万上下游借款案

　　据财联社报道，根据上述信息，市场锁定了2022年计划创业板IPO的红星美羚。7月9日，红星资本局就此事致电红星美羚，对方声称不清楚此事。

　　2019年6月，羊奶粉厂商红星美羚向中国证券监督管理委员会报送创业板上市申请，次年6月随着创业板注册制改革的实施，红星美羚的IPO申请被平移至深交所审核。

　　2021年8月2日，红星美羚在IPO审核进程中以“调整内部治理结构需履行法定程序”为由主动申请中止发行上市审核程序。不久后，2021年8月19日，因其此次IPO的评估机构开元资产评估有限公司被中国中国证券监督管理委员会立案侦查，根据当时深交所的审核规则，红星美羚IPO再次陷入暂停审核之中，直到2021年底才重新恢复审核。

　　2022年5月6日，红星美羚终于走上上市委会议，但最终被否。

截图自深交所官方网站

　　红星资本局注意到，2021年4月13日，深交所曾下发第叁轮审核问询函，问询函提到，“现场检查发现，2018年12月末，实际控制人王宝印以个人名义向公司鲜奶供货商黄忠元等七人借款1400万元后（其中向非供货商王文龙借款400万元），转借公司经销商殷书义等八人，经销商借入后用于向公司采购商品，形成资金闭环”。

　　深交所要求说明，殷书义等八名经销商向黄忠元等七位供货商，通过发行人有关人员账户借款的原因及合理性。对此，红星美羚答复称，这一事项与公司当时推行的“双清零活动”和部分经销商年底资金紧张等情况有关。

截图自深交所官方网站

　　深交所在终止红星美羚IPO的文件中写道，2018年12月，发行人管理层协调供货商向经销商提供1400万元借款，并使用财务人员个人账户作为中转，经销商将该借款用于采购发行人产品。发行人未能对该事项进行充分准确披露并说明其合理性，相关内部控制制度未得到有效执行。

IPO被否后发“小作文”控诉

　　据潇湘晨报2022年7月报道，在IPO被否消息传出后，网上迅速流传出一篇题为《红星美羚致各界朋友、媒体的公开信》的几千字“小作文”。

　　在这篇公开信中，红星美羚称，仅在会审核期间，就经历了2次现场检查、10余次问询回复、8次财务数据更新、6次收入专项核查、3次IT审计，合计询证函件1万多份，访谈1000多人次，形成底稿500多卷，在会审核已经有6个完整的年度财务报告。红星美羚称，没想到涉农企业上市居 然比“唐僧取经”还难。

　　同时，红星美羚还在信中请求中国证券监督管理委员会与深交所对公司进行公开、公平、公正的审核，对审核中认为的问题立案侦查，并对用两套标准、人为诋毁、“神仙打架”等诸多问题进行调查。

　　2022年5月13日，红星美羚召开“红星美羚IPO被否情况股东说明会”并进行了线上直播。红星美羚老总王宝印当场表示，红星美羚已向深交所提出了复审申请。后来，红星美羚直接将深交所告上法庭。

　　官方网站显示，红星美羚建立于1998年，为羊奶粉生产的企业，集奶山羊良种繁育、科学养殖、乳制品研发、生产加工与销售为一体。招股书显示，2019年-2021年，红星美羚的营业收入分别为3.41亿元、3.63亿元和3.78亿元人民币，归母净收入分别为4488.77万元、5509.15万元和5308.02万元。

　　红星新闻记者俞瑶实习记者曾汉