在今年上半年迎来“泼天流量”的 香飘飘 ，没能接住“泼天富贵”。

　　7月9日， 香飘飘 发布2024年半年度预亏公告显示，今年上半年 香飘飘 预计实现营业收入11.79亿元左右，同比增长0.72%；预计实现归属于上市公司股东的净收入为-2900万元左右，同比减少亏损1504.26万元左右；预计实现归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为-4300万元左右，同比减少亏损3725.11万元左右。

　　这意味着 香飘飘 在今年上半年营业收入增长不明显，且仍未开脱亏损。而拉长时间线来看， 香飘飘 已经自2020年以来，连续5年在上半年发生亏损。2020-2023年上半年， 香飘飘 归母净收入分别亏损6388.24万元、6225.64万元、1.29亿元和4404.26万元。

　　值得注意的是， 香飘飘 近期一次相当有舆论争议的事情，就发生在二季度。

　　今年5月，社交网络上曝光出 香飘飘 Meco果茶的杯套上，印有嘲讽日本核污水的字样，据称该产品出现在日本的华人超市。随同后续 香飘飘 官方微博发文称“我们的员工是好样的”，老总蒋建琪亲自到机场为赴日回国员工接机，和总裁杨冬云进入直播间等做法，将这家公司送上了流量颠峰。甚至带动了股票价格上涨，截至5月6日收盘， 香飘飘 每股报价19.21元，创下了2023年7月以来的新高。

　　在遭遇外界“摆拍”疑问后， 香飘飘 证券事务部的职员则表示，“以公司的公开信息为准”。

　　但如同以往陷入网友高涨情绪中的鸿星尔克与娃哈哈，这样的“野生流量”在线上制造的销量并没有能持续太久。根据第叁方灰豚数据的统计， 香飘飘 抖音官方直播间内的涨粉数和销售金额都在5月4日、5月5日左右达到高点后，出现明显下滑。

　　因此，这起事件对 香飘飘 的业绩增长并没有造成明显作用。

　　而这家公司在公告中对于2024年上半年出现亏损给出的解释是，主要是因为冲泡业务处于销售淡季。

　　这与 香飘飘 冲泡型产品的特性有关。与通常的饮料品类在进入夏季后迎来销售旺季不同，需要用热水冲泡的奶茶，甭管是在产品形态还是消费场景上，都显得不达时宜，影响动销。

　　而 香飘飘 的业绩，在不同季度不同明显。

　　以2023年年报为例，一季度至四季度分别实现营业收入6.79亿元、4.92亿元、8.08亿元和16.47亿元人民币，净收入则分别为584.63万元、-4988.89万元、4752.65万元和2.77亿元人民币。从营业收入和净收入上来看，二季度业绩最差，四季度业绩最好，这也与季节温度显现很高的关联性。

　　其实，过去几年的 香飘飘 一直处在业绩下滑的焦虑之下。

　　2023年， 香飘飘 的核心冲泡业务营业收入26.86亿元人民币，低于2019年的29.36亿元；即饮业务营业收入尽管比2022年同期大幅增长41.16%，达到9.01亿元人民币，但仍不及2019年的10.05亿营业收入水平。

　　2019年其营业收入与净收入分别为39.78亿元和3.47亿元——这也是它的营业收入业绩颠峰。

　　而在2020-2022年， 香飘飘 的业绩则可以说惨淡，其营业收入分别为37.61亿元、34.66亿元和31.28亿元人民币，分别同比下降5.46%、7.83%和9.76%。除了2020年净收入还在增长，2021年和2022年的净收入则连续两年下滑，同比分别下降37.9%和3.89%。

　　 香飘飘 输给了时代。

　　十几年前， 香飘飘 靠杯装冲泡奶茶赛道跑赢成为市场份额第壹，但如今更多的消费者开始抛弃这种产品。就像外卖的崛起冲击了方便面， 香飘飘 冲泡奶茶的“失宠”，很大水平上让位于疯狂膨胀的现制茶饮行业。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，2023年中国现制茶饮店市场的市场规模达到人民币2473亿元人民币。另外根据中国连锁经营协会的报告，由于投资门槛低、标准化水平高、可复制性强，新茶饮也是2022年中国所有餐饮品类中连锁化率最高的品类，达到55.2%。于是在密密麻麻的门店中选择购买花样繁多的现制奶茶、水果茶，也成为更常见的消费场景。

　　为此 香飘飘 将更多希望寄托在即饮产品上，从2018年起采取“冲泡+即饮”的“双轮驱动”战略。 香飘飘 的即饮类的拳头产品包含兰芳园冻柠茶、Meco果茶等，被视作第贰增长曲线。

　　在6月28日公布的一份投资者关系活动记录中， 香飘飘 表示公司将Meco果茶定位为“茶饮店之外的第贰选择”，通过不同化路线，满足与瓶装饮料不同 的消费需求和消费场景。同时，会挖掘杯装果茶的礼品装、家庭装的消费机会；和积极开拓零食渠道、餐饮渠道的市场机会。

　　而兰芳园冻柠茶则定位为“健康的冰爽饮料”，公司结合冻柠茶“纯植物配方”“不含碳酸”的特点，缔造健康的冰爽饮料，来满足消费者的切实需求。

　　但眼下，这些新业务还并未实现爆发，仍在爬坡阶段。

　　“公司的即饮业务，目前仍然处于投入阶段。公司积极缔造样板市场、样板经销商，寻找、验证可供复制的成功模式。” 香飘飘 公司表示，“未来，立即饮业务模式更加成熟，费用投放更加平稳的时候，盈亏平衡点会逐渐清晰。”