长城人寿再度 举牌 搅动资本市场。 赣粤高速 （600269.SH）最新公告显示，长城人寿增持公司股份，持股超过5%的 举牌 线，不排除未来12个月内继续增加公司股份。
据财联社记者梳理，这是近一月内长城人寿第叁次 举牌 A股上市公司，而自开年以来，在保险业的6次 举牌 中，仅长城人寿就包揽了5席。在资本市场频繁 举牌 背后，长城人寿经营业绩面临不小的挑战。2023年，该公司遭遇3.67亿元的亏损，而2024年一季度又录得3.55亿元的亏损。
业内人士表示，作为金融业之一的寿险业，资产负债是否匹配对经营发生决定性影响。安永（中国）保险投资精算与风险管理团队总监余诚建议，在现今市场环境下，人身险公司一方面要借鉴国际经验加大对低保证、无保证或保证灵活产品的研究；另一方面，努力拓宽利润来源，增加费差、死差的贡献，在风险管理和财富管理之外开拓风险减量、健康管理、养老等服务，增厚剩余边际和未来盈余，不断扩充内源性资本，为客户和公司创造除财富增值外的多元化价值。
公告显示，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持公司股份18.59万股，占公司总股本的0.008%。
此前，长城人寿原已持有 赣粤高速 股份1.1659亿股，占公司总股本的4.99%，与本次通过二级市场集中竞价方式增持的股份合计共持有公司股份1.1677亿股，占公司总股本的5%。
记者了解到， 赣粤高速 是 江西省 交通投资集团控股的一家基础设施建设与运营服务上市公司，主营业收入入以收取车辆过路费为主，主要经营管理昌九高速、昌樟高速、昌泰高速等多条高速公路路产。
今年一季度， 赣粤高速 实现营业收入15.59亿元人民币，同比微增0.19%；归母净收入3.91亿元人民币，同比下滑7.65%。
据了解，长城人寿本次权益变动是基于保险公司自身配置需求，和上市公司配置价值进行的长期投资，资金来源于自有资金。本次权益变动后，长城人寿不排除未来12个月内继续增加 赣粤高速 股份。
同时，长城人寿提名公司现任副总经理、首席投资官，长城财富保险资管副老总、总经理刘文鹏为 赣粤高速 新一届董事会董事。
长城人寿相关责任人表示，此次增持 赣粤高速 达到 举牌 线，是公司践行保险资金长期投资理念、回避短时间股票差价炒作、推进上市公司长期健康发展、施展保险资金耐心资本作用的重要体现。
年内险资6次 举牌 A股公司，长城人寿独揽5席
自2023年以来，在利率下行环境下，险资增配高股息权益资产趋势明显。
据财联社记者梳理，2023年以来，共有5家险资 举牌 11家上市公司，包含3家H股上市公司、8家A股上市公司。其中，长城人寿 举牌 了7家A股上市公司，是 举牌 次数最多的险企。
2023年6月，长城人寿先后购入 浙江交科 （002061.SZ）和 中原高速 （600020.SH），达到 举牌 线。
今年1月，长城人寿成功 举牌 无锡银行 （600908.SH），持有其1.07亿股股份，占总股本的5%。
长城人寿今年的第贰、三、四次 举牌 均在5月，除 秦港股份 （601326.SH）外，该公司还 举牌 了 城发环境 （000885.SZ）和 江南水务 （601199.SH）。
5月16日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持 城发环境 39.95万股，增持后，其合计持有该公司股份3210.43万股，占总股本的5.0001%。
5月17日，长城人寿通过二级市场增持的形式合计持有 江南水务 4676.17万股，占该公司总股本的5.0001%。
整体来看，年内保险业的6次 举牌 中，仅长城人寿就包揽了5席。
在 东吴证券 非银金融分析师葛玉翔看来，保险公司频繁 举牌 上市公司，与新金融工具准则有关。权益投资若以公允价值计量且变动计入当期损益，险企利润表将受市场波动影响较大。
但在 举牌 后，可根据是否派驻董事以长期股权投资或FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其它综合收益的金融资产）进行后续计量，有效降低权益投资造成的当期利润波动。
一季度长城人寿亏损3.55亿元人民币，保费规模扩张或致投资端策略激进
尽管长城人寿在资本市场上的表现积极，但其经营层面却面临一定的压力。近年来，长城人寿的保险业务收入逐年增长，但净收入却其实不稳定。
数据显示，2019-2022年，长城人寿分别实现保险收入80.89亿元、87.65亿元、111.01亿元和148.53亿元人民币，净收入分别为1.15亿元、1.35亿元、1.49亿元和0.99亿元人民币。
2023年，长城人寿保费收入230亿元人民币，但受累于权益类资产浮亏及准备金计提增加，公司出现3.67亿元净亏损。2024年一季度，公司保险业务收入112.8亿元人民币，但仍然面临3.55亿元的净亏损。
为了缓解资金压力，长城人寿在去年底获得增资批复，以每股1.59元的价钱增发新股6.88亿股，增资总金额达到10.93亿元人民币，一定水平改善了去年末的偿付能力状况。但到了今年一季度末，长城人寿综合偿付能力充分率和核心偿付能力充分率又分别下滑至151.31%、75.66%。
知情人士表示，近两年，凭借增额终身寿险、养老年金等几款明星储蓄险，长城人寿保费规模实现快速攀升，但产品热销的同时，也一定水平加大对公司资本金的消耗，给偿付能力造成挑战，即高成本负债或倒逼公司在资产端秉持激进的投资策略。
