瑞幸咖啡4年前因22亿元财务做假案引发巨大争议，其上市前购买的巨额董责险如何理赔亦成为市场关注焦点。4年后，该董责险理赔终于有了新动向。

　　证券时报·券商中国记者独家获悉，瑞幸咖啡在上市前曾购买总限额2500万美元的董责险，其中基础层保单保额1000万美元，由8家中资保险公司共保。由于该公司人员涉财务做假且案情复杂，这份董责险如何理赔一直是业界焦点。最终该基础层保单进入仲裁环节，并已作出判决，判决结果为共保体赔付700万美元，免赔300万美元。

　　证券时报·券商中国记者就上述相关事项向瑞幸咖啡、基础层主承保公司平安产险询问是否已经收到相关仲裁，是否认可仲裁结果和理赔进度，平安产险回复证券时报·券商中国记者表示：公司已经按保险合同和共保协议完成相关理赔事宜。

判决共保体赔付700万美元

　　近年来，在瑞幸案、康美药业案和新《证券法》实施的多重作用下，董责险关注度快速上升。

　　董责险全名“董事及顶级职员责任保险”，也称“D&O保险”，起源于欧美地区，在我国也有20多年发展历史，主要保障公司董事与顶级管理人员在行使管理职责时，因行为不妥或工作疏忽所造成的法律责任而给个人造成的损失。承保范围一般包含庭外和解、判决或和解损失、律师费、抗辩费用等。

　　在赴美上市前，瑞幸咖啡投保了一份保单董责险，总保额达到2500万美元，折合近2亿元人民币。2020年瑞幸做假事件曝出后，瑞幸咖啡向保险公司提起了理赔申请。

　　记者了解到，瑞幸咖啡购买的董责险保单共有四层，涵盖基础层和超赔层，结构十分复杂。当赔偿金额超过该层可负担的范畴则触发上一层赔付，因此牵涉多家保险公司。

　　该保单中的条件层保额为1000万美元，超赔层每层500万美元。基础层由8家中资公司共保，平安产险作为基础层主承保公司，承保份额为30%，公司采取了分保100万美元、自留200万美元。另外，太保产险、人保财险、中华联合财险、国任财险、大地保险、锦泰财险、前海财险承保份额分别为17.5%、15%、15%、10%、5%、5%和2.5%。

　　2020年瑞幸提出理赔申请后，平安产险彼时回应称，接到理赔申请后，公司高度重视，并就此案件成立专项小组，目前案件尚处于早期阶段，理赔工作持续在处理当中。

　　证券时报·券商中国记者近日获悉，由于存在争议，最终该董责险基础层保单进入仲裁环节，并已作出仲裁，判决结果为共保体赔付700万美元，免赔300万美元。

　　根据相关法规，仲裁实行一裁终局的制度。判决作出后，当事人就同一纠纷再申请仲裁或向人民法院起诉的，仲裁委员会或人民法院不予受理。如果对仲裁判决不服，当事人申请撤消判决的，应当自收到判决书之日起六个月内提出。

　　证券时报·券商中国记者就上述相关事项向瑞幸咖啡、基础层主承保公司平安产险询问是否已经收到相关仲裁，是否认可仲裁结果和理赔进度，其中平安产险回复记者表示，公司已经按保险合同和共保协议完成相关理赔事宜。

　　证券时报·券商中国记者了解到，共保体的理赔流程为主承保公司确认案件出险后，发出险通知给其它共保体公司跟进理赔。记者向部分共保体公司询问是否接到出险通知书和理赔进度咋样，截至发稿未获答复。

财务做假是否影响理赔？

　　瑞幸案件也折射出董责险一个广受关注的问题：上市公司涉财务“做假”或欺诈，董责险能保么？

　　2019年5月17日，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，成为全球IPO最快的企业之一。2020年4月2日，瑞幸咖啡发布公告，承认虚假交易22亿元人民币，股票价格狂跌。2020年12月，瑞幸咖啡与美国证券交易委员会（SEC）就部分前员工涉嫌财务做假事件达成和解，同意支付1.8亿美元（约合人民币11.75亿元）罚金免去SEC对其财务做假的指控。

　　据证券时报·券商中国记者了解，瑞幸在做假事件曝出后向保险公司提起了理赔申请，但鉴于瑞幸案情比较复杂，尤其是理赔双方对于免赔额300万美元争议较大，一直未能达成一致，最终案件经过仲裁判决。

　　通常认为，董责险可以保障被保险人因不妥行为引发的部分风险，但其实不为故意欺诈买单。其实，保险公司对“故意欺诈”的认定也是非常谨慎的。

　　有保险行业资深人士分析，这个问题最核心的点是怎样认定所谓的财务做假。不能容易的认为：上市公司及董事高管被“指控”、“涉嫌”财务做假时，就认为保单是除外承保的。对于欺诈的定义，保险合同一般以 “最终且不可撤消裁判或判决判定其为故意行为”时才能启动该项除外条款。

　　另外，即便上市公司自己认定某些员工做假，也涉及保障的可分性和推定知晓等诸多问题，而不能同日而语保单对所有被保险人是承保还是拒保。

　　目前瑞幸董责险条款细节尚不得而知。不过，对于美国上市公司而言，在美国证券法体系下，很多证券类诉讼都是以和解的形式得到解决，极少出现需要由法院最终判决的情景，所以董责险对民事和解金的赔付还是极为重要的。