周度评述 上周供应端发运总量上行；澳洲临近财年末冲量明显，巴西降水减量后发运恢复，非主流发运下行。我国到港量环比上升，处同期高位。需求端表现中性，247日均铁水+3.56万吨至239.31万吨，钢厂仍处复产进程中；247钢厂盈利率下行，卷螺利润上行。铁矿现货成交数据上行，钢厂利润良好情境下块矿及中高品主流矿需求较好。库存端仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比增32万吨；45港库存环比减35万吨。供应端将长期处于宽松状态；铁水仍在复产进程中；成材及钢坯库存出现累库，终端需求下滑。短时间铁矿上方受高库存压制，下方钢厂积极买货形成一定支撑，需关注铁水复产的高度及终端需求的韧性，近期限产传言较多，可靠性有待观察。观点方面短时间振荡，策略推荐9-1正套。

　　月差 9-1月差上行。

　　现货 铁矿现货成交量上行，09合约基差率4%左右，基差环比上行，基差率上行。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量239.31万吨，环比+3.56万吨，6月日均铁水237.5万吨。

　　库存 45港库存减35万吨，贸易矿占比增加。15港卡粉减17万吨，NMPJ增9万吨，低品矿减52万吨；15港块矿减48万吨，球团增27万吨，精粉减60万吨。钢厂进口矿总库存增32万吨，厂库增18万吨，海漂+港口增14万吨；进口矿可用天数环比减1天至19天。

　　钢厂利润 上周钢厂盈利率下行，原料窄幅振荡，成材现货价格暂稳，利润上行；废铁价差上行。进口矿消耗上行，烧结矿消耗量下行。块矿入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位持平。

　　折扣&汇率 6月普氏62指数均值为107，对应盘面估值约为833。

　　品种间不同 主流粉矿溢价暂稳；块粉价差暂稳。