继股票价格连续三个交易日大幅下跌后，7月11日， 荣昌生物 实控人抛出增持计划提振市场信心，本次增持金额很多于1000万元且不高于2000万元。7月11日及7月12日， 荣昌生物 股票价格开始回升。

　　截至7月12日收盘， 荣昌生物 A股、港股股票价格分别为28.59元/股，16.4港元/股。而在此前， 荣昌生物 A股、港股股票价格最高点曾分别触及95.5元/股、149.8港元/股。7月8日开盘至7月12日收盘， 荣昌生物 A股、港股股票价格累计区间下下跌幅度度分别为28.17%、24.07%。

　　股票价格因何骤跌？

　　7月8日-7月10日， 荣昌生物 股票价格异常波动，A股股票价格从7月8日的39.8元/股开盘价下跌至7月10日收盘价25.75元/股，连续三个交易日股票价格累计下跌35.3%。上述三个交易日，港股股票价格区间累计降幅亦达到36.85%。消息层面，市场传言 荣昌生物 个别产品对外授权进展不及预期。

　　7月11日， 荣昌生物 在股票异常波动公告中表示，经自查，公司目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，生产成本和销售等情况没有出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。公司经营健康，2024年一季度公司营业收入为3.3亿元人民币，同比大幅增长96.41%，产品持续放量。资金流方面，公司做了充分的准备，获得了较为充分的银行授信，资金流安全。

　　据多家媒体透露，7月9日 荣昌生物 在电话交流会上提及，此次股票价格动荡，以RC18（泰它西普）的海外授权为导火索，引发外界对 荣昌生物 资金流的担忧。外界原来认为近期或未来会有一个海外授权交易来补充公司的钱财流。公司正常运营研发，和银行合作也正常，没有特别大的变化。

　　而 荣昌生物 7月9日发出的投资者关系活动表中并未显现上述内容。针对投资者关注的泰它西普国际合作进展， 荣昌生物 表示，泰它西普是公司的核心产品，公司正在积极推进其对外授权，但由于泰它西普适应症较多，给合作谈判造成一定难度，公司将进一步伐整和优化授权许可交易策略，推进项目达成。

　　资金流方面， 荣昌生物 称，公司在资金方面做了充分的准备，账上有相应的资 金储蓄，商业化也造成了一定规模的钱财流，且公司拥有充分的银行授信，另外，潜在的国际合作也有可能存在造成一定规模的钱财流，还包含资本市场融资。

　　泰它西普海外专利将在2028年到期，投资者也颇为关注是否会对 荣昌生物 国际合作造成影响。对此， 荣昌生物 表示，泰它西普在美国具有良好的专利及数据、市场保护格局。在美国，对于药品的专利保护布局其实其实不仅局限于药品结构专利这一单一专利，而是会包含药品制剂、适应症和治疗方法等专利类型，从而形成一个全面的专利保护格局。同时，根据更多适应症拓展，预计还会开展进一步的专利布局以进一步延长产品的专利保护周期。另外，在美国，对于上市药品，不只是通过专利一个维度的形式进行药品保护，为进一步增强原研药企的研发动力，还提供了临床试验数据保护制度、罕见病独占保护和儿科用药数据独占期等。

　　7月9日召开电话会议后， 荣昌生物 并未能挽回股票价格下跌颓势，当时其A股、港股股票价格分别下跌19.99%、20.27%。7月9日当天夜晚， 荣昌生物 实控人抛出增持计划提振市场信心。公告显示，实际控制人王威东、房健民、林健、王荔强、王旭东、邓勇、熊晓滨、杨敏华、温庆凯、魏建良对公司经营情况的持续看好，和对公司未来发展前景的信心，拟于7月9日起6个月内，通过其控制的企业烟台荣昌控股集团有限公司，以上海证交所交易系统允许的形式（包含但不限于集中竞价、连续竞价和大宗交易）增持公司股份，本次增持金额很多于1000万元且不高于2000万元。

　　7月10日， 荣昌生物 股票价格下跌趋势减缓，7月11日股票价格开始回升，A股及港股股票价格分别上涨4.39%、15.54%。7月12日股票价格再次小幅上涨，截至收盘，A股、港股股票价格分别为28.59元/股、16.4港元/股，上上涨幅度度分别为6.36%、4.06%。

　　研发持续“烧钱”

　　 荣昌生物 目前已经有两款产品获批上市，分别为泰它西普和维迪西妥单抗。据 荣昌生物 2023年年报数据显示，报告期内公司实现营业收入10.83亿元人民币，同比增长40.26%，主要系两款药物的销售量增加；但归母净收入为-15.11亿元人民币，亏损幅度进一步扩大。今年一季度，两款已上市产品销售持续放量， 荣昌生物 营业收入同比增长96.41%；归母净收入-3.49亿元人民币。研发投入3.31亿元人民币，同比增长32.62%。经营活动引发的钱财流量净额为-4.26亿元人民币。

　　蚕食净收入的主要有研发费用和销售费用。 荣昌生物 在2023年年报中提及，公司各研发管线持续推进，多个 创新药 处于关键试验阶段，研发费用大幅增加。销售费用也从4.41亿元大幅增长至7.75亿元人民币，同比增幅75.9%。主要是随着两款药物的准入医院数量及覆盖药房数量大幅增加，商业化团队一线销售人员扩充及商业化推广力度加大，造成销售费用相应增长。

　　从研发管线来看，目前 荣昌生物 已开发20余款候选生物药产品，其中10余款候选生物产品处于商业化、临床研究或临床试验准备阶段，均为靶向生物 创新药 。 荣昌生物 对已上市的两款产品展开了多个适应症的研发，泰它西普涉及7个适应症（含已上市适应症），维迪西妥单抗涉及15个适应症（含已上市适应症）。另有6款新药在开发中。

　　 荣昌生物 在2023年年报中提醒，公司运营资金依赖于外部融资，若公司未来运营资金不足以覆盖所需开支，将会对公司的钱财状况造成压力。若公司无法在未来一定期间内取得盈利或筹措到足够资金以维持营运支出，公司将被迫推迟、削减或取消研发项目，影响在研药品的商业化进度，从而对公司业务前景、财务情况及经营业绩造成不利影响。

　　今年以来， 荣昌生物 股票价格曾历经两次大幅下跌，总体来看，均是因为该公司研发太“烧钱”，外界颇为关注其资金流情况。 荣昌生物 发布的2023年年报显示，资金流方面，其在报告期内经营活动引发的钱财流量金额为-15.03亿元人民币，主要是因为研发、销售费用等各项支出增加。

　　除了7月这次大幅下跌外，今年年初，也曾传出 荣昌生物 资金紧缺，面临取得银行授信困难及潜在的来自供货商的诉讼风险等。此消息一出， 荣昌生物 股票价格从1月16日开始下跌。尽管 荣昌生物 1月17日发布澄清否认资金问题，但当日其A股、港股股票价格仍分别大跌15.71%、22.73%。1月16日至2月5日，区间累计下下跌幅度度52.78%。3月30日 荣昌生物 回应新京报记者表示，公司经营性资金流正常，剩余在手授信超过40亿元人民币。3月29日交易所同意公司的增发预案，增发后现金压力将进一步下降。

　　3月30日 荣昌生物 发布的2024年度向特定对象发行A股股票预案披露，拟向不高于35名特定投资者发行不高于7076.317万股股票，募集不高于25.5亿元人民币，全部用于新药研发项目。 荣昌生物 期望通过本次发行，借助资本市场平台增强资本实力，缓解流动资金压力，提高抗风险能力等。