周城雄（中国科学院科技战略咨询研究院研究员）
最近，中国证券监督管理委员会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(以下简称“科创板八条”)。科创板八条的主要目标是进一步深化改革，提升对 新产业 新业态新技术的包容性，施展资本市场功能，更好服务中国式现代化大局，提出了八个方面的措施：一是强化科创板“硬科技”定位；二是开展深化发行承销制度试点；三是优化科创板上市公司股债融资制度；四是更大力度支持并购重组；五是完善 股权激励 制度；六是完善交易机制，防范市场风险，丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，研究适时推出科创50指数期货期权；七是加强科创板上市公司全链条监管；八是积极营造良好市场生态。
长期以来，科创板在科技创新的进程中起到了非常重要的驱动作用。有金融资本的注入与支持，科技创新能够快速发展，推动经济进步和社会变革，实现高水平科技自立自强。首先，科创板可以为科技创新提供必要的研发资金。科技创新尤其是早期研究和技术开发阶段，需要大量的钱财投入用于基础研究、技术试验、原型制作等。资本的投入可以解决科研人员在资金获取上的困扰，使他们能够专注于技术创新而非资金来源，从而加速科技成果的孵化。
其次，科创板支持可以缩短科技成果转化周期。金融体系不仅可以提供科研所需的直接资金支持，还可以为科技成果的商业化提供必要的资源，包含建立生产线、市场营销、销售网络等，这些都是技术从实验室走向市场不可或缺的环节。有了充分的钱财，可以加速科技产品的市场化进程，实现科技与经济的有效结合。
同时，完善的科创板可以激励创新与风险投资。投资机构通常寻找具有高成长潜力的技术或产品进行投资，尤其是在IT、生物技术、 新能源 、 新材料 等领域。风险投资的存在极大地鼓励了科技创新和企业家精神，因为它们提供了资金支持并愿意承担较高的投资潜在风险。这种投资方式对于推动前沿技术的发展尤为重要。这也有助于增进产业升级与结构调整。金融资本通过对创新型公司和高新技术企业的扶持，能够推动产业结构的优化升级。通过资本的决策和配置，资源能够向更有效率、更具创新能力的企业倾斜，增进了整个产业的技术进步和竞争力提升。
整体来看，科创板有助于建立市场动态竞争环境。资本的流动性和开放性能够为科技创新创造一个动态竞争的市场环境。资本可以流向有创新能力和市场潜力的企业，不断调整市场结构和企业生态，增进技术创新和应用的不断进步。政府的科技政策和创新政策可以通过资本市场实现其经济发展目标。例如，政府可以通过税收优惠、资金补助等方式鼓励资本向科技创新领域集聚。
高科技发展到现今时代，具有技术复杂度越来越高、人才竞争越来越激烈、资金投入越来越大的特征。甚至可以说，现代科技的竞争就是投入的竞争，也就是科技金融体系的竞争，而科创板是科技金融体系中的关键一环，决定了投入科技创新的钱财是否可持续。
本次改革的举措，虽然是涉及八个方面，可是其背后的意图都是要让科创板能够为优质科技创新企业提供持续的钱财支持。
一是强化科创板“硬科技”定位，目标就是要将资金集中到真正掌握核心技术的科技企业上，避免一些披着科技企业外衣却没有核心技术的企业挤占金融资源。二是开展深化发行承销制度试点，就是要坚持投资的长期主义，让参与科创板股权投资的机构提高专业能力，倒逼他们发现技术含量高、市场前景广阔的企业，让短时间投机者没有利益可谋求，鼓励更多的耐心资本进入市场。三是优化科创板上市公司股债融资制度，一方面对企业资质从严，要求是真正从事硬科技攻关的企业，另一方面在行政审批上从宽，对于符合基本条件的企业，要求加快审批速度，提升优质企业的融资步伐。四是更大力度支持并购重组，高科技企业为了提升技术能力和技术壁垒进行的并购重组，往往未必符合以往的估值要求，在审批中可能存在困难。改革后则明确对该类并购重组的估值要更加宽容，可以更容易通过相关的审查。五是完善 股权激励 制度，也是从提升投资人和公司核心骨干团队长期利益一致性的视角动身，进行了相关的政策引导，增强资本和企业双方的稳定性和持久性。六是完善交易机制，防范市场风险，丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，主要是考量到科创企业的投资潜在风险较高，还是要尽量提升投资人的专业度，可是可以通过相关产品安排，让中小投资者通过更为安全的间接方式参与科创板的投资，这样也能够吸引更为广泛的钱财来源。第七是加强科创板上市公司全链条监管、第八是积极营造良好市场生态，这两条则是从监管和法律层面，提高科创板公司的质量和做假坑骗行为的犯罪成本，保障科创板健康持续发展。
总之，世界科技发展的历史已经清晰表明，金融体系对于科技创新具有不容忽视的作用，健康的资本市场可以为创新提供不竭动力。科创板是科技金融领域一个非常有效和不可或缺的工具，只有进一步提高科创板的效率，增进科技与资本的良性互动，才能确保我国在激烈的全球竞争中不断提升科技引领和支撑能力。
