在美股持续不断上涨之际，摩根大通交易部门发出警告，随着本周四重磅数据袭来，投资者应该做好迎接新一轮动荡的准备。

　　本周四，美国将公布重磅的消费者价格指数（CPI），该数据对于美联储后续降息的前景非常重要。摩根大通美国市场情报主管泰勒（Andrew Tyler）表示，该数据可能会引发美股的剧烈动荡。

　　小摩预演了四种可能情景

　　今年5月，美国核心CPI环比上涨0.16%，为2021年8月以来的最低水平。美联储官员们通常认为，相比于CPI而言，剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI，是更好的通胀指标。

　　摩根大通预测，美国6月核心CPI将环比上涨0.2%。基于这一预测，泰勒推演了四种可能发生的情景：

　　①如果美国6月核心CPI环比上涨幅度超过0.3%，意味着美国通胀东山再起，美联储降息的存在性被削弱，这可能会引发风险资产的抛售，标普500指数将下跌1.25%至2.5%——但他认为这种情景发生的存在性只有2.5%。

　　②如果美国核心CPI环比上涨幅度在0.15%至0.20%之间——这也是泰勒团队认为最有可能发生的情景。在这一情境下，标普500指数预计将上涨0.5%至1%。

　　③如果美国核心CPI环比上涨幅度在0.20%至0.25%之间，美股最初可能会出现负面反应，但债券收益率下跌最终将支撑股市，推动标普500指数最终上涨0.25%至0.75%。

　　④最乐观的情景就是，美国6月核心CPI环比上涨幅度在0.1%以下，这种情景将对美股构成极大利好，甚至可能会促使一些人呼吁在7月就提前降息，并可能带动标普500指数上涨1%至1.75%。

　　泰勒团队在报告中写到：“多位美联储官员已经暗示，9月降息是适当的…考量到这一点，我们在战术上仍然看涨美股，但信心略有下降。”

　　“狂风雨前的宁静”

　　在CPI报告出炉之前，市场目前正处于一种“狂风雨前的宁静”：芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX）目前正在12附近交投，接近52周低点。而通常VIX指数要达到20时，才会开始引发交易员担忧。

　　过去六个月VIX指数走势

　　另外，美联储观察工具显示，市场预计美联储9月份降息的存在性约为70%。

　　泰勒在报告中写道：“（美国核心CPI数据）再次降温对市场来说将是一个积极的信号，可能会让9月份降息的呼声变得振聋发聩。”

　　他还提到，投资者需要关注的一个关键指标是美国房价的下跌。

　　他提到：“有一个关键问题是，美国CPI下跌是否归因于住房价格下跌，因为住房价格一直是美国CPI粘性的重要来源。如果该数据出现任何本质的下降，都会受到市场的欢迎，可能这预示着后续进一步的通胀降温。”