昨晚美国的CPI数据和美联储的表态，把各路交易员可是忙坏了。
先是美国CPI不及预期，让交易员们乐观地以为年内美联储要降息两次，造成美元跳水、黄金及美债拉升。之后更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的向往，对之前市场的乐观预期又是打脸！
达哥只能说，美联储是管理市场预期的高手，但我们只要掌握住其未来降息的 势头即可。
美国的CPI数据告一段落，接着要面对的是更为重要的国内数据，尤其是5月社融数据。4月社融数据超预期回落，对市场形成不小的打击。上次是5月11日公布的社融数据，按时间推算，社融数据应该就在最近公布。
不过，相较于4月份的社融数据，目前市场对5月份的社融数据，已经有所准备。主流机构认为，5月份信贷和货币增速大概率延续4月的弱势。
只要对未来有预期，那么这种预期可能已经反映在盘面上了。因此，从这点说，5月的社融数据公布后，市场应该会比4月社融数据公布后的表现好一些。
如果社融数据连续两个月弱势，那么市场的博弈重点，可能就是后续的财政政策或货币政策是否发力上了。
下周一将公布国内的社会消费品零售总额、工业增加值、城镇固定资产投资完成额、房地产等数据，在这些重磅数据公布前，市场表现得也是相对谨慎。重磅数据来临的这几天，无疑是A股的关键时刻。
好了，我们回到市场。
今天，上证指数显现振荡回落的趋势，不过，在达哥看来，这是30分钟K线图底背离后的正常波动，只要不跌破昨日的低点，30分钟K线图的这个底背离仍然是建立的，不必为这种正常的波动担忧。
不过，参照5月24日到达3090点之后的趋势，达哥仍然有理由认为，后续的趋势会强于5月24日之后的盘整走势。理由就是达哥前两天说的，不论是位置，还是走势结构，都要优于5月24日到达3090点的情形。
目前不论是从上涨幅度来看，还是时间来看，都没有达到比5月24日之后的盘整走势更强的要求。今天的弱势走势，达哥认为问题其实不大，更多的只是正常波动。
目前，从区间振荡的视角来看，只要确认站稳3000点，向区间振荡的上沿3090点运动就是自然的事。上证指数在15分钟K线图上，有两次回落不创新低，站稳3000点的迹象在逐步确认。
从趋势结构破坏的视角来看，如果这个底背离确认5月20日以来的下跌趋势结束，那么向上突破下降趋势线是最低要求，而当前的趋势没有达到这个要求。
就当前的形势来看，30分钟K线图上的底背离之后的趋势，演化成上升趋势的机率在变小，因为现在仍然没有成交量的释放。在一个相对有利的位置，多头没有明显的进攻，显得底气有点不足。
那么，有没有可能再创新低呢？当然有，但达哥认为概率相对较小。
投资或投机，本质只不过是一种概率游戏。一个成熟的投资者，会综合各种因素，在自己有绝对优势的机率时再出手，在自己对概率没有把握或把握较小的时候，则以观望为主。
概率游戏的另外一层含义是，不会有100%的判断正确。这意味着不会有100%的正确判断，在实际情况证明自己判断错误的时候，就要干脆采取措施。这是对一个合格投资人的基本要求。
虽然达哥认为跌破3000点的机率相对较小，但达哥不否认跌破3000点的可能。过去十几年的行情一再证明，跌破3000点之后又回到3000点的机率，几乎接近100%。像这种大成功率事件，才是我们投资所应该依靠的。
行业板块方面，今天电子板块依旧强势。这在最近持续调整的市场下，是难得一见的风景。基本的理论，还是在于板块处于低位叠加产业周期的改善和资金的重视。电子行业很广，涵盖半导体、消费电子等行业。
产业周期方面，不论是消费电子行业的电话销量，还是半导体行业的产品价格（如内存、闪存价格）和行业出口额，都在印证电子行业的改善。资金方面，内有国家大基金三期的向往，外有海外机构近期的密切调研。
不过，一个行业能否走出持续向上的行情，根本还是在于业绩的改善上。达哥在年报和一季度报告披露完毕时，专门花较大的功夫梳理了景气反转的行业，其中最明显的就是电子行业。这在5月5日的文章《财报透露的财富密码——道达对话牛博士》有专门的说明。
目前资金的一个逻辑是高切低，而同样低位的医药，并没有表现出向上的连续性，今天反而有不小的下跌幅度。
医药板块下跌，从消息层面的视角而言，有三个主要因素。
一是 内蒙古自治区 兴安盟 乌兰浩特市公安局侦破一起医药领域特大虚开增值税发票案，涉案金额达50亿元人民币。
二是 西安市 医保局目前已上线定点零售药店药品比价系统，连通了6000余家医保定点零售药店。业内人士认为，这将使大多数药企丢失渠道利益。
三是陕西医保今天上线“药品比价”功能。市场此前对中药集采等方面的中药降价担忧，被集中触发了。
另外，医药板块持续疲弱的一个主要原因就是，目前医药板块的业绩反转尚未在财报表现出来。
虽然达哥对医药的位置和前景乐观，但在存量资金博弈的环境下，资金会选择最优势的行业，目前医药好像其实不符合资金的要求。
投资医药的时机，可能得等到业绩反转在财报表现出来时才成熟。机构普遍预计，医药行业会在下半年迎来业绩改善。当前的位置，在达哥看来，只是输时间，而不输钱。
