当地时间7月11日,美国劳工部公布数据显示,今年6月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.0%,上涨幅度较5月收窄0.3个百分点,6月美国CPI环比下降0.1%,为四年来第壹次转负。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比上涨0.1%,较5月环比上涨幅度收窄0.1个百分点;核心CPI同比上涨3.3%,回落至2021年4月以来最低水平。
美国6月CPI全面降温,数据公布后,市场对美联储将于9月降息的期待回升至100%,全年累计降息幅度上升10bp至60bp;2年和十年美债收益率均下降10bp左右至4.53%和4.20%;美元指数一度贬值0.8%至104,黄金上涨1.1%至2411美元/盎司;美股涨跌不一,截至收盘,标普500、纳斯达克指数分别下跌0.9%、2.0%,道琼斯指数上涨0.1%。
6月CPI全面降温,通胀压力进一步缓解
数据显示,6月上涨的指数包含住房、汽车保险、家装、医疗保健和个人护理。而机票价格、二手车和卡车和通信服务的价钱指数则在当月出现下降。能源指数本月环比降低了2.0%,与前30天的降幅相同。食品指数环比上涨了0.2%。
从分项来看,通胀超预期回落主要受此前黏性较强、权重较高的住房分项拖累,其它核心服务业整体偏弱。半黏性通胀方面,核心商品环比边际小幅回落,连续4个月为负。非黏性通胀方面,能源分项仍然偏弱,食品分项小幅回升。
国盛证券首席经济学家熊园团队认为,美国6月CPI与核心CPI同比均低于预期,分别创下39、38个月最低。“超级核心通胀”连续2个月环比为负,指向通胀压力进一步缓解。根据测算,7月美国CPI和核心CPI同比可能持平,下半年CPI同比仍有小幅回落空间,核心CPI同比基本走平。
招商证券 宏观经济团队指出,往后看,房租项和二手车价格有望成为趋势性的通胀下行动力,对冲国际原油价格反弹和机动车保险价格的压力。
不过华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师秦泰认为,油价渗透引发的核心CPI下降是暂时的,薪资可能很快重新成为驱动美国核心通胀的主角,小幅的“二次通胀”概率仍然很高。
开源证券宏观经济团队认为,6月美国通胀与就业数据或不能帮助美联储决定在9月份进行第壹次降息,需要更加关注7、8月份通胀趋势。虽然当前通胀向下趋势更为明朗,但由于2024年一季度对通胀走势出现误判,向市场释放了较为鸽派的信息,最终出现核心通胀反弹,因此认为美联储或更将关注7、8月份的通胀数据。
美联储9月降息几成定局,不排除提前向市场沟通降息意向
本周鲍威尔在国会听证会上表态,尽管尚不确定价格会否持续放缓至2%的目标,可是近期价格数据的确显示出了更多温和进展,站在美联储关注的通胀和劳动力市场两个角度来审视,9月美联储降息条件基本具备。
华泰证券 首席宏观经济学家易峘认为,美联储9月降息几成定局,随着名义增长快速下降,提前至7月降息逻辑上更为顺畅,但时间上较为仓促。考量到美联储作为最重要参考的通胀和就业数据均为滞后指标,目前趋势显示,美国经济增长可能在明显减速。美联储大概率在8月中下旬向市场沟通9月降息意向,但不排除在7月底就有所暗示。
财通证券 宏观首席分析师陈兴指出,美联储或将在三季度降息,同时需警惕7月降息的可能。首先,降息条件已经达成。历史经验表明,美联储降息往往提前于市场预期。本月CPI同比增速回落至3%,另外,商品和服务价格领先指标均表明未来通胀压力仍在持续缓解。总体来看,降息或在三季度第壹次开启,并且在即将到来的7月底会议上降息不无可能。
华西证券 宏观联席首席分析师肖金川表示,美联储还面临一些不确定性,或不阻碍9月降息。不确定性主要在于三个方面,一是房价增速仍然偏高,二是赤字率较高,三是美国大选的影响。以上不确定性可能未必影响9月降息,但可能会影响到第壹次降息落地之后的降息步伐。
熊园团队指出,目前美国通胀已基本满足降息条件,就业也十分接近降息条件,若后续数据不再明显超预期,则美联储9月开始降息、年内降2次是大成功率事件。考量到年内仅剩4次会议,并且美国经济和通胀仍有韧性,降息超过2次的存在性很低。目前市场降息预期已打得过满,短时间乐观情绪有望延续,但后续需要警惕“利好出尽”引发的调整。
新京报贝壳财经记者张晓翀