近期美国对冲基金上半年业绩逐渐公布。但根据数据公司HFR的统计，美国对冲基金上半年整体投资收益大幅跑输标普500指数。风光一时的“木头姐”甚至不得不向投资者写信为自己的投资策略辩解，称美联储降息将使得旗下基金转亏为盈。
对冲基金上半年业绩大幅跑输大盘
数据公司HFR的数据显示，美国对冲基金们今年上半年的整体回报率仅为5%，在6月更录得整体亏损，事件驱动策略是所有投资策略中投资回报最差的。而同期，截直到今天年6月，标普500指数上涨了15%，录得该指数史上最好的上半年走势之一。
摩根士丹利策略师米尼（Bill Meany）在7月1日给客户的研报中写道：“随着2024年上半年结束，采取大多数投资策略的对冲基金的 利润均为个位数。从阿尔法（逾额投资回报）的视角来看，过去六到八周更具挑战性。”根据摩根士丹利的数据，总部办公地位于北美的采取多空策略的对冲基金在6月业绩仅录得0.4%的上涨幅度，这意味着他们的上涨幅度仅为基准标普500指数的10%。米尼称，这一表现可能令人失望，因对冲基金我们时常吹牛“明星选股者”和“利基策略”，以此来证明该行业收取的高昂管理费率是正确的。对冲基金通常对管理的资产收取2%的管理费，外加基金利润20%的绩效费。
高盛的主要经纪公司（prime brokerage）平台数据显示，对冲基金始终在轮番退出科技股，尤其是在过去几周，对冲基金大幅抛售前期上涨幅度较大的芯片股，转而涌入金融股和大宗商品类股。
知名老牌对冲基金仍跑赢同行
不过，一些以往的知名对冲基金仍录得相对同行较优异的投资回报。好比，据媒体援引知情人士消息，城堡对冲基金（Citadel）旗下采取多策略的旗舰基金惠灵顿（Wellington fund）今年上半年的回报率仍有8.1%。该人士还透露，城堡旗下另一支将基本面策略和量化策略相结合的战术交易基金上半年累计投资回报率更达到13.7%，6月仍逆市上涨2.3%。对此，城堡拒绝置评。
以“靠感觉投资”出名的明星基金经理阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场（Pershing Square）报告称，截至6月30日，该基金的上半年净业绩为5.7%。亿万富豪Izzy Englander旗下的多策略对冲基金千禧管理（Millennium Management）上半年也实现了6.9%的 利润率。另一位对冲基金大佬、激进投资者勒布(Daniel Loeb)的对冲基金第叁点（Third Point）上半年的回报率为11.6%。
阿斯内斯(CliffAsness)的AQR资本管理（AQR Capital Management）表现更好。据一位熟悉该基金业绩的知情人士透露，截至6月底，该基金旗下采取选股、宏观和套利策略等多策略基金Apex在剔除管理费率后，业绩仍上涨了13.5%。该人士表示，AQR旗下的Delphi多空股票策略基金在剔除管理费率后更上涨16.3%，该基金采取做多投资潜在风险较低、质量较高的股票，做空风险较高、质量较低的股票的多空策略。AQR也拒绝置评。
还值得强调的是，惠灵顿和千禧管理去年的投资回报率也分别达到15.3%和10%，超过多策略基金整体平均6%的上涨幅度。在2022年标普500指数整体下跌19.4%时，这两支基金也逆市实现了盈利。
“木头姐”寄希望于美联储降息
不过，其实不是所有明星基金经理都经得住考验。ARK投资管理公司开创人兼首席执行官、有“木头姐”之称的凯瑟琳·伍德（Cathie Wood），在管理的基金长期亏损后，不得不在当地时间周三（7月10日）稍晚发布的致投资者信中，为亏损的旗舰基金ARK Innovation ETF（ARKK）的战略辩解，并告诉投资者，当利率下降时，该基金命运将逆转。
ARKK近年来让投资者坐上了过山车。在2023年上涨67.6%之后，截至7月11日，该ETF今年迄今已下跌超过12%。同期，标普500指数上涨16.9%，周三史上第壹次突破了5600点大关，这也是该基准指数连续第六个交易日收盘创下历史新高，创下自2021年以来最长的连创新高纪录。这时，根据VettaFi的数据，ARK的ETF在过去六个月里净流出超过18亿美元。
在ARK网站上发布的这封致投资者信中，伍德写道，“宏观环境和一些选股对我们最近的表现提出了挑战。”尽管如此，她称，“我们投资推翻性创新的信念和承诺没有动摇。”
根据LSEG的数据，截至5月31日，ARK的最大权重股是 特斯拉 、Coinbase和Roku。伍德认为，该基金的很多持股现在都处于“罕见的、深度的价值领域”，因而一旦美联储降息开始，它们将“不成比例地”受益。她预计，回报率将迎来另外一个重磅时期，堪比该基金在新冠疫情早期152.8%的上涨幅度。“现在退出我们的战略将使损失具体化，降低利率和回归均值将在未来几年转化为有意义的收益。”她写道，“我们很坚决！”
也许伍德选择此时发布该信是看到了美联储降息的期待。随着美联储主席鲍威尔两天的国会山之行结束，并释放了一点“鸽派”信号，市场对美联储即将在三季度降息更加布满信心。鲍威尔周三在美国众议院金融服务委员会表示，最近的数据显示出通胀获得了进一步进展，更多的良好数据将增强央行对通胀回到2%目标的信心。“我们将恢复到2%的通胀水平，我对此相当有信心，不用等到通胀率降至2%才开始降息。”同时，鲍威尔还重申，“高通胀其实不是唯一风险。最近的劳动力市场数据的确发出了一个相当明确的信号，即劳动力市场状况与两年前相比已经大幅降温。”美东时间周四晚即将公布的6月CPI数据料将给美联储降息前景提供更多讯息。
伍德在信中还表示，未来获得投资回报的关键将在于 人工智能 （AI）相关投资，但不一定是当前的市场宠儿英伟达和其它巨头。她希望看到“一批更多元化的赢家，当前的美股市场集中度应该让位于这些赢家” 。
