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【科伦药业】-品-字型架构铸就光明未来 科伦药业穿越周期破浪前行
浏览次数:【896】  发布日期:2024-7-12 9:45:43    文章分类:财经资讯   
专题:科伦药业】 【川宁生物】 【创新药】 【合成生物】 【默沙东
 


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  从曾经的“打吊针大王”,到如今横跨打吊针、仿制药、 创新药 、抗生素中间体和合成生物的 科伦药业 ,恐怕只有掌舵人刘革新明白其中经过了多少艰难抉择、筹谋布局和危中寻机。

  在今年5月的一次投资者交流活动上,刘革新对公司的发展前景表达了坚定的信心,这背后,是 科伦药业 “三发驱动”战略取得阶段性胜利所赋予的强大底气。随着 川宁生物 和科伦博泰分拆上市, 科伦药业 主要业务板块通过资本市场助力,进入了高质量发展时代。

  细数科伦旗下的三家上市公司,在不同阶段,也曾各遇难题。如 科伦药业 的增长瓶颈、 川宁生物 的环保难关和科伦博泰的研发闯关。“幸运”的是,它们如今已各自闯过风雨,独当一面,以最稳固的三角阵型,撑起了 科伦药业 长期稳定发展的格局。

  卓越的企业务必靠科技创新成功

  在 科伦药业 于今年5月14日发布的一份投资者活动关系记录表中,老总刘革新说出了掷地有声的一句话:“行业的低迷不等于企业的低迷,在历史上,所有卓越的企业都是在行业的低迷时期,利用科技创新这双巨手,将自己成功地拎出泥潭,科伦目前已经上岸了。”

  刘革新的底气,足以从产业布局、业务协调、财务数据等多方面见得。目前,公司业务覆盖打吊针产业、高端仿制药、原 创新药 、抗生素中间体和合成生物,从现有业绩支撑到未来想象空间不一而足。

  更关键的是,正如刘革新所言,科伦已经完成了战略筹谋布局的前期工作,距离成果显现期渐近。“三发驱动”“,品”字型增长的格局已然成型。

  以 川宁生物 为例,经过早期的环保攻坚、行情振荡等等难题, 川宁生物 从2023年开始进入业绩的高速增长期。去年, 川宁生物科伦药业 的收入比例约为22%,贡献的净收入占 科伦药业 利润的比率约为27%,正向贡献作用明显。

  今年上半年, 川宁生物 预计实现归属于上市公司股东的净收入7.3亿元至7.7亿元人民币,较上年同期增长86.76%至97.00%,预计实现扣非后净收入7.3亿元至7.7亿元人民币,较上年同期增长85.95%至96.14%。更令市场瞩目标是, 川宁生物 凭借合成生物制造技术实现红没药醇等产品的规模化生产,在合成生物的产业化难题上已攻下一城,一跃成为合成生物龙头概念股。

  在刘革新看来,合成生物最重要也是终极的因素是市场化的成功,亦即盈利。在如此清晰和理性的判断下, 川宁生物 有望在合成生物赛道行稳致远。

  作为 中国医药 领域的老牌企业, 科伦药业 堪称穿越周期、适时转型的典型样本。在转型压力下, 科伦药业 逐渐孵化出了 川宁生物 和科伦博泰。但当二者相继分拆独立上市后, 科伦药业 又能给外界啥样的想象空间,是摆在科伦面前的重要问题。

  但研究科伦疆土后即可发现, 科伦药业 的核心支柱和地基功能,从未改变。 科伦药业 的作用,就是成为掌控科伦这艘巨轮的方向盘,在摇摆时稳定方向,在前行时增加动力。其实, 科伦药业 也施展了这样的定海神针作用。 科伦药业 2023年年报显示,报告期内公司营业收入为215亿元人民币,同比增长13%;净收入25亿元人民币,同比增长44%。这是 科伦药业 自2019年之后,营业收入和利润第壹次重回双位数增长。

  2012年转型直到今天,科伦仿制药成功实现了从单纯打吊针到全面、综合、内涵发展的蜕变,逐渐启动了431项产品的研究,从2017年至2023年12月31日实现了164项产品的获批,进一步夯实了在中国打吊针市场的行业领先地位。改良创新及NDDS复杂制剂管线逐渐布局30余项,注射用紫杉醇(白蛋白结合型)已获批上市、布比卡因脂质体注射液已申报生产,另有多个产品处于临床研究阶段。截至第九批国家集采,科伦累计47个品种(67个品规)中选,已然成为集采头部供货商之一。

  “公司已经完成了最困难、最昂贵、最有意义的条件性工作”

  鼓励和推动 创新药 研发,是近年来医药行业高质量发展的主旋律之一。

  刚刚过去的7月5日,国务院常务会议审议通过《全链条支持 创新药 发展实施方案》。会议指出,发展 创新药 关系医药产业发展,关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障,统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策,优化审评审批和医疗机构考核机制,合力助推 创新药 突破发展。要调动各方面科技创新资源,强化新药创制基础研究,夯实我国 创新药 发展根基。

  这一《实施方案》的出台,有望推动 创新药 的研发速度加快、研发成本降低、研发质量提高。

  以科伦博泰为代表的国内第壹梯队 创新药 研发企业有望在政策支持下获得更多发展机遇。科伦博泰的 创新药 研发之路,可以说是一条凭借不同化创新和前瞻化布局取得成功的范本之路。

  近年来,我国 创新药 研发迎来发展浪潮,但也因多种因素面临内卷、低质化创新等现实困境。怎样在风险和收益中取得平衡,在 创新药 研发中蹚出一条突围之路,是包含科伦博泰在内的 创新药 企业共同思考的问题。

  最终,科伦博泰选择了ADC药物作为自己的“武器”。这种被称为“魔法子弹”的药物,近年来甭管是在资本市场、药品市场还是监管机构方面都获得了空前绝后的关注和期待。凭借卓越的ADC管线,科伦博泰与跨国巨头默沙东成功牵手,不仅凭借授权管线获得巨额资金回流,还获得默沙东青睐,直接与科伦博泰达成股权合作。

  今年5月,SKB264(与默沙东合作的ADC管线中的重要一项)的临床研究成果还在2024年美国临床肿瘤学会年会上亮相。作为处于申请上市阶段的一款创新型TROP2-ADC,SKB264具备Best-in-Class潜力,并有望于2024年内在国内上市用于治疗三阴性乳腺癌(TNBC),成为首个获批的国产TROP2-ADC 创新药

  与默沙东的合作则直接助推了SKB264的多适应症研究。目前默沙东已密集开展SKB264(TROP2-ADC)的10项全球3期临床研究,适应症覆盖肺癌、乳腺癌、胃癌、宫颈癌、子宫内膜癌等,已然成为默沙东下一代抗肿瘤药物的基石,同时亦有望与Keytruda组成联合疗法,成为肿瘤IO+ADC新一线标准治疗。

  另一重要管线A166则用于治疗晚期HER2+实体瘤,这款药物在国内正处于申请上市阶段,将有望成为首个在HER2阳性乳腺癌获批的国产ADC。

  卓越的管线布局,就不怕淹没“药海”中。基于此的跨国合作,也让科伦博泰加速渡过 创新药 企业的亏损阵痛期,去年科伦博泰发生利润已经较上年同期大幅减亏。

  眼下, 科伦药业 已经孵化出两家A股上市公司和一家H股上市公司, 科伦药业川宁生物 与科伦博泰的市值合计超千亿元人民币。更关键的是,眼下的科伦正如刘革新所说,“过去十年,公司已经完成了最困难、最昂贵、最有意义的条件性工作,该干的事情都干了,所以未来是光明的”。

  (本文不构成任何投资建议,信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作,风险自担。)

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