彩电巨头 海信视像 分拆上市突然终止引发市场关注。根据 海信视像 公告，当前外部市场已发生变化，经保荐机构向上海证交所提出申报，本次分拆上市暂时终止。

　　记者了解到，此次终止上市的青岛信芯微电子科技股份有限公司（下称“信芯微”）为 海信视像 子公司，自2019年7月以合并方式取得，到2023年决定分拆上市，中间仅3年时间。这时，此次IPO募资的合理性也遭到疑问。

　　合并3年后欲分拆上市被终止

　　据上海证交所官方网站披露，因青岛信芯微电子科技股份有限公司保荐人中国国际金融股份有限公司申请撤消保荐，上海证交所决定终止对信芯微第壹次公开发行股票并在科创板上市的审核。

　　 海信视像 公告称，本次分拆上市暂时中止不会对公司及信芯微发生实质影响，不会对公司生产经营活动和财务情况发生重大不利影响，亦不会影响公司战略规划的实施。

　　其实，规画信芯微分拆上市要追溯到去年1月。 海信视像 发布公告称，本次分拆青岛信芯微独立上市将充分施展资本市场优化资源配置的作用，拓宽青岛信芯微融资渠道，提升企业持续盈利能力及核心竞争力。同时，分拆青岛信芯微上市有益于公司进一步深化在产业上下游的综合布局，强化公司的市场及技术优势，推动公司高质量可持续发展。

　　招股书显示，信芯微主要从事显示芯片及AIoT智能控制芯片的Fabless模式芯片设计，为各类显示面板及显示终端提供显示芯片解决方案，并为智能家电等提供变频控制及主控解决方案。营业收入也主要来自于显示芯片、AIoT智能控制芯片的销售。2020年度、2021年度和2022年度，公司营业收入分别为 2.6亿元、4.7亿元和5.4亿元人民币。

　　公告显示，青岛信芯微是 海信视像 于2019年7月以非同一控制下企业合并方式取得。这意味着，自2019年7月以合并方式取得，到2023年1月决定分拆上市，中间仅3年时间。

　　发行人融资规模远高于资产规模及研发投入，募资合理性遭疑问

　　记者了解到，信芯微此前原计划拟募集资金15亿元人民币，所募集资金扣除发行费用后将按轻重缓急顺序投资于：IT及车载显示芯片研发升级及产业化项目7.5亿元人民币，大家电、工业控制及车规级MCU芯片研发升级及产业化项目3亿元人民币，发展与科技储蓄基金4.5亿元人民币。

　　为此，上海证交所在问询函中指出，公司本次融资规模远高于发行人目前资产规模及研发投入金额。截至2022年12月31日，发行人资产总额仅为8.3亿元人民币，2022全年公司研发费用仅为 1.8亿元人民币。

　　这时，对于此次募集资金投向的显示芯片项目和MCU芯片项目，发行人未说明拟研发具体技术、产品及应用领域；投资发展与科技储蓄基金项目，亦未说明资金使用计划及具体投向。

　　为此，后续的问询函回复文件中显示，公司基于审慎考虑，将本次发行的募集资金规模调整至7.9亿元人民币。记者了解到，变更后显示芯片项目和MCU 芯片项目募集资金投资金额均有大幅缩减，分别为61424.14万元、17705.85万元人民币，同时取消了发展与科技储蓄基金项目。