界面新闻记者 | 尹靖霏

　　一则重整消息把市场惊呆了。

　　7月9日， 金刚光伏 （300093.SZ）股票价格大跌5.31%，报12.48元/股，市值近27亿元人民币。就在7月8日，这家上市公司被债权人申请重整，而根据有关规定，如果法院正式对其启动重整，则意味着该公司将“披星戴帽”，即股票简称前冠以“*ST”字样， 金刚光伏 将进入退市风险警示区。

　　7月8日， 金刚光伏 披露，公司收到 酒泉市 中级人民法院（以下简称“酒泉中院”）送达的《决定书》，公司债权人广州旷视管理咨询有限公司（以下简称“广州旷视”）以公司不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向法院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。

　　截至该公告日，广州旷视对公司享有的债权金额为本金2.8亿元及相应的利息。

　　 金刚光伏 建立于1994年，于20十年上市，注册地在 酒泉市 。直到今天，甘肃上市公司仅35家， 酒泉市 上市公司仅4家， 金刚光伏 的预重整受到当地政府的注意。酒泉中院指定由 酒泉市 人民政府组建建立的甘肃 金刚光伏 股份有限公司清算组担任公司预重整期间的临时管理人。

　　截至2024年一季度， 金刚光伏 负债合计达29.09亿元人民币，账上货币资金仅为0.63亿元人民币，归母净资产已为负，达-0.58亿元人民币。值得注意的是，该公司账上货币资金已大幅受限。截至2023年年末， 金刚光伏 账面上货币资金仅有7118.92万元人民币，近95%的钱财已受限，受限资金的数目高达6739.67万元。

　　这家上司公司又是怎样一步步走向资不抵债的？

　　2021年前后光伏大热，沾光必涨的幌子吸引着众多跨界者前来分一杯羹。然而，海水褪去才理解谁在裸泳。如今，光伏行业产能过剩和恶性竞争让参赛选手们痛苦不堪。同时在光伏电池这一领域，押注快速迭代的新技术也让很多新玩家深陷风险之中。

　　 金刚光伏 其前身是国内玻璃深加工行业的龙头企业。2021年广东欧昊集团有限公司(下称欧昊集团)入主，成为这家上市公司的控股股东， 金刚光伏 也将未来押注在异质结技术路线上。

　　光伏电池是光伏领域最具想象空间的一环。其技术路线显现百花齐放，TOPCon、异质结（HJT），IBC和BC技术路线、钙钛矿成为热门的技术路线。

　　 金辰股份 常务副总裁祁海珅对界面新闻表示，光伏领域本就是资金密集型和人员密集型的行业，对进入的玩家要求很高。如果跨界到了光伏制造环节，甭管是硅料还是电池片，抑或组件（当然组件还简单一点）其迭代速度较快，需要对光伏行业有强大的认知能力和理解能力，除此之外，资金储蓄能力、研发人员储蓄能力缺一不可。相较于TOPcon技术路线，异质结技术路线的成本也更高，技术难度也更大。

　　2021年6月底，控股股东欧昊集团抛出了8.32亿元的投资计划，决心建设年产1.2GW的异质结电池及组件项目。然而前一个异质结项目还未盈利，2022年6月， 金刚光伏 在酒泉投资了第贰个异质结项目基地，这次投资总金额为41.91亿。

　　祁海珅对界面新闻表示：“设备投资不能一次性投入太大。如果发生规模效应后，公司市场占有率不达标，设备就需计提折旧。为了下一次技术迭代，你得做铺垫做准备。因此光伏行业我们不推荐一次性重金投入。”

　　为了投建异质结项目， 金刚光伏 向控股股东借款，从银行加大贷款。同时， 金刚光伏 又将目光转向资本市场，却是天不遂人愿。

　　2023年5月， 金刚光伏 欲定向增发20亿元人民币，但随后募资规模大幅缩减至5亿元至10.42亿元人民币，随后A股募资环境收紧，当年11月6日这项定增计划胎死腹中。

　　仅过了30天，2023年12月18日控股股东又向上市公司伸出援手，即 金刚光伏 向欧昊集团定向发行A股，拟募资不高于9.39亿元人民币，募集的钱财将用于补充流动资金及偿还借款。控股股东还免去了公司对其债务合计约3.36亿元的偿还义务。

　　然而即便如此依旧不能治愈 金刚光伏 的“资金饥渴症”。2024年3月， 金刚光伏 披露，拟向广州旷视管理咨询有限公司借款2.75亿元人民币，借款期限一年，利率高达11.5%。

　　公司四处借款背负巨额债务，重金押注异质结，不料产能过剩的暗雷使得光伏行业各个环节都深陷泥潭。转型3年，作为光伏电池的新手， 金刚光伏 的产能无法得以释放，成本也处于高位，销路也无法打开。其披露的数据显示，2022年、2023年 金刚光伏 电池产线产能利用率仅为20.82%、27.74%。

　　自 金刚光伏 押注异质结以来，三年下来公司亏损合计达8.33亿元人民币。数据显示，2021年至2023年，公司分别亏损2.02亿元、2.69亿元和3.62亿元人民币。

　　其中，2023年公司实现营业收入5.8亿元人民币，归母净收入亏损3.62亿元人民币，同比下降34.3%。公司解释，光伏行业在2023年的大幅扩产造成产能过剩和价格下滑，是业绩锐降的一大主因。2024年第壹季度，公司实现经营业收入入4423.12万元人民币，但归母净收入大亏8411.92万元人民币，亏损同比扩大94.8%。

　　如今， 金刚光伏 深陷诉讼的泥潭。截至5月8日， 金刚光伏 及子公司新增诉讼、仲裁案件共15起，累计涉及金额2876.83万元人民币，占公司2023年度经审计的归属于上市公司股东净资产的108.69%。

　　此次债权人对 金刚光伏 向法院提起预重整和重整。 金刚光伏 表示，如果公司顺畅实施重整并执行完毕重整计划，将有益于优化公司资产负债结构，提升持续经营能力。但这隐藏很多风险。

　　对于此次重整，公司股票交易将面临被实施退市风险警示的危险。根据《上市规则》的有关规定，如果酒泉中院启动重整，则深圳证交所将对公司股票交易实施退市风险警示。

　　同时，酒泉中院同意对公司启动预重整，不代表法院正式启动公司重整。即便启动预重整，后续进入重整程序前需要法院逐级报送最高人民法院审查。截至本公告披露日，公司尚未收到法院关于进入重整程序的相关法律文书，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。