水电股“双雄” 长江电力 和 华能水电 近日连连上涨，其中， 长江电力 股票价格本周最高触及30.42元，创下历史新高，7月12日收盘价为29.88元/股。 长江电力 因此被称为“耐心资本样板股”，频获资本青睐，其中基金对 长江电力 的热情异常“凶猛”，持股量在近一年期间已翻倍。但相比之下，险资才是最大赢家。证券时报记者梳理 长江电力 十大股东变更历史后发现，险资对 长江电力 颇为“偏爱”，历史上多家知名险资轮番现身，有的“半路下车”，有的险资则长期持有“笑到了最后”，所得分红和账面浮盈或已超过200亿元人民币。

　　险资轮番上阵

　　数据显示，第壹个出现在 长江电力 十大流通股东名单中的险资是平安人寿。2005年，“ 中国平安 人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”新进成为 长江电力 第五大流通股东，截至2005年底持有4609.73万股。2006年，平安人寿和 中国人寿 保险分别有一款个人分红（个险分红）产品新进入 长江电力 。

　　 长江电力 2007年底的前十大股东名册显示，平安人寿两款产品已不在其列，但 中国人寿 保险的产品长期出现在该名单中，虽2009年中报时曾减仓至退出前十大流通股东名单，但在20十年一季报股东名册中再次出现为第十大流通股东，持股数3141.77万股，并在当年第叁季度，大幅加仓至7921.11万股。

　　但这部分股权或许并未获得令人满意的 利润，2011年中报时， 中国人寿 保险产品持有的 长江电力 流通A股1.2%股权所对应的期末参考市值为6.39亿元左右，到2012年一季报时这部分股权对应的期末参考市值降为5.78亿元人民币。

　　这或许是该产品自2012年第贰季度开始再次减仓的原因所在。2013年中报时， 中国人寿 保险产品持有的 长江电力 股权占流通A股的比率降为0.48%。

　　 太平洋 人寿退出太早

　　但也有险资“半路下车”，“中国 太平洋 人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”在2012年一季度，新进为 长江电力 第六大流通股东，经过一年的调仓和加仓后，在2013年末时持有1.02亿股左右股份，期末参考市值5.86亿元人民币，当时“中国 太平洋 人寿保险股份有限公司-分红-个人分红”也新进为第十大股东，持有近5000万股。

　　2014年二季度开始， 太平洋 人寿的普通保险产品开始减持，2014年底时已不在十大流通股东名册，不过由于2014年 长江电力 股票价格整体大涨，预估 太平洋 人寿这次减持收获较为丰厚。

　　还有一家保险公司也现身 长江电力 十大流通股东，但仅持有一年多就仓促退出。2016年一季度末，“新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红”新进为 长江电力 第九大流通股东，持股8311万股，期末参考市值10.21亿元人民币，2017年一季度末时持有8511万股，参考市值11.29亿元人民币，尔后未再出现在前十大流通股东名单中。

　　平安人寿“笑到最后”

　　上述险资收获较为丰厚的应属 太平洋 人寿产品，但其退出较早，并未分享到 长江电力 后续“长红”的“泼天富贵”，其中“笑到最后”的是此前首个登场的平安人寿。

　　平安人寿的产品“买买买” 长江电力 主要分为两批次，并且持有后至2024年一季度末未进行过减持。

　　第壹批次是在2015年中报时，平安人寿普通保险产品时隔八年再次“杀入”，持有1.72亿股，期末参考市值24.71亿元人民币，而以7月12日收盘价29.88元/股计算，目前这1.72亿股股权对应市值超51.39亿元人民币。由于尚不知这部分股权实际持股成本，但以2015年上半年 长江电力 股票价格最高价15.22元/股计算，估算平安人寿这部分股权成本不高于26.17亿元人民币，如今账面浮盈超过25亿元人民币。

　　第贰批次是参与 长江电力 的定增。2016年， 长江电力 定增完成，定增价格为12.08元/股，当年底股东名册显示，平安人寿普通保险产品、阳光人寿保险（包含吉利两全、万能保险和分红保险）和 中国人寿 保险-传统-普通保险分别持有8亿股、8亿股和1.65亿股，持股成本预估分别为96.64亿元、96.64亿元和19.93亿元人民币。

　　2023年，阳光人寿保险的吉利两全保险开始减持直至退出前十大流通股东，截至2023年第叁季度末， 长江电力 前十大流通股东名单中已无阳光人寿的三款保险产品。

　　只有平安人寿普通保险仍在坚守，且在2018年还增持了1600万股左右，截至2024年一季度末仍持有这些股份，持股数量维持在9.88亿股。而以7月12日收盘价29.88元/股计算，平安人寿产品参与定增的8亿股目前账面盈利接近150%，浮盈达到142亿元人民币，综合上述第壹批次1.72亿股的成本26.17亿元（2018年增持较少暂不计入内），平安人寿的持股成本123亿元人民币，但账面浮盈已超167亿元人民币，相较成本盈利超过135%。

　　除此之外，还要考量到 长江电力 作为绩优股，每年稳定分红，据记者统计，2017年~2024年合计每股分红5.95元，即便以9.72亿股计算，平安人寿该款产品近年来所得分红超过57亿元人民币。平安人寿长期持有 长江电力 所得分红和账面浮盈或已超过200亿元人民币。