业已披露的数十份药企中期业绩预告让绩优者逐渐浮现。数据显示，截至7月11日发稿时，72家A股上市药企对上半年经营情况进行预告，包含20家预增、3家略增、3家扭亏、10家减亏。其中，22家企业上半年预告净收入上限过亿元人民币，17家企业预告净收入同比增幅上限超100%。

　　多家科创板药企净利高增

　　上述72家药企中有六家为科创板公司，其中两家目前位居板块内预告净收入同比增幅前三，还有三家增幅也在40%以上。

　　微电生理预计2024年半年度实现营业收入1.95亿元至2.10亿元人民币，同比增加37.21%到47.76%；预计归属于母公司所有者的净收入为1500.00万元至2000.00万元人民币，同比增加595.92%至827.89%；归属于母公司所有者扣除非我们时常性损益后的净收入为80.00万元至120.00万元人民币，与上年同期相比将增加1316.59万元至1356.59万元。

　　作为根据第五套上市标准登陆科创板的 创新医疗 器械公司，微电生理虽然在2023年实现归属于母公司所有者的净收入568.85万元人民币，但归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入为-3547.02万元人民币，尚未“摘U”。今年一季度，微电生理扣非净收入为-135.08万元人民币，上半年则预期转正。该公司表示，其产品结构进一步优化，部分高值耗材销售占比大幅提升，进一步提高了公司在电生理市场的竞争力。海外市场方面，公司持续推进电生理手术解决方案品牌影响力，提升渗透率，持续推动全球范围内与区域优质客户的合作。报告期内公司主要业务发展态势良好，上半年整体销量实现快速增长，带动公司净收入同比大幅提升。

　　另一家科创板公司 诺泰生物 预计上半年归属于母公司所有者的净收入为1.80亿元至2.50亿元人民币，同比增加330.08%至497.34%；预计上半年实现归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入为18000万元至25000万元人民币，同比增加318.59%至481.38%。“报告期内，得益于公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升，公司2024年半年度业绩同比实现较大增长。” 诺泰生物 在解释业绩变化原因时表述简短。

　　这家站在 减肥药 风口的企业当前颇受投资者关注，今年以来其股票价格上涨幅度在医药生物板块居前。年报显示，在自主选择产品方面， 诺泰生物 围绕糖尿病、心血管疾病、肿瘤等疾病治疗方向，以多肽药物为主、以小分子化药为辅，自主选择具有较高技术壁垒和良好市场前景的仿制药药品（包含原料药及制剂），积极组织研发、生产、注册申报和销售。公司自主研发产品已搭建了丰富的产品管线，涵盖司美格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽、醋酸兰瑞肽、磷酸奥司他韦、胸腺法新、依替巴肽等知名品种。2023年公司自主选择产品全年实现营业收入达6.29亿元人民币，同比增长145.48%。

　　另外， 诺唯赞 预计公司2024年半年度实现营业收入为6.40亿元至6.60亿元人民币，同比增长12.08%至15.58%；实现归属于母公司所有者的净收入为1500.00万元至1700.00万元人民币，与上年同期相比将实现结束亏损实现盈利。 圣湘生物 上半年预计实现营业收入7.10亿元人民币，与上年同期相比将增加2.82亿元人民币，同比增长66%；预计实现归属于母公司所有者的净收入1.50亿元至1.65亿元人民币，同比增长64%到80%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入1.20亿元至1.30亿元人民币，同比增长285%至317%。 心脉医疗 预计2024年半年度实现营业收入7.77亿元至8.08亿元人民币，同比增加25%至30%；预计实现归属于母公司所有者的净收入为3.91亿元至4.19亿元人民币，同比增加40%至50%。

　　老牌药企业绩表现分化

　　很多老牌药企业绩十分醒目， 誉衡药业 、华北药业、 哈药股份 、 国药现代 等上半年净利增幅均料将翻倍。

　　 誉衡药业 预计实现上半年归属于上市公司股东的净收入1.00亿元至1.30亿元人民币，同比增长253.99%至360.19%；预计实现扣除非我们时常性损益后的净收入0.80亿元至1.00亿元人民币，同比增长198.80%至273.50%。公司表示，2024年上半年，公司持续推进营销改革，部分核心产品销量实现较快增长；公司继续加强内部管理，降本增效工作取得明显成果，销售费用、管理费用、财务费用较去年同期均有所下降。另外，公司于2023年出售了持有的誉衡生物全部股权，誉衡生物的亏损不再影响公司2024年半年度损益；2024年3月，公司下属子公司西藏普德医药有限公司收到政府补助2812.69万元人民币，该事项对公司归属于上市公司股东的净收入的影响为2271.25万元。

　　 誉衡药业 总经理国磊峰7月5日接受多家机构调研时表示，作为医药行业的老牌药企，2012年至2017年期间，公司掌握住了行业高速增长、医保扩容等机遇，通过并购整合等方式实现了净收入的大幅跃升，成为医药行业高速增长的企业之一。2018年至2022年，受国家重点监控药品目录、医保控费、去杠杆等原因影响，公司表现相对低迷。虽然公司走过一段弯路，但公司的产品储蓄、生产能力等支撑后续发展的条件较好。

　　 华北制药 预计上半年实现归属于母公司所有者的净收入7000万元左右，同比增加164%左右；预计实现归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入5200万元左右，同比增加4810%左右。业绩预告显示，公司通过调整产品结构，强化采购管理，降低采购成本，推行精益管理，深挖成本费用管控等措施，实现盈利能力提升。

　　胰岛素龙头 甘李药业 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净收入2.90亿元至3.30亿元人民币，同比增长116.17%至145.98%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入1.10亿元至1.40亿元人民币，同比增长7.61%至36.96%。该公司表示，公司营业收入稳步增长主要系国内胰岛素制剂产品销量保持稳定增长，而非我们时常性损益对净收入的影响较上年明显增加，主要系报告期内受二级市场波动影响，公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益，和处置交易性金融资产取得的投资收益较上年同期大幅增长。

　　不过，也有一些老牌药企业绩不振。例如 重药控股 预计上半年实现归属于上市公司股东的净收入2.20亿元至2.60亿元人民币，同比下降49.38%至57.17%；预计实现扣除非我们时常性损益后的净收入2.00亿元至2.40亿元人民币，同比下降49.33%至57.78%。业绩下降原因为受带量采购政策等原因影响，公司毛利率同比下降，和因应收账款账龄的延长造成采用账龄组合计提的期待信用减值损失较同期增加。

　　 益佰制药 则预计2024年半年度归属于母公司所有者的净收入为-1.25亿元至-1.00亿元人民币，去年上半年该公司归母净收入为1.28亿元人民币。该公司表示，报告期内，公司主要产品艾迪注射液停止生产销售，造成公司主要业务收入下降，利润大幅减少；受公司产品注射用洛铂、银杏达莫注射液和复方斑蝥胶囊集采降价影响，公司主要业务收入下降，利润减少。

　　另外，另一家国内胰岛素龙头 通化东宝 预计上半年归母净收入为亏损2.24亿元人民币，与上年同期相比减少逾7亿元人民币， 海南海药 、 广济药业 预计亏损过亿。

　　机构关注超预期标的

　　很多业绩高增个股受到资金追捧，7月10日晚间业绩预喜的多家上市药企次日高开，预计上半年结束亏损实现盈利的 圣达生物 、归母净收入增幅料超500%的 河化股份 等公司股票价格于11日涨停。尽管医药板块今年以来整体表现欠安，但机构对其一直维持较高关注度，当前时点，绩优公司尤其是超预期标的颇受重视。

　　 东吴证券 医药行业首席分析师朱国广表示，6月底医药板块下跌幅度超市场预期，主要受到国内医疗反腐、中药等集采扩面等相关政策波动。但医药板块受益于老龄化底层逻辑没变，重点关注两个方向，一是7月甚至下半年聚焦中报尤其三季报超预期标的，尤其聚焦在处方药相关标的；二是每年一度的 创新药 国谈目录调整造成的投资机会，尤其是新品种获批后放量具有重要意义。

　　“医药板块中期业绩分化持续。” 西南证券 医药首席分析师杜向阳表示，我们对重点覆盖的65家医药上市公司2024年中报业绩进行预测，其中预期二季度业绩增速超50%有4家，增速30%至50%的有2家，增速15%至30%有10家，增速0%至15%有34家，同比下滑有15家。从子行业来看， 创新药 及制剂、血制品、医疗器械等板块有望持续增长。

　　展望下半年，杜向阳认为，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，医药板块仍有结构性机会，“创新+出海”仍是其延续看好的思路；医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，好比血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、主动脉及外周介入、电生理等领域，消费医疗属性品种，上游包含CXO、生命科学产业链等板块中长期值得跟踪；另外，关注“低估值+业绩反转”个股。