7月10日盘后，转融券市场迎来重大政策调整，转融通业务将按下暂停键。为切实回应投资者关切，保护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，新举措有两个主要内容：

　　中国证券监督管理委员会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。

　　批准证交所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保障金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。

　　全面暂停转融券业务，调整融券有关保证金比例，将会发生哪些实质影响？ 中信建投 证券策略研究组一线解读。 中信建投 证券研究认为，新政策回应投资者关切，释放呵护信号。具体来看，当前暂停转融券业务条件已经成熟，一是因为融券、转融券规模和占比已经大幅下降，对市场的影响明显减弱，二是因为明确了依法展期和新老划断安排，过渡较为平稳。

　　 中信建投 证券研究认为，应当重视监管层新政策的信号意义。今日监管层在答记者问中强调：根据申报数量、撤单率等指标，研究明确对高频量化交易金额外收取流量费、撤单费等标准。截至6月末，全市场高频交易账户1600余个，年内下降超过20%，触及异常交易监控标准的表现在过去3个月下降近六成。综合看，中国证券监督管理委员会强化对程序化交易监管、暂停转融券业务和强化融券逆周期调理，呵护A股市场的政策信号较为强烈，有益于投资人的信心修复。

　　中国证券监督管理委员会表示， 融资融券 是资本市场重要的条件性制度之一，对平抑非理性波动，增进多空平衡与价格发现，吸引中长期资金入市具有积极作用。从国内证券市场发展和集中监管实际需要动身，我国从2013年前后建立了转融通制度，一方面为 融资融券 业务提供必要的钱财和证券来源；另一方面也为监管职能部门掌握业务开展情况加强日常监管，及时采取逆周期调理措施提供了手段。

　　可以看到，融券、转融券业务对市场影响中性，短时间有益于投资者信心的修复、提振市场信心。 融资融券 是资本市场重要的条件性制度之一，对平抑非理性波动，增进多空平衡与价格发现，吸引中长期资金入市具有积极作用。

　　 中信建投 证券研究认为，本质融券、转融券业务对市场影响是中性的，然而市场振荡下，投资者发生了关于“券源分配公平性”和“限售股出借”合法性疑问。一是源于融券券源的稀缺，公众投资者难以获取券源，而量化私募能够更容易地融券并实施T+0交易，造成系统性的不公平。

　　二是战略投资者出借限售股，是否存在类似“自卖自买”、联合做空等利益输送的漏洞，引发投资者关切。因此，前期中国证券监督管理委员会禁止融券T+0和限售股出借，是对投资者关切问题的及时回应。此次直接暂停转融券，直接释放正面信号，有益于提振市场信心。

　　据记者了解，中国证券监督管理委员会下一步将深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，坚持问题导向和目标导向，始终将维护制度公平性和提升市场内在稳定性放在突出位置，同时，根据市场情况，强化日常监管和逆周期调理，对不妥套利等非法行为从严打击，保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。