PX：6月13日，PX2409合约收盘价为8560元/吨（-28），CFR中国主港价格为1047.67美元/吨，折合人民币8757.11元/吨。基差为527.11元/吨，PXN价差为379.92美元/吨。

　　主要逻辑：上周 OPEC+公布 6 月减产措施详细数据，整体低于市场预期。原油价格大幅下调，受成本拖累，PX 价格振荡走跌。开工方面 PX 开工略有回升，但整体仍处于低位水平。PXN开工低位的影响持续走高，目前处于历史中性偏强水平。调油方面，汽油裂解价差回落、化工经济性反超调油经济性和甲苯、二甲苯美亚价差的走弱都使得芳烃调油预期大大降低。芳烃调油目前不是 PX 交易的主要逻辑，对 PX 的带动作用有限。

　　玻璃：2409收于1641元/吨，现货方面，沙河迎新1624元/吨，河北长城1604元/吨，河北望美1640元/吨，湖北地区5mm白玻1600元/吨。成本端：纯碱重碱沙河价2250元/吨，青海环保受影响的两大厂负荷提升至6成，下游需求稳定，厂家挺价情绪旺盛，纯碱现货价格维持偏强态势。供给方面，盘面利润转负，玻璃日熔转为下行通道，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，4月份竣工数据同比表现欠安，深加工数据环比维持，政策面情绪消退，近期振荡偏弱。

　　原油：6月13日，WTI主力原油期货收涨0.12美元，上涨幅度0.15%,报78.62美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.15美元，上涨幅度0.18%，报82.75美元/桶。

　　昨日国际油价振荡后小幅上涨，美国5月ppi低于预期与cpi相互照应，预示着pce数据的下滑，与美联储表现出的谨慎态度正相反。地缘方面，伊朗支持的什叶派准军事组织向以色列发射了一场“弹雨”，这是自加沙战争开始以来规模最大的一次火箭弹袭击。几天前，真主党的袭击造成以色列北部发生了数十起火灾。这些袭击事件令人担忧以色列和真主党之间的军事对抗正在升级，双方都表示已经做好了开战的准备。这时，以色列军队继续轰炸加沙地带各地，没有立即结束战争的迹象。宏观方面，美国5月PPI月率录得-0.2%，低于预期的0.1%，较前值0.5%大幅回落，为2023年10月以来最大降幅。从同比看，PPI继4月份上涨2.3%后，5月上涨幅度为2.2%，同样低于预期的2.5%。美国至6月8日当周初请失业金人数录得24.2万人，超过预期的22.5万人，为2023年8月12日当周以来新高。

　　综上，油价短时间振荡偏强。

　　燃料油：6月13日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2408结算参考价升贴水-4元/吨，为4213元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2409结算参考价升贴水+13元/吨，为3809元/吨。

　　主要逻辑：低硫裂解价差整体处于低位，目前低硫存在一定的累库，格局偏差。高硫方面俄罗斯炼厂装置持续恢复，中东发电需求延续，高硫燃料油整体格局偏强。成本端上周 OPEC+公布了新一轮减产计划，低于市场预期发生了偏空的情感。

　　沥青：6月13日，BU2409收盘价格为3557（+7）元/吨。华东地区区内价格参考3550-3770元/吨；山东地区市场参考价在3440-3630元/吨，区内整体开工维持低负荷，但下游需求表现不及预期，近期价格弱势运行，业者采购拿货情绪较差，实际成交氛围一般。短时间来看，开工率方面，6月6日，国内沥青81 家企业产能利用率为25.3%，环比下降3.4%；54 家样本企业厂家当周出货量为36.9万吨，环比减少13.4%。库存方面，截至6月6日，国内厂库环比增加1.4万吨；国内社库环比上涨0.2万吨。

　　目前仍处于沥青的季节性淡季中，北方气温有所回升，南方未来降雨较多仍压制沥青下游开工需求。预计国内市场整体供需双增，沥青价格振荡偏弱。

　　LPG：PG主力合约PG2409收盘价格在4493（-54）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为2412（+10）手。现货方面，华南民用4900-5050（4970，+30）元/吨，华东民用4750-5150（4900，0）元/吨，山东民用5060-5120（5100，+20）元/吨；进口气主流：华南5000-5060（5030，0）元/吨，浙江5000（0）元/吨，江苏（ 连云港 ）5250（0）元/吨。基差，华南399元/吨，华东329元/吨，山东529元/吨。PG07-09月差为131，呈Back结构。最低可交割品定标地为华东。

　　6月CP价格出台，丙烷稳至580,丁烷跌20至565(美元/吨);折合到岸成本约为丙烷5093左右,丁烷4899左右(元/吨)。6月CP价格持稳不会对下游PDH装置盈利水平发生额外压力，预计整体开工率仍维持在75%附近，化工需求表现良好。外盘FEI价格回落，预计LPG价格振荡。

　　PVC：基于6月13日，常州PVC粉市场SG-5主流意向成交价格5800-5910元/吨含税自提，较上一期下跌15元/吨。期货偏弱运行，现货点价及一口价并存，成交仍以点价为主，成交量有限。点价：信发-400，青海宜化/金昱元-380，鄂绒-350，天业-300 。一口价：天业5型报5970元/吨，天业8型报6080元/吨，天业3型报6090元/吨。

　　核心逻辑：上周PVC开工率73.1%（-1.5%），主因前期检修延续。未来两周有超过200万吨装置计划重启，而6月份新增检修计划仅山东鲁泰36万吨，检修季已入尾声，叠加新产能释放，供应压力逐渐增加。库存方面，6月6日，社库55.5万吨，环比+0.1（前值+0.4）万吨，连续6周保持小幅累库趋势，同比高39%（前值+39%），周初价格大幅回落伍下游集中补货，其余时间保持刚需，库存周转偏慢，华东继续累库，华南去库。厂库29.8万吨，环比-0.9（前值-3）万吨，周内检修企业较多，发运正常，基差走强后，市场成交以贸易商和下游间为主，造成厂家订单量有所减少；厂家可售库存-18.2万吨，环比+2.8（前值-2.4）万吨。海外方面，亚洲航线运费持续上涨，7月台塑报价预期上调50-70美元/吨，亚美价差套利窗口打开，中国出口签单走弱，另外，进入6月后，出口需求季节性走弱。需求端，前期政策热度逐渐消退，楼市成交回暖，但下游需求稳定，逢低补货没有改变。成本端，电石供应充分，全线下调50元/吨，PVC边际成本降至5610。综上，6月第贰周后供应进入上升期，厂库去化放缓，内需短时间无法兑现政策预期，出口处于被压制阶段，后市评级振荡偏弱，逢高空。

　　苯乙烯：华东江阴港主流自提9650(-95)元/吨。江苏下午市场，闻现货/准现货9630/9640，6月下9630/9640；7月下9550/9560；8月下9470/9500；单位：元/吨。消息看，成本面高位回落，苯乙烯自身供需偏僵持，市场期现货暂弱势整理。

　　重要数据发布（周一）：截至2024年6月11日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.89万吨，较上周期增0.16万吨，幅度+2.38%。商品量库存在4.71万吨，较上周期增0.13万吨，幅度+2.84%。

　　核心逻辑：上周开工率71.2%，环比+1.1%（前值+0.7%），三连升，产量31（+0.5）万吨，处于年度高位，样本产能2095万吨。个别装置负荷的提升，抵消了镇利停车的减量影响。山东某50万吨装置、新浦化学32万吨装置均因成本问题，计划降负至7成，6月份有70万吨装置计划重启。库存方面，本期产业总库存23.1万吨，环比+0.1（前值+0.5）万吨，两连增，同比+5%（前值-9%），因近两周的累库，目前总库存由偏低转为中性。江苏到港回落至近30天低位，提货四连降，不足2万吨，为历史极低水平。可售货源比例持稳，维持在合理区间；华东厂库继续累库，其余去库，端午假期对物流影响不大，厂库处于五年次高水平。需求端，EPS近两周开工下降较大，ABS相对稳健，总需求平稳，各大下游成品库存大多偏低，终端成交欠安。成本端，油价延续偏弱趋势，OPEC+10月计划增产，欧央行开始降息抵消部分影响；纯苯下游延续强劲，对苯乙烯形成挤出效应，加工费3320（+420）元/吨；苯乙烯非一体化成本10207（+67）元/吨，加工费-630（-330）。综上，供应保持高位，累库趋势确认，纯苯坚挺造成部分苯乙烯装置亏损降负，苯乙烯及下游处境艰难，EB评级维持振荡，逢高试空。

　　甲醇：昨日甲醇主力MA2409日弱势走低，开2565元/吨，收2532元/吨现货方面，基于12：00-16：00，下午太仓甲醇市场窄幅整理。现货价格参考2550-2560。6月下旬纸货参考2560-2585，7月下旬纸货参考2560-2580。持货商维持固有报盘，但需求仍然偏弱，整体成交放量未有改观（单位：元/吨，价格条件：含税、自提）。基于今日9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2110-2180元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。（内蒙北线2110-2140元/吨，内蒙南线2180元/吨）（价格条件：含税、现金、自提）基于今日9:00-12:00，甲醇山东南部市场部分意向价格在2480-2490元/吨，价格整体窄幅波动。今日暂无企业报价。（价格条件：现金、自提、含税）截止6月6日，沿海地区甲醇库存在 61.75万吨，环比上涨1.55万吨，上涨幅度为2.51%，同比下跌22.23%。上周甲醇高位回落，一方面由于宏观支撑转弱带动商品偏承压，另一方面由于供需边际转弱，港口库存开始累积。基本面来看，供应方面，春检步入尾声，部分检修装置重启，甲醇开工率有所上行，后期仍有部分检修装置重启，甲醇供应压力将逐步回升。进口方面，目前伊朗甲醇装置维持稳定运行，进口船货逐渐到港，进口量逐步提升。需求端来看，近期多套外采甲醇制烯烃装置相继停车降负，和内地部分一体化 MTO 装置停车检修带动甲醇外卖量增加，烯烃需求继续下滑。成本端，煤炭方面，市场供应有所缓解，而下游用户采购心理状态多较谨慎，化工、钢铁等非电终端用户保持刚需跟进，销售不温不火，部分坑口有存煤累积，坑口价格略有承压。总体来看，随着进口货源逐步到港，和烯烃需求下滑，供需边际逐步转弱，预计甲醇价格振荡偏弱。

　　纸浆：6月13日，SP2409合约收于5970元/吨（-92元/吨），持仓量增仓0.3万手达22.5万手，SP2409合约高开低走、增仓下行，资金端偏空运行，本周截直到今天日SP2409累计-104元/吨。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6350元/吨（-50），阔叶浆5700元/吨（-50），本质浆5450元/吨（-50），化机浆3950元/吨（+0），高浆价成交受阻、业者观望情绪浓厚，现货价格振荡下调。参考山东俄针现货报价，当前基差-70元/吨有所走强。核心逻辑：纸浆供给量降价涨，下游延续刚需拿货，供需僵持，成本逻辑支撑浆价振荡整理。具体来看，进出口方面，2024年4月全球纸浆发运量420万吨，同比-14%，呈下降态势且据海关最新数据显示，5月纸浆总进口282万吨，同比-11%，发运量下降兑现至纸浆进口端。另外， 2024年5月纸浆进口均价为655美元/吨，环比+2.3%，欧美补库环境下国际市场外盘报价延续高位运行，预计6月纸浆进口端延续量降价涨态势，支撑盘面浆价走势。库存方面，截止2024年6月13日，国内港口总库存179万吨（-5）； 青岛港 110（+2）；常熟港55（-3），国内港口总库存小幅去化， 青岛港 呈窄幅累库走势，受下游厂家交投情绪一般、刚需拿货氛围影响，纸浆消耗提速有限，预计国内主流港口小幅累库趋势或将延续。需求端，成品纸价提价困难，恰逢淡季且需求清单，纸企去库缓慢，终端需求颓势未见明显好转，对上游浆价支撑力度较差。后市来看，重点关注港口库存节奏、下游需求改善情况。

　　聚乙烯：L2409合约收于8594元/吨，+24元/吨，持仓44.6万手，减少0.7万手。现货方面，华东低压：8480元/吨（+10元/吨），华东高压：10450元/吨，华北线性主流：8530元/吨（+30元/吨）。

　　核心逻辑：PE停车15.0%(-1.1%),线性排产31.6%(0.0%),低压排产41.1%(-0.8%),高压排产12.3%(+1.9%)。本周期国内企业聚乙烯检修损失量在 10.69 万吨，较上周期增加1.34 万吨。5月31日国内PE库存98.8万吨（-4.6%,前值103.5)。其中生产库存41.4万吨（-10.2%,前值46.0)，港口库存41.9万吨（-0.7%,前值42.2)，贸易厂库15.6万吨（+1.6%,前值15.4)。当前石化企业由于库存处于同期较高水平，多采取主动降库策略，叠加下游刚需补仓，石化库存延续下降。需求端，聚乙烯下游农膜开工12%（-2%），包装开工53%（0%），薄膜开工43%（0%）。整体下游需求未出现明显好转，新增订单跟进速度放缓。总体来看，国产基本面供需双弱。需求方面，农膜开工率进入下行通道，其余下游需求未出现明显好转。利润方面，季出行高峰，但汽油需求出现疲软，欧佩克减产消息基本消化，油价振荡，煤供动力煤供需双弱，需求释放有限，旺季预期暂未兑现，煤价相对平稳。预计下周聚乙烯市场振荡。

　　聚丙烯：PP2409合约收于7712元/吨，+12元/吨，持仓量39.8万手,减少0.4万手。拉丝现货方面，华东市场：7700元/吨（+20元/吨），华北市场：7730元/吨（+5元/吨），华南市场：7710元/吨（-20元/吨），西北市场：7670元/吨，美金市场：960美元/吨。

　　核心逻辑：PP停车18.6%(+1.1%),均聚排产53.2%(-0.2%),共聚排产28.3%(-0.9%)。检修损失量在 16.296 万吨，环比上周上涨 11.24%。前期检修装置有重启计划，装置检修损失量有小幅回落可能。库存方面，5月31日国内PP库存60.6万吨（-5.1%,前值63.8)。其中生产库存48.8万吨（-6.3%,前值52.1)，港口库存6.7万吨（-5.4%,前值7.1),贸易厂库5.0万吨（+9.8%,前值4.5)。贸易商随着现货涨价积极开单，上游生产企业去库良好。但周中盘面走低影响市场交投氛围，成交转弱，中上游去库节奏放缓。需求方面，聚丙烯下游塑编开工42%（-2%），BOPP开工54%（+5%），注塑48%（-2%）。当前塑编进入淡季状态，短时间需求难有提升。BOPP周初观望氛围浓厚，市场交投偏淡，但随着端午假期临近，部分下游有备货需求，成交转暖。后续来看，供给端，由于淡季检修力度依旧，产量小幅波动。需求方面，塑编进入淡季，需求难有增长，BOPP库存较高仍有去库压力，下游工厂对短时间新订单预期仍然欠安。预计下周聚丙烯市场振荡。

　　天然橡胶：6月13日，ru2409收盘报收15485元/吨，较前一交易日-2.02%。供给端，近日泰国上量原料有走跌迹象，但上量预期是达摩克利斯之。需求端预计本周期轮胎样本企业产能利用率不同水平下滑，其中全钢胎降幅将较为明显，半钢胎将小幅走低。库存方面的压力或在7月开始才会显现。总体来看，合成和天胶现货偏紧格局延续，关注BR07持仓拐点。

　　PTA：期货端，6月13日，TA2409合约收盘报收5946元/吨，较前一交易日-0.27%。PTA现货价格收跌20至5975元/吨，现货均基差收跌7至2409+28；PX收1042.67美元/吨，PTA加工区间参考376.51元/吨；PTA开工稳定76.56%，聚酯开工88.2%，国内涤纶长丝样本企业产销率51.9%。今日现货均基差收跌7至2409+28。聚酯工厂现货刚需零星，随着港口货源逐渐缓解，买家谨慎，日内现货基差及价格均有走弱。本周及下周主港及仓单交割09升水10-32、11成交，6月下主港主流交割09升水30、50成交，个单高位；7月主港交割报盘09升水5-25，递盘09升水10；8月主港交割09升水10-15成交。总体来看，宏观变量较快，商品轮动加快，自身基本面驱动影响一般。另外，目前加工费仍处低位，TA重启下PX偏紧预期维持，低加工费下价格下行空间有限。因此成本支撑和宏观驱动亦是明显。预计TA宽幅振荡。

　　乙二醇：期货端，6月13日，eg2409合约收盘报收4533元/吨，较前一交易日-0.74%。6月13日张家港乙二醇收盘价格在4504元/吨,平稳，华南市场收盘送到价格在4580元/吨,平稳，美金收盘价格在525美元/吨,上涨1。乙二醇市场今日趋势相对平稳，窄幅整理为主，早盘开盘时，张家港现货价格在4510附近开盘，上午波动收窄，4500偏上运行，午后价格回落至4480-4500区间商谈，尾盘收盘时价格在4485附近，现货基差走弱，上午09-42附近商谈，下午在09-50至09-48区间，华南市场氛围低迷，买盘持续观望下，市场成交僵持情况延续。总体来看，供需、成本与外围共同主导市场。供给端，几套产能较大的装置重启下供给边际转宽松需求端，6月聚酯步入淡季，但防冻液需求正在逐步启动，总体需求端持稳。推算未来供需仍维持紧平衡，跟随宏观振荡为主。

　　纸浆：6月13日，SP2409合约收于5970元/吨（-92元/吨），持仓量增仓0.3万手达22.5万手，SP2409合约高开低走、增仓下行，资金端偏空运行，本周截直到今天日SP2409累计-104元/吨。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6350元/吨（-50），阔叶浆5700元/吨（-50），本质浆5450元/吨（-50），化机浆3950元/吨（+0），高浆价成交受阻、业者观望情绪浓厚，现货价格振荡下调。参考山东俄针现货报价，当前基差-70元/吨有所走强。

　　核心逻辑：纸浆供给量降价涨，下游延续刚需拿货，供需僵持，成本逻辑支撑浆价振荡整理。具体来看，进出口方面，2024年4月全球纸浆发运量420万吨，同比-14%，呈下降态势且据海关最新数据显示，5月纸浆总进口282万吨，同比-11%，发运量下降兑现至纸浆进口端。另外， 2024年5月纸浆进口均价为655美元/吨，环比+2.3%，欧美补库环境下国际市场外盘报价延续高位运行，预计6月纸浆进口端延续量降价涨态势，支撑盘面浆价走势。库存方面，截止2024年6月13日，国内港口总库存179万吨（-5）； 青岛港 110（+2）；常熟港55（-3），国内港口总库存小幅去化， 青岛港 呈窄幅累库走势，受下游厂家交投情绪一般、刚需拿货氛围影响，纸浆消耗提速有限，预计国内主流港口小幅累库趋势或将延续。需求端，成品纸价提价困难，恰逢淡季且需求清单，纸企去库缓慢，终端需求颓势未见明显好转，对上游浆价支撑力度较差。后市来看，重点关注港口库存节奏、下游需求改善情况。