披露一轮问询回复逾两个月，纳百川 新能源 股份有限公司（以下简称“纳百川”）近期对外披露了二轮问询回复意见。从监管问询问题来看，纳百川报告期内研发人员大增和大客户依赖问题被重点关注。过去几年，纳百川营业收入规模虽逐步扩张，但其关联交易、毛利率下滑等诸多问题也受到关注，并为其闯关之路蒙上了一层阴霾。
研发人员数量大增
2022年、2023年两年时间，纳百川研发人员数量实现翻倍。
深交所官方网站显示，纳百川IPO在2023年9月27日获得受理，公司专注从事 新能源 汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及 储能 电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包含电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。
数据显示，报告期内，纳百川研发费用中职工薪酬分别为733.78万元、1330.93万元、1708.96万元人民币，主要系研发人员人数增长、平均薪酬提高所致。2021—2023年，纳百川研发人员数量分别为65人、103人、128人。
深交所要求纳百川说明报告期内新增较多研发人员的原因，与生产、销售等其它部门人员变动趋势是否一致，是否属于临时招募或从其它部门调岗，研发人员是否具备从事研发活动的能力。
纳百川对此表示，随着下游 新能源 汽车产业蓬勃发展，产品需求日益多样化，公司为适应电池液冷板的技术开发需求，保证研发项目的顺畅推进，根据研发项目的切实需求相应增加研发人员。报告期内，公司研发项目数量具有明显增加，各期新增研发项目分别为19个、30个、25个。总体来看，公司研发人员的增长与研发项目需求的增加相匹配。
纳百川同时表示，报告期内，公司研发人员与生产、销售等其它部门人员变动与公司发展阶段、业务模式相匹配。
重度依赖 宁德时代
不管一轮问询还是二轮问询，纳百川向 宁德时代 的销售情况均被监管关注。
报告期内，纳百川直接销售及通过电池箱体厂等配件商间接对 宁德时代 供应产品的营业收入占比分别50.33%、53.73%及48.94%，占相当高，公司对 宁德时代 构成重大依赖。
招股书显示， 宁德时代 最近几年均为纳百川的第壹大客户，纳百川除向 宁德时代 直接销售外，其主要客户中的宁德凯利、宁德聚能、浙江敏盛系电池箱体生产企业也在向纳百川采购电池液冷板与电池箱体并进行组装后，将产品最终销往了 宁德时代 。
深交所要求纳百川说明下游主机厂客户、 宁德时代 对公司供货数量的决策影响情况，若 宁德时代 减少对公司采购份额或终止合作，公司的应对措施及有效性，公司对 宁德时代 重大依赖对公司是否构成重大不利影响。
纳百川表示，公司在 宁德时代 电池液冷板供应链中占据重要份额地位， 宁德时代 减少对公司采购份额或终止合作的危险较小。
除 宁德时代 外，纳百川也在招股书中提及多家汽车品牌，其表示，“其产品配套供应T公司、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、吉利汽车、 长安汽车 、 广汽集团 、 长城汽车 、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众等”。
按行业经验，“T公司”疑似为众多供货商鉴于保密协议限制而在公共场所对 特斯拉 采用的匿名。而“T公司”两款车型疑似为 宁德时代 为 特斯拉 配套的Model 3与Model Y。
主要业务毛利率走低
闯关IPO关键时刻，纳百川2023年盈利水平也出现下滑，公司全年实现归属净收入约为9825.49万元人民币，对应实现扣非后归属净收入约为8925.78万元；而在2022年公司实现归属净收入约为1.13亿元人民币，对应实现扣非后归属净收入约为1.11亿元人民币。
报告期内，纳百川的主要业务毛利率也在逐年走低。数据显示，2021—2023年，纳百川主要业务毛利率分别为23.47%、22.36%、19.84%。
是啥因素令纳百川没有跟上 宁德时代 的步伐？公司解释主要是因为滁州工厂产能提升出现问题。问询回复显示，纳百川2021年、2022年的总体产能利用率分别达到100.81%和102.11%。至2023年，产能利用率突降至83.41%。对于产能利用率下降的原因，公司解释是滁州工厂于2023年二季度开始投入产能，但因设备磨合欠安始终无法有效提升产能，因此造成总体产能利用率低下。
此次冲击创业板上市，纳百川拟募资8.29亿元人民币，分别投向纳百川（滁州） 新能源 科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）、纳百川（泰顺） 新能源 有限公司泰顺生产基地扩产项目、补充流动资金。
另外，纳百川是一家较为典型的“家族企业”。记者了解到，纳百川控股股东为陈荣贤，实际控制人为陈荣贤、张丽琴和陈超鹏余，其中陈荣贤和张丽琴系夫妇关系，两人均诞生于1969年，陈超鹏余系陈荣贤与张丽琴之子，诞生于1993年，三人直接持有和间接控制公司合计55.58%的股份。
针对相关问题，北京商报记者向纳百川方面发去采访函，不过截至发稿，未收到对方回复。
